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从柏拉图洞穴假说想到的
从柏拉图洞穴假说想到的 冯丽娅 学过哲学的朋友也许还记得柏拉图的洞穴假说。这个故事讲的是2400年前的理想国。在一个洞穴中生活着一群快乐的囚徒，他们终年被枷锁和铁链锁定在一个山洞中，每个人都永远不能回头，终日只能看到自己的影像，而不知身后的世界是个什么样子。事实上他们的身后依次排列着：矮墙/雕像——火——洞口。 这些囚徒终年无忧无虑地活着，并习惯了枷锁和铁链的限制。他们自我感觉如此地生活是“自由自在”的。有时还把猜猜其他人的影子作为游戏，或以相互比赛的方式自得其乐。忽然有一天一个囚徒挣脱
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第一次卖基金
第一次卖基金阮文华 2004年我所在的证券营业部第一次接触基金，而且是开放式基金。在此之前，只知道可上市交易的封闭式基金，对开放式基金是既陌生又新鲜。记得当时我负责基金营销工作，面对一沓寄来的宣传单，究竟怎么去做，还真是一片空白。 2004年的证券市场并不景气，基金营销工作更是难做。我还清晰地记得当时营业部总经理说的一句话：“大成蓝筹稳健，这蓝筹是什么意思，稳健又是什么意思？”尽管总经理是研究员出身，但在接触基金产品的时候，由于大家都是出自对基金产品宣传资料的感性认识，并没有想看一下《基金招募说明书
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不确定之中树立何种投资理念
不确定之中树立何种投资理念 交银先锋基金经理史伟 近期股市上涨的主要动力来自于流动性的支撑，自2008年四季度政府确定了宽松的货币政策后，货币与信贷的大量投放，不仅支撑了实体经济，也支撑了资本市场。其中必须关注的是：货币缺口理论与股市波动之间的关系在我国是明确存在的。 如果我们简单地用M1或者M2代表整体市场的流动性，那么根据过去10年M1的波动与指数收益率的对比，我们发现当流动性指标同比不断上升的时候，股票指数一般都是正的收益率，而反之亦然。那么在这种理论框架下，我们预测在未来一段时间内市场
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最近成立的十家偏股型基金
最近成立的十家偏股型基金 基金简称 首发规模（亿份） 景顺长城治理 2.73 华安核心优选 8.13 德盛红利股票 7.29 华夏策略 15.84 诺德主题 2.39 易方达科汇 4.64 大成策略回报 10.58 华富策略精选 2.59 广发沪深300 6.54 长城双动力 4.86[@more@]
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考验
考验 上证报记者周宏 今年以来，基金销售的第一个考验，或许就在本周开始了。 伴随着A股市场出现明显的调整，市场内主流机构调整仓位的意愿不断加强，行情或许在短期内还难以迅速回到此前两个月火热势头。 而之前由于市场火爆而导致投资者复苏的投基热情，或许就此走到了考验时分。 尽管仅就数据而言，过去一周的销售情况是喜讯频传的。上周的报道显示，处于发行期的工银沪深300指数基金，目前募集金额已经突破了27亿，工行内部的销售目标可能上冲到40亿或更高位置，因此，创出去年四季度以来偏股型基金的
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市场大震荡，触动基民申赎神经
市场大震荡，触动基民申赎神经 从单边上涨到反复震荡，转而大幅急挫，牛年以来，A股市场将“过山车”行情演绎得淋漓尽致。 市场的大起大落，引发了偏股型基金净值的“上蹿下跳”。其背后更为投资者和基金业关注的则是，2008年高度稳定的基金份额会否出现松动？在2008年大熊市中一度选择坚守的广大基民，在牛年会做出怎样的抉择？ 跟踪牛年以来“快速上涨——区间震荡——单边急挫”这三个阶段基金的申赎情况，或许可以帮我们梳理出基民的投资理念与当前心态。 上证报记者吴晓婧 第1阶段——净值反弹，触发
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暴涨彰显市场做多情绪
暴涨彰显市场做多情绪 对比瑞福进取上市以来的走势及同期A股市场的表现，瑞福进取的“风向标”作用十足。 去年4月，市场出现第一次大反弹，瑞福进取一马当先，涨幅惊人；但随后股市的下跌，市场悲观氛围笼罩，也使得瑞福进取的做多动能被大幅磨灭，即使去年10月的大反弹，由于基金没有做多热情，因此瑞福进取的走势也难逃低迷，屡创新低。然而，进入2009年，基金重仓股全线启动，连续走强，市场信心大幅增加，瑞福进取1月18日突然发力，直冲涨停。 有市场分析人士指出，进入农历牛年，市场开市大吉，牛气十足，大盘连续上涨，市场
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有效的市场风向标
有效的市场风向标 瑞福进取，这只高杠杆的创新封基，被机构普遍视为比ETF更为有效的市场风向标。如今，“瘟”了一段时间后的强势归来，是否意味着市场风向的彻底转变？分析人士表示，基本可以这样认为。 在专业投资人看来，由于杠杆设计所致，瑞福进取这只创新型基金在迅速调整仓位方面的能力甚至比ETF还强。 瑞福进取是去年7月问世的国内首只创新分级基金产品——瑞福分级基金的子基金。其杠杆设计，简单来说就是，瑞福分级基金资产每涨跌一个百分点，体现在瑞福进取的净值上就达到1.9％，几乎等于放大两倍。这种杠杆效应使瑞福
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风向标瑞福进取昨发疯，真的转势了
风向标瑞福进取昨发疯，真的转势了 每经记者于春敏 被市场淡忘了许久的瑞福进取终于以暴涨9.43%的表现重回投资者的视野。 昨日，沪深股市继续高歌猛进，两市基指亦跟随大盘大幅上扬，除富国天丰持平收盘之外，其余封基全线收涨，瑞福进取以涨幅9.43%领跑封基阵营。
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私募基金业绩继续领跑，震荡市业绩排名波动较大
私募基金业绩继续领跑，震荡市业绩排名波动较大好买基金研究中心 尽管私募基金2008年整体仓位较低，仍有超过八成的产品在近1月中跑赢大盘，整体相对沪深300的收益率为3.4%。不过，在近3月的比较中，私募的平均收益仅比沪深300高0.68%。 目前，私募在短中长各期均战胜了沪深300及公募股票型基金，但私募能否继续胜出还需较长时间的观察。 在近1月的市场震荡反弹中，私募业绩普遍良好，有83.58%的产品战胜沪深300，且相对收益率分布较之前有所集中，近半产品落在0%～5%区域，三成产品落在5%～10%区域，业绩分布较公募明显胜出。不过
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注重业绩增长质量
注重业绩增长质量 具体到投资策略上，兴业全球基金投资总监王晓明表示，在2009年，原先靠融资以增大资产的外延式增长方式是不可持续的。“有机”增长将成为基金的重要选股标准。 王晓明指出，首先应注意，如何增长比增长多少更重要；其次是财务指标，ROE（净资产收益率）及其变化将比每股收益及其变化更加重要，因为ROE更能反映上市公司资产的盈利能力；第三，主营业务强劲的公司比那些只擅长资产运作的公司质量要好；最后，增长最终应给股东带来更高的回报以及更好的现金流量。 王晓明认为，选股策略上要注重平衡，不能全放在平
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反弹能否延续有待观察
反弹能否延续有待观察 中海基金指出，中期来看，A股能否继续走出独立行情，取决于中国经济能否率先复苏。 有基金经理表示，目前A股可以说正处于估值修复行情中，并且这一行情在2月份应会继续演绎。但由于沪深300指数已回升至2200点左右，因而当需求环境从阶段性最差回复到弱势平衡，估值修复也达到上限后，调整的要求将出现。 正在发行的光大保德信均衡精选基金的拟任基金经理许春茂表示，金融危机影响深远，不过从月度和季度环比数据看，经济均有趋好表现；同时，油价趋稳反弹。他提醒说，投资者要提防第二波金融冲击。第一波危
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部分基金经理认为：A股正在演绎估值修复行情
部分基金经理认为：A股正在演绎估值修复行情 中证报记者徐国杰上海报道 近期A股反弹态势能否延续成为市场关注的焦点。一些基金经理指出，短期来看，流动性释放和经济数据环比转好等支撑估值修复行情的因素仍存在，但在产能过剩和严峻的外部环境下，企业盈利水平仍然是掣肘估值回升的“天花板”。在2009年宏观形势不明朗的情况下，不仅应关注上市公司的成长速度，还要关注其增
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战术性加仓影响有限
战术性加仓影响有限 “基金加仓对延续反弹行情会产生一定积极作用，但这更多是一种战术性加仓，对指数的影响不大，主要将影响部分个股。”王丹妮表示。 通过与一些基金经理交流，中国证券报记者发现基金经理普遍仍对今年宏观经济走势持谨慎态度。“目前看，宏观经济未来的走势仍有相当大的不确定性。一方面，已经公布的经济数据好于之前的一些预期，也就是说出现了一些经济见底的迹象。但另一方面，出口仍有很大的不确定性。”泰达荷银研究部副总经理、泰达荷银风险预算基金经理许杰表示。 今年以来股票方向基金涨势明显，截至2月
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战术性加仓，基金接棒反弹行情
战术性加仓，基金接棒反弹行情 业内人士认为不可高估其影响 基金战术性加仓有助反弹行情延续，但投资者不可高估其市场影响。 中证报记者余喆北京报道 连续多日的反弹终于激起基金的做多热情，春节前后基金加仓迹象明显，部分基金重仓股表现活跃。但业内人士认为，尽管基金加仓有助于反弹行情延续，但投资者不可高估基金
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加仓主攻券商和有色股
加仓主攻券商和有色股 “最近我也加了。”针对中国证券报记者关于是否加仓的询问，一位基金经理作出肯定回答。 中信证券本周发布的基金仓位监测报告也证实了基金的集体加仓之举。1月23日的测算结果显示，230只开放式基金的平均仓位为67.2%，相对前两周的持仓比例上升1.7个百分点。即使剔除股市上涨带来的基金仓位被动提升因素，仓位上升幅度也达到1.4个百分点。其中，股票型基金平均持仓比例达69.5%，相对前两周的持仓比例上升1.8%。具体来看，230只开放式基金中有56只基金主动增仓5%以上，28只基金主动减仓超过5%。 今年以来，A
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把握热点顺势而为
把握热点顺势而为 对于今年的市场运行格局，券商集合理财产品经理普遍认为会是一种宽幅箱体震荡的走势，并看好其中蕴含的结构性机会。 华泰紫金2号产品经理赵春生表示，2009年股票市场将在三对矛盾中运行，即宏观经济下行和财政货币刺激政策，流动性进一步扩张和大小非供给显著增加，上市公司盈利下降和股票市场估值基本合理。股票市场运行环境是下有政策和低估值的强力支持，上有经济减速、盈利下降和大小非的打压，市场将会在相对窄幅的区间内运行。 “单纯依靠政府力量很难刺激经济的全面回升，但是政府投资和各项政策的出台能
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慎言市场反转
慎言市场反转 由于4万亿政府投资以及货币政策的累积效应逐步释放，A股市场2009年以来已经反弹近15%。从最新披露的35份券商集合理财产品2008年四季报来看，券商集合理财产品经理大多认为，今年的股市较去年将大为改观，但是单纯依靠政策刺激很难使股市真正反转。 券商理财经理们的信心主要来自不断恢复的流动性。东方证券东方红2号2008年四季报指出，国内积极的货币政策将会维持，基础货币的投放也将维持较高的水平，货币乘数也会因为法定存款准备金率下降和银行信贷增长而快速上升，充裕的流动性将会带动股市估值中枢上升。国信金理
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流动性将越来越充裕，券商集合理财经理看好股市结构性机会
流动性将越来越充裕，券商集合理财经理看好股市结构性机会中证报记者马庆圆深圳报道 从近期披露的券商集合理财产品2008年四季报来看，券商理财经理大多认为今年的股市“机会大于风险”。这种机会不是类似2006、2007年的单边上涨，而是财政、货币政策同实体经济减速相互博弈中产生的结构性机会。 “把握市场热点、灵活进行操作，将是2009年在股市取胜的要诀。”某券商集合理财产品经理表示，在实体经济真正好转之前，股市很难出现反转，踏准市场节奏、精选个股显得尤为重要。[@mo
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股市对资金存在结构性吸引力
股市对资金存在结构性吸引力 通过上述分析，可以得出以下结论：1、债券市场上涨趋势接近尾声，债券市场获取资本利得的机会已非常有限；股票市场从收益率角度看，对资金存在结构性吸引力，而货币供应量增速提高会激发市场资金的活跃度，因此也会在一定程度上提高股市的活跃程度。 2、08年四季度开始的信贷提速，在09年下半年后会加快货币流通速度的增长，并会带来通胀率有所抬头。 3、政府接连出台中央投资计划和产业振兴规划，对信贷投放具有方向指导意义，而当前增长较快的新增贷款额，可望更快地为相关行业带来发展机会。 4
