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增持股市盈率18.73倍　　在经历了二季度以来股市下跌的洗礼，保险公司新进持有或增持的股票估值水平普遍较低。统计显示，55只股票最新市值合计3882.49亿元，按照中期净利润乘2计算，加权平均市盈率为18.73倍。　　在55只股票中，市盈率低于15倍的有14只，占比25％。其中，保险公司持股数量最多的深发展A的市盈率只有11.26倍，黑色金属行业的首钢股份市盈率为10.67倍，采掘行业的煤气化、国阳新能市盈率分别为10.49倍和13.31倍。　　此外，从近期市场表现来看，保险公司增仓股表现略好于市场平均水平。7月以来，上证指数下跌了11.12％。而5

社保二季度亲自加仓三股遭套 东方早报记者肖莉、实习生陶佳 　　 　　在已公布的上市公司中报里，社保基金出现在前十大重仓股中的总市值已达56.65亿元。其中，社保新力量005组合建仓华北高速、丰原生化和包钢股份三家上市公司，已暂时被深套。 　　 　　社保理事会亲自进场“抢货”，加仓的三股暂时深套 　　 　　上市公司年报公布过半，在已公布的上市公司中报里，社保基金出现在前十大重仓股中的总市值已达56.65亿元。其中，社保新力量005组合建仓华北高速（000916）、丰原生化（000930）和包钢股份（600010）三家上市公司，已

已披露中报显示：保险大调仓，增持55只股票　　□本报记者　刘兴龙　　虽然近日市场有传言担忧保险公司减持A股，但是944家公司披露的半年报显示，保险公司二季度持股数量未降反升，与今年一季度相比增加了6.04％。　　保险持股增加1.2亿股　　已披露中报显示，保险公司出现在了107家上市公司的十大流通股东名单中，持股数量合计为20.86亿股，参考昨日收盘价，最新市值合计为316.42亿元。而今年一季度，保险公司持有A股114只，持股数量合计12.88亿股。在考虑了二季度股本变化的因素后，二季度保险公司持股数量环比增加了1.19亿股，增幅为6.

机构买入意愿下降　　大智慧Topview显示，8月19日沪市大盘机构资金继续净流入5.2亿元，机构持仓增加0.006%，至17.55%，机构数增加到21163家。大智慧TOP席位追踪显示，当日基金成交51.5亿元，占沪指当日成交的18.0%。参与交易的57家基金资金合计净流入5.87亿元，从各基金会员成交总计来看，57家基金中并无明显的多头席位和空头席位。　　数据显示，32家基金会员当日资金呈净流入态势，25家呈净卖出，其中资金净买入额超过1亿元以上的会员有12家，而资金净卖出额1亿元以上的会员仅3家。　　从总体看来，虽然基金仍处看多，但同时也反映了基金

保险钟情化工、机械股　　在保险公司新进持有或增持的55只股票中，化工行业有9只，机械行业有6只。化工和机械股一直是基金、保险公司等机构投资者持有比例最多的行业，而在今年二季度，保险公司依然着重在这两个行业增加了投资。　　虽然原材料价格出现了较大幅度的上涨，但是随着国内经济的持续增长，化工和机械设备行业依然处于高度景气的状态。保险公司增持的9只化工股、6只机械股今年中期业绩全部实现了同比增长，体现了良好的成长性。其中远兴能源上半年实现净利润14749.02万元，同比增长196.51％；晋亿实业上半年实现净利润5700.96万

井喷日机构撤资47亿，基金险资QFII齐做空东方早报　　A股市场的井喷行情未能在昨日延续，沪深指数双双收跌逾3%，把前日的涨幅抹去一半，两市个股再现普跌，仅13.61%个股收涨。分析师认为，投资者在利好未能兑现的情况下选择离场，或是昨日下跌的主因，但从上交所公布的最新成交数据来看，机构资金在8月20日的井喷行情中，单日净流出46.89亿元，结束了持续10日累计达194.12亿元的净流入之势。　　大智慧Topview显示，8月20日，机构资金当日买入47.67亿元，卖出94.56亿元，净流出46.89亿元，机构持仓单日下降0.102%至17.448%，而当日沪市的成

“千亿经济刺激方案”小菜一碟　　龚方雄在研究报告中认为，中国的政策制定者们一直在考虑一项总金额至少为人民币2000亿－4000亿元的经济刺激方案，并强调，这是四川灾区恢复重建5000亿－6000亿元计划性支出之外的方案，该方案将包括减税、稳定国内资本市场及支持房地产市场健康发展等多项措施。　　对于千亿元的经济刺激计划，美林认为，市场无须对此大惊小怪，因为只要将目前讨论的税收减免措施全部推行，就可轻松地减负3000亿元。　　美林表示，税收减免对经济的刺激作用低于直接的财政支出。尽管3000亿元的税收减免是中国GDP的1%，但如

三大机构齐做空　　沪市三大主力资金则一直做空。其中，基金资金在8月20日当日净流出39.3416亿元，保险资金（T类席位）则净流出14.385亿元，两大QFII席位也合计净流出2.37亿元，而在前一个交易日（19日），基金资金和保险资金的净流入资金虽然出现明显萎缩，但依然小幅净流入5.87亿元和1.70亿元；而两大QFII席位则在该日净卖出0.43亿元。　　虽然大盘昨日再次出现下跌，但大智慧大单动向揭示，以中国石油（601857）、中国石化（600028）为代表的蓝筹股周四大单净卖出并不显著。其中，中国石油、中国石化DDX值分别为负0.021、负0.047，建设

外汇救市无异加印人民币　　龚方雄的研究报告认为，中国政府应该出售美元资产，并将这些钱用于建立一个市场平准基金，以维持A股市场稳定。　　美林表示，中国政府方面从未正式探讨过将外汇储备用于购买A股。美林认为，外汇储备不同于财政收入，用外汇储备来设立平准基金，无异于加印人民币。外汇储备是央行的资产，对应的是资产负债表中的本国货币。虽然我们通常将央行视作政府的一部分，但央行的资产应该是与政府资产分开的。在很多国家，包括中国，政府是不允许直接向央行借贷的。　　如果外汇储备被用于买A股，将会发生什么情况？美林表

争辩“千亿经济刺激方案”，美林与龚方雄开打“口水仗”　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　证券时报记者郭蕾　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　本报讯周三，在摩根大通证券（亚洲）有限公司董事总经理龚方雄“千亿经济刺激方案”的报告及一系列相关传言的刺激下，内地、香港股市暴涨。然而美林证券昨日随即发表研究报告，对龚方雄的观点发出质疑：“外汇储备不可能用于救市，千亿经济刺激方案不算什么。”报告公布当日，上证指数及恒生指数分别

投资基建无异扩大货币供应　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　龚方雄还提出，政府应该把出售美元资产所获的资金用于国内，投资于基建工程及公众事业以刺激消费。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　对此，美林表示，政府也不会将外汇储备投向国内基础设施。假如外汇被搬回内地，向中国公司购买钢铁，这家公司肯定会将美元卖给商业银行，商业银行则卖给央行，换回人民币。这样，美元转了个圈又回到了央行，其结果是央行的资产负债表的资产部分增加了钢铁，而负债则增加了基础货币供应。央行的外汇

“千亿刺激”报告未获回应，股市暴涨昙花一现 王斌 　　由于利好预期落空，沪、深两市前日的长阳并没能够持久。沪指昨日回落近百点，以2431.72点收盘，跌幅3.63％；深成指则下跌了288.12点，收于8243.03点，跌幅3.38％。 　　前日，市场传出一份摩根大通证券（亚洲）有限公司董事总经理龚方雄的报告，称国内正在考虑一项总金额为2000亿到4000亿元的经济刺激方案，并可能于年底前放松货币政策。但该消息传出后，并未得到官方任何回应。 　　南京证券研究员徐银斌认为，前日大盘的强劲反弹，实际上正是市场对于上述外资投行报告

难以认同“过冬”说　　在门户网站受益奥运经济刺激的同时，关于互联网企业进入寒冬的说法也在此刻争论正酣。　　受全球宏观经济运行不景气、传统产业景气不佳、国内商品出口受阻以及货币紧缩政策等诸多因素影响，许多企业领导人或行业专家纷纷发出警告：互联网特别是服务于中小企业的电子商务企业，将面临严峻考验。但对于门户网站是否也会受到“寒流”侵袭而提前“过冬”，则出现了分歧。从四大门户对第三季度的预期来看，也可以印证对“门户过冬”的看法仍存在争论。　　与阿里巴巴“过冬论”正好相反，门户网站主要面对的是国内用户和

奥运经济效应明显　　其实，花费高昂的代价进行奥运新闻大战的最终目的还是为了“广告营销”。不过，四大门户的奥运新闻报道争夺大战似乎已见成效，各大互联网公司的广告营销也急速攀升，在奥运会开幕前后更是有了一次大规模的爆发。　　据AC尼尔森资深研究人士分析，2008年奥运期间将有2亿左右的网民通过网络收看奥运赛事。这个巨大的消费群体让所有企业都怦然心动，由此诞生的巨大广告市场才是四大门户竞争的实质。　　在媒体选择方面，奥运赞助商网络广告投放仍偏重于门户网站。根据相关统计，2008年6月，奥运赞助商在五大门户网站的网

门户网奥运之争，争的还是眼球上海证券报记者张韬　　在门户网站间的新闻大战打得热火朝天之际，一位互联专家以冷静的第三方视角描述了这一竞争的本质：“抛开一切争论，这次竞争的实质是门户对生存和发展空间的争夺。此次的进步意义在于，门户之间第一次通过合作来寻找一种平衡发展的模式，而且能够在考虑成本的基础上争夺自身的生存和发展权。”　　该专家认为，新闻大战意味着几大门户网站期望通过奥运来提高自身的发展，这意味着门户网站感受到了品牌广告竞争的压力。同时，传统门户也已经遭遇了商业模式的困局。但这次奥运之争并不能

第三层次：与资金募集手段、数额、用途等有关的非法集资罪　　记者了解到，“中盛粮油案”主角王伟最近被爆出新案情：涉嫌向其员工非法集资用于发放高利贷（见本报8月19日报道《“中盛粮油案”主角王伟曾向员工非法集资》）。　　据知情人士透露，王伟在案发前从事着地下钱庄业务，其实际控制的宁波誉和投资有限公司是该业务的主要操作者之一。王伟的放贷资金除了向员工、朋友集资外，也有来自于信用证业务带来的巨额融资等。　　记者查阅资料获悉，目前关于非法集资还没有唯一的准法定概念，而且刑法也没有规定非法集资罪的罪名，根据刑法

奥运催涨广告“红利”，四大门户靓丽财报齐驳“寒冬论”上海证券报记者张韬　　早在2007年7月，新浪、网易、腾讯结盟参与北京奥运报道。　　奥运赛事如火如荼，剑拔弩张多时的四大门户网之间的奥运新闻大战也进入到白热化阶段。　　此前的7月15日，中国门户网的三大巨头曹国伟、丁磊及马化腾首次聚首，目的只有一个——结盟从而抵抗具有奥运官网身份的搜狐。　　这次结盟将互联网圈子的“江湖”气息演绎得淋漓尽致。虽然江湖中最不缺少的就是相互间的“恩怨情仇”，但目前观之，此次奥运新闻大战给各大门户网带来的结果却并非你死我活，一

第二个疑点：隐瞒了宁波杉科等企业与天津中盛粮油“实为同一控制人”的事实。　　目前，警方已经证实，宁波杉科、浙江协凯、浙江中光、天津中盛粮油等企业的实际控制人都是王伟。　　不过，记者了解到，在案发前，由于王伟手法巧妙，通过自己的亲戚、朋友等身份注册上述公司，使代理商并不了解这些进出口企业与天津中盛粮油都被王伟控制。　　而徐松等人在联系代理商的过程中，也未交待这一重要事实，使代理商误认为这是一笔正规的划算的贸易代理，并因为天津中盛粮油在业界具备较好的口碑，且是大连商品期货交易所的指定交割仓库，认为把

第一层次：与仓储合同有关的盗窃罪　　记者发现，目前与该案直接相关的诉讼集中在“仓储合同纠纷”上，标的金额达到数亿元。　　根据公开信息，已经有江苏省高级人民法院、杭州市中级人民法院、天津市第一中级人民法院、宁波市中级人民法院等多家法院受理与中盛粮油工业（天津）有限公司（下称“天津中盛粮油”）有关的数起诉讼。除宁波市中级人民法院受理的中国农业发展银行宁波市分行营业部提起的诉讼未涉及到“仓储合同纠纷”外，其余诉讼大多与“仓储合同”有关。　　“从操作程序上说，王伟的棕榈油进口业务属于正常的贸易。如果单纯

“中盛粮油案”或涉三宗罪：盗窃、合同诈骗、非法集资畅远　　随着“中盛粮油案”主角王伟等人落网，其部分涉嫌犯罪事实渐渐浮出水面，目前涉及到盗窃、合同诈骗以及非法集资等几项罪名CFP图　　随着“中盛粮油案”主角王伟等人落网，其部分涉嫌犯罪事实渐渐浮出水面。近日《第一财经日报》获悉，由于该案案情复杂，刑侦时间将会延长。关于该案的定性，目前涉及到盗窃、合同诈骗以及非法集资等几项罪名。不过，由于相关部门尚未给出最终的案情定性结果，这几种罪名仍然处于讨论中。　　记者通过梳理该案来龙去脉，采访多位相关知情人士、律