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重点个股　　中国卫星（600118，收盘价20.61元）　　中国卫星作为中国航天科技集团第五研究院唯一上市公司，是我国卫星产业在资本市场运作的平台。招商证券认为，公司占有国内小卫星市场100%份额。配股完成后，毛利率更高、增长更快的卫星应用业务占比提高到30%，公司毛利率也提高到15%。公司依托航天核心技术在北斗导航系统、卫星电视传输、VAST地面站等领域的发展潜力巨大。　　哈飞股份（600038，收盘价15.07元）　　哈飞股份作为我国两大直升机制造的企业之一，其承担着国内主要的军民用直升机生产任务。公司作为直升机公司旗下唯一拥

短期板块有调整风险　　长期以来，军工作为国防战略行业，一直是国家重点投入对象。军工行业因自身的特性决定其具有一定的抗周期性，在目前宏观经济下滑的背景下，军工行业或将成为市场的避风港。　　东方证券分析师王天一表示，目前军工板块资产整合在加速进行，因其抗周期的特点，行业基本不受宏观经济影响，而且目前军工企业的经营形式也是良好的。今年1月底，中国卫星发布的业绩预告显示，去年预计实现净利润1.73亿元，超过市场预期。另外，在对力源液压等军工企业的深度调研中发现，2009年军品订单情况稳定并略有增长。同时，他们尤其

88只“股坚强”重返6000点，黑马扎堆“军工＋创投”每经记者金蕊（实习）、刘明涛（实习）　　中兵光电、航空动力和鲁信高新率先创出历史新高，成为本轮反弹的三大领涨龙头，其中两只属于军工板块，一只属于创投概念，这一现象并非偶然，而是具有深刻的市场背景和现实意义，在2009年特殊的市场环境下，这两大板块有望跑出更多的黑马。　　军工板块：行业整合带来历史性机遇　　目前，在着力推进并购重组的环境下，市场对军工行业未来的重组和优质资产注入有良好预期。　　每经记者金蕊（实习）　　受军工行业整合概念等各种利好消息影响，

技术走势可判断进出时机　　从技术上看，低价并且成交量不大是绝佳的买进机会。而大举放量，股价突破上涨时，则是追涨时机；量价配合，稳步上涨，投资者可放心持股；但在高位出现量价背离，则是卖出时机。　　比如苏宁电器2004年7月上市之后的一年的时间，周K线图就表明了这一点。趋势不改，坚定持有，跌破了趋势线，准备跑路。比如凯恩股份在2004年8月至2005年12月的周K线走势表明，如果投资者继续持有，跌破了上升趋势通道，亏损将很大。而苏宁电器2007年12月底出现的高位量价背离，同时也是该股估值处于历史最高位的时候，投资者应该克

“抓牛股首要是敢于持有”　　回顾目前，中兵光电从近期最低的10.69元涨到昨日收盘的31.54元，还有鲁信高新和航空动力等，与苏宁电器相比，3倍左右的涨幅似乎不算什么，那么后市投资者应该如何操作？上一轮熊市中的牛股苏宁电器又给大家什么启示？　　其实要“分享”苏宁电器、贵州茅台等这类股票所带来的10倍、20倍甚至30倍的超额收益，“首要的因素就是要敢于持股”，一位已经在股市斩获颇丰的资深投资者表示。　　苏宁电器正是这样的典型代表，从998点到6124点，再到本轮低点1664点，完成了牛熊市轮回，但复权后仍有十多倍的收益，肯定

上轮熊市的牛股典范　　沪指从6124点到1664点，指数暴跌72%，个股普遍跌幅高达80%，有的甚至超90%，比如有色金属个股。而这一切，只用了一年多时间，因此说本轮熊市是惨烈的，毫不为过。上一轮2001年～2005年的熊市，耗时4年之久，沪指从2245点跌至998点。调整时间之久，甚至让很多人忘记了股市的存在，不过其中也涌现出诸多牛股，比如苏宁电器、贵州茅台、烟台万华、海油工程等。而苏宁电器是其中的典型，其上涨也跟本轮出栏的一些牛股有很多类似之处，具有可比性。　　苏宁电器（下述股价均以“后复权价”表示）上市的时间是2004年7月21

多只牛股重回年线之上　　不仅仅是股价重新回到6000点之上，88家公司中还有部分品种重新回到了年线之上。这些公司除了鲁信高新这些龙头股外，还有时代出版、长春高新、通化东宝、东北制药、中创信测、江苏国泰等公司。　　从技术分析来看，年线代表了最近一年里，投资者持有该股票的平均成本。而回到年线之上的股票，表示已经将最近一年内买入的投资者解放，这种强劲上涨的背后，显示出大部分市场投资者对其未来的看好。　　分析人士建议，股价不但重回6000点之上，还将年线收复，代表了主力机构对这些公司的高度认同，虽然它们前期的涨幅

市场脉络：融冰之路由此启程　　进入牛年，不但黑马狂奔，大盘也是气势如虹，突破2000点，站上2100点，逼近2200点，仅仅用了5个交易日。大盘已经轻松突破了半年线的压制，前方一片坦途。　　一个问题摆在了所有的投资者面前，A股市场是否在牛年将重新迎来牛市？　　从1664点上涨以来就一直看好A股市场的英大证券研究所所长李大霄明确指出，当前的A股市场，已经具备了稳定的基础。　　“融冰之路也许崎岖，但已经启程。”这是李大霄近期反复说的一句话。　　李大霄认为，为应对全球金融危机，国务院出台了国十条、金融30条等一系列重大政策

航空动力：航空股中的发动机　　航空动力的资产重组，早在2006年就启动了。当时拟收购西航集团的航空发动机资产，就引起了市场的爆炒。　　西航集团将为轰炸机、歼击轰炸机提供动力装置的航空发动机业务全部注入上市公司，使得航空动力的基本面发生了重大变化。作为我国重要的航空发动机制造企业，航空动力将在新中航的发动机子公司中成为重要的资产整合平台。　　西航集团承诺，重组方案实施后，航空动力2008年、2009年的净利润年增长率将不低于20%，如未实现相应目标，控股股东将以现金方式补足差额部分，这充分显示了西航集团对航空动力

机会透视：强势股中将诞生长线牛股　　在3大龙头股创出历史新高的同时，大量的股票也是“唯牛股是瞻”，纷纷大幅度上涨。　　截至本周四收盘，两市已经有88家公司的股价，重新回到了6000点之上。　　医药股最牛　　根据所属申万行业的分类，这些重回6000点的股票中，主要集中在化工、机械设备、建筑材料、农林牧渔、医药生物和综合类等行业。其中，医药生物类的公司家数最多，达到了19家，占到了全部回归6000点的股票的两成。　　医药生物类公司中，有长春高新、浙江医药、康美药业、新和成等公司。这些公司一方面业绩良好，比如新和成、浙

鲁信高新：创投第一股　　2008年11月反弹行情以来的第一牛股是谁？当属鲁信高新！　　去年11月7日开始的上涨行情中，鲁信高新至昨日的涨幅已达373％，超过了此前的东方雨虹、中路股份的涨幅。　　2008年9月，鲁信高新称拟向鲁信集团定向增发1.7亿股收购山东高新投100%的股权。根据公开信息显示，山东高新投是一家综合类的创投公司，已累计投资的项目共计42个，累计投资10.8亿元，项目总体经营情况良好，公司的创投项目华东数控（002248，收盘价17.23元）已经成功上市；目前已有3家公司申报了上市的材料；两家还在股份制改造过程中。更令人

中兵光电：军工大白马　　中兵光电的头上，笼罩着无数的光环——军工第一股、年报第一股等等。中兵光电的前身是北方天鸟，在变身中兵光电之前，业绩并不理想。公司一直处于微利状态，2007年的年报还出现了一定的亏损。　　2007年8月，北方天鸟停牌重组，通过购买大股东的军品资产，实现了脱胎换骨，业绩爆发式增长。　　公司2008年的军用、民用产品实现营业收入8.85亿元，净利润1.67亿元，每股收益高达0.75元/股。这个业绩在沪深两市的军工股中，称得上是鹤立鸡群了。　　中兵光电的成功重组，提升了年报第一股的轰动效应，主力也很好地利

牛股身世：资产重组缔造最强上升浪　　从6124点到1664点，A股市场经过一系列高难度的跳水动作之后，顺利地完成了“非常6+1”。　　在这个过程中，上千只股票跌得面目全非，投资者饱尝了熊市苦难的滋味，损失十分惨重。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　然而，3大龙头股的横空出世，似乎重新照亮了A股市场的前进方向，让牛年股市生机盎然。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　仔细分析3大龙头股的基本面和市场走势，可以发现它们都不是传统意义上的蓝筹股。他们的共同特征就是经过重大的资产重组

88只“股坚强”重返6000点，从3大龙头看后市机会每经记者毛晋楠、朱秀伟　　熊市并不能阻止牛股的诞生，特别是在2008年一年时间内暴跌65%之后。　　进入2009年，市场格局悄然发生了重大变化。随着牛年的来临，个股行情更加火爆，在2月2日牛年开市的首日，中兵光电（600435，收盘价31.54元）、鲁信高新（600783，收盘价17.58元）和航空动力（600893，收盘价14.99元）三只股票的股价创出上市以来新高，俨然成为牛年股市的“火车头”。　　3大龙头股并未轻易停止前进的步伐，中兵光电、鲁信高新更是在本周五强拉涨停板，让骑上牛背的投资者获

私募基金业绩继续领跑，震荡市业绩排名波动较大好买基金研究中心　　尽管私募基金2008年整体仓位较低，仍有超过八成的产品在近1月中跑赢大盘，整体相对沪深300的收益率为3.4%。不过，在近3月的比较中，私募的平均收益仅比沪深300高0.68%。　　目前，私募在短中长各期均战胜了沪深300及公募股票型基金，但私募能否继续胜出还需较长时间的观察。　　在近1月的市场震荡反弹中，私募业绩普遍良好，有83.58%的产品战胜沪深300，且相对收益率分布较之前有所集中，近半产品落在0%～5%区域，三成产品落在5%～10%区域，业绩分布较公募明显胜出。不过

注重业绩增长质量　　具体到投资策略上，兴业全球基金投资总监王晓明表示，在2009年，原先靠融资以增大资产的外延式增长方式是不可持续的。“有机”增长将成为基金的重要选股标准。　　王晓明指出，首先应注意，如何增长比增长多少更重要；其次是财务指标，ROE（净资产收益率）及其变化将比每股收益及其变化更加重要，因为ROE更能反映上市公司资产的盈利能力；第三，主营业务强劲的公司比那些只擅长资产运作的公司质量要好；最后，增长最终应给股东带来更高的回报以及更好的现金流量。　　王晓明认为，选股策略上要注重平衡，不能全放在平

反弹能否延续有待观察　　中海基金指出，中期来看，A股能否继续走出独立行情，取决于中国经济能否率先复苏。　　有基金经理表示，目前A股可以说正处于估值修复行情中，并且这一行情在2月份应会继续演绎。但由于沪深300指数已回升至2200点左右，因而当需求环境从阶段性最差回复到弱势平衡，估值修复也达到上限后，调整的要求将出现。　　正在发行的光大保德信均衡精选基金的拟任基金经理许春茂表示，金融危机影响深远，不过从月度和季度环比数据看，经济均有趋好表现；同时，油价趋稳反弹。他提醒说，投资者要提防第二波金融冲击。第一波危

部分基金经理认为：A股正在演绎估值修复行情　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　中证报记者徐国杰上海报道　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　近期A股反弹态势能否延续成为市场关注的焦点。一些基金经理指出，短期来看，流动性释放和经济数据环比转好等支撑估值修复行情的因素仍存在，但在产能过剩和严峻的外部环境下，企业盈利水平仍然是掣肘估值回升的“天花板”。在2009年宏观形势不明朗的情况下，不仅应关注上市公司的成长速度，还要关注其增

战术性加仓影响有限　　“基金加仓对延续反弹行情会产生一定积极作用，但这更多是一种战术性加仓，对指数的影响不大，主要将影响部分个股。”王丹妮表示。　　通过与一些基金经理交流，中国证券报记者发现基金经理普遍仍对今年宏观经济走势持谨慎态度。“目前看，宏观经济未来的走势仍有相当大的不确定性。一方面，已经公布的经济数据好于之前的一些预期，也就是说出现了一些经济见底的迹象。但另一方面，出口仍有很大的不确定性。”泰达荷银研究部副总经理、泰达荷银风险预算基金经理许杰表示。　　今年以来股票方向基金涨势明显，截至2月

战术性加仓，基金接棒反弹行情　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　业内人士认为不可高估其影响　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　基金战术性加仓有助反弹行情延续，但投资者不可高估其市场影响。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　中证报记者余喆北京报道　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　连续多日的反弹终于激起基金的做多热情，春节前后基金加仓迹象明显，部分基金重仓股表现活跃。但业内人士认为，尽管基金加仓有助于反弹行情延续，但投资者不可高估基金