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地方债、期货进入理财视野，入市先估风险 　　经过前一段时间的沉寂，近期的理财市场出现了不少新的热点投资品种。随着期货理财产品、地方债等理财市场上的“新军”或急或缓地映入投资者眼帘，这些投资品种究竟适合何人、风险如何、怎样投资等问题也成为眼下部分投资者关注的话题。 上证报记者金苹苹 　　地方债：建议初期入市关注利率风险 　　3月17日，财政部以答记者问的形式披露了有关地方债发行的相关细则。地方债届时将由财政部通过现行的国债发行渠道代理发行，债券的期限为3年，利息按年支付，而利率将通过市场化招标

东证期货提示客户警惕网站诈骗 上证报记者叶苗 　　日前，东证期货向本报反映，发现有不法分子以“东证期货投资有限公司”等与公司名称相同或近似的机构名义，从事非法经营行为，通过假冒公司网站向投资者提供买卖建议，分享利润来骗取钱财，为此，东证期货表示，对于假冒公司名义、损害公司名誉、欺骗投资者的恶劣行为，一经发现，将在第一时间向当地监管部门进行备案，并保留进一步追究其法律责任的权利。 　　中国期货业协会有关人士建议，投资者在通过网络寻找、选择公司时应注意法律风险，详细甄别，尽量实地走访。该协会同

三大期货交易所齐进全球20强2009年03月20日来源：上海证券报作者：叶苗　　大连商品交易所以成交6.38亿手跃居全球前十大交易所之列上证报记者叶苗　　美国期货业协会（FIA）日前发布的全球69家主要衍生品交易所2008年交易量（含代为清算的场外市场衍生品）统计分析报告显示，大连商品交易所以成交6.38亿手跃居全球前十大交易所之列。　　据统计，去年中国的三家商品期货交易所（大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所）保持了高速增长，三家商品期货交易所全部跻身前16强，三家交易所的全球排名由前年的第17、24、27位分别跃升至

“定量宽松”货币政策出炉，黄金走向何方？特约撰稿陈东海　　北京时间2009年3月19日凌晨2时15分，美国联储结束了为期两天的3月份利率和货币政策会议。这次会议引起广泛的关注，主要原因不是美国联储会不会降息，而是美国联储会不会采取通过购买美国长期债券的办法来实行“定量宽松”的货币政策。因为美国目前的基准利率区间仅为0至0.25%，已经是零利率，美国联储已经没有了操纵利率的空间，只有使用“定量宽松”这一招了。果然，美联储在会议上，做出了维持基准利率不变、通过购买长期债券的办法来实行定量宽松的货币政策。会议结果公布后

两公司恢复金融期货交易结算业务　　中国证券监督管理委员会日前发布行政监管措施告知书[2009]1号。告知书显示，根据《期货交易管理条例》等法律法规的规定，证监会自2008年11月19日起，对国信期货有限责任公司采取了暂停金融期货交易结算相关业务，暂停受理、批准新增业务或者分支机构等监管措施（《中国证券监督管理委员会行政监管措施告知书》[2008]30号）。鉴于该公司已按要求完成整改并经河南证监局验收合格，根据《期货交易管理条例》第五十九条等有关规定，证监会决定自2009年3月16日起解除对该公司的上述监管措施。　　此前，根据

“嘉陵期货案”尘埃落定上证报记者叶苗　　中国期货业协会日前发布了《关于终止四川嘉陵期货经纪有限责任公司会员资格的公告》和《关于注销四川嘉陵期货经纪有限责任公司的期货从业人员资格的公告》。这标志着历时近五年的“嘉陵期货挪用客户保证金”案件有了最后的结局。　　公告指出，“鉴于四川嘉陵期货经纪有限责任公司（会员证号169G）已被中国证监会注销期货经纪业务许可证（中国证监会行政处罚决定书[2008]39号文），根据《中国期货业协会章程》和《中国期货业协会会员管理暂行办法》的相关规定，中国期货业协会决定自即日起终止四

沪铜成功突破3万元关口中证报记者金士星上海报道　　沪铜17日高开高走并成功突破3万元整数关口。不过需求状况未来仍难以乐观，市场对于铜价反弹高度也较为谨慎。　　废杂铜紧俏延续　　受隔夜伦铜上涨超过3%带动，沪铜主力906合约17日大幅高开，午盘一度触及涨停，终盘回落报收30440元/吨，涨幅为3.64%。　　今年以来沪铜累计涨幅超过23%。自元旦以来，下游在去年4季度被压抑的需求得到逐步恢复，铜价也逐步回稳。　　与此同时，内强外弱的铜价使得贸易商对于进口保持着较高热情。天琪期货研究员赵维伟认为，两市套利盘是推动近期铜价上涨

黄金美元正相关说明了什么东航期货姜山　　今年初以来，黄金出现了和美元同涨同跌的正相关走势，按周计算的正相关系数达到0.74，这在历史上是极为少见的。自1975年以来，多数时间内美元和黄金走势维持了较强的负相关性，特别是1995年以来这一关系体现得更为明显。因此，这一正相关走势能够持续多久，黄金是否因此具备新的上涨空间备受市场关注。　　从历史走势分析，可以看出美元和黄金在特殊时期的正相关有其历史渊源。1979年开始形成的第一轮黄金牛市中，美元和黄金在牛市后期就出现了短暂正相关性，1982年～1983年黄金价格在反弹周期后

去年全球期货与期权成交逾176.5亿手东华期货陶金峰　　据美国期货业协会（FIA）对全球69家衍生品交易所统计的最新结果显示，2008年全球在交易所内交易的期货与期权交易量高达176.53亿张，比2007年增长了13.7%。　　2008年全球期货和期权市场可谓是疯狂的一年。部分主要市场参与者从市场上消失；传遍全球的次贷危机导致市场剧烈波动，特别是雷曼兄弟在2008年9月份倒下之后，部分期货和期权市场最大和最著名的合约交易量因此发生了明显反转。　　从全球地区分布来看，北美、亚太和欧洲地区三足鼎立，拉美等其他地区则占据较小的市场份额。20

“上落市”所为何来晓旦　　现在说股票市场已进入“上落市”颇有些事后诸葛亮的味道。2009年来，股市已有近20%的升幅。不过，股市现在的“升”不意味着就会气冲斗牛，就不会再“落”。有上有落会是一年中股市变动的轨迹。　　今年股市之“上”，部分溯源于2008年股市的大落，如银河落于天，飞流直下。没有这样的落，也就没有今年的上。历史上，股市在剧烈的、恐慌性的下跌后，随着筑底，一般会有20%左右的反弹，中外概莫能外。好似一只皮球，由高处坠下，即使亏气，也要蹦跶几下，展现一下引力与反作用力的物理定律。股市已经蹦跶了，能蹦

中投证券首席策略师刘浩波：热点将转向价值蓝筹中证报记者马庆圆　　中投证券首席策略分析师刘浩波认为，市场将在宽幅震荡中重心不断上移，热点将向价值蓝筹转移。　　中国证券报：随着年报披露集中期的到来，您觉得上市公司去年业绩的下降是否会对当前市场造成影响？　　刘浩波：我们公司的最新预测已经将对一季度GDP增长的预期从7%下调到5%～6%；而对于出口，我们预计上半年可能出现同比27%的下降。　　未来一个月是宏观数据和企业盈利数据密集公布的时期，如果有低于预期的数据连续出现并形成叠加效应，其对大盘将构成较大的向下压力，

跨行企业萌生退意，楼盘保本就卖上证报记者李和裕　　房地产行业的利润曾经高得令人眼红，有点钱的企业、商人都想插上一脚，捞上一把。于是不光是做建材的，连做航运的、做服装的都把钞票往房地产上扔。但在金融风暴来袭的情况下，这些企业却面临着腹背受困的窘境。主营业务大受冲击不说，房地产业务占用的大批资金无法回笼则是雪上加霜。而其他专业公司包括上市公司也没好到哪里去。众多房企的年报显示现金流全体缩水、经营现金流多为负数。总体上，今年开发商的“钱景”，仍然是相当不乐观。　　跨行企业：腹背受困　　相对于那些专业从

观望气氛仍浓，开发商借“回暖”涨价不可取　　主持人：唐文祺　　嘉宾：上海中原研究咨询部研究经理龚敏　　一、二月份全国楼市成交量出现回升，部分开发商乘此悄然将价格上调。与此同时消费者希望价格进一步下降的愿望却仍然很强烈。3月12日举办的“上海之春”房展会虽人流量创下了13万人次的新纪录，但四天会展期间仅仅达到1.2亿元的意向定金数，创历史新低。市场究竟会在继续观望中僵持下去，还是就此回暖，房地产商可以尽享春日暖阳？上证演播室请来业内人士做出解答。　　促销举措力度不够　　主持人：与以往相比，此次2009“上海之

楼市回暖有赖于经济复苏　　楼市“阳春”行情在给开发商带来信心的同时，也引起了各方人士的关注。专业人士认为，２月份全国房地产交易量的回升主要是去年下半年以来冻结了半年多的刚性住房需求集中释放所致。　　刚性需求开始择机入市　　记者从房产中介了解到，近一个月以来，婚房的交易出现井喷情况，一些刚性需求开始择机入市。在“上海之春”房展会现场，多家开发商也在刚性需求上做文章，瞄准工作不久、准备结婚的新人，力推“中小户型、低总价、近轨道交通”的楼盘。　　但这一切尚未令楼市的供需结构发生逆转，巨大的商品房库存量

一线城市成交迅速攀升，楼市“暖春”能否持续　　三月，经历了持续寒冬的中国房地产市场，呈现出丝丝缕缕的复苏气息，全国各大城市住宅成交量明显反弹。与此同时，一些城市的房价开始触底弹升，一些楼盘也开始故伎重演，采取“少量多批”推出房源的手法，通过“多次开盘、逐步提价”制造热销甚至抢购气氛。　　楼市真的“春暖花开”了？又或者，这只是沉寂了一冬的刚性需求集中释放所带来的短暂“春色”？上证报记者于兵兵、李和裕　　成交量逆市高涨　　中国房地产市场在成交层面上演了一波逆市高涨的行情。年初至今，北京、上海、广州等

多方谨慎追涨　　昨日仿真交易中各合约均上涨呈现远强近弱。IF0903合约上涨95.8点，逆价差有所收敛，成交量大幅放大，持仓量增加544手，随着现货走强，多方加码追涨，不过尾盘逆价差又有所放大，目前期指低水1.8%，而临近交割又不到一周，多头仍显得较为谨慎。IF0904合约上涨71.6点，成交量较上一日大幅减少，持仓量减少1569手，价差大幅回落，多方获利了结。IF0906合约上涨140.6点，成交量有所放大，持仓量增加773手，与现货的价差盘中一度达到6%，多方大幅追涨，相对较为强势。IF0909上涨170.2点，成交量大增，持仓量大增3456手，多头开

甘蔗歉收糖价大涨，游资热捧白糖期货 　　短短两个半月，流入白糖期货的保证金数量接近25亿元 上证报记者钱晓涵 　　当绝大部分商品的期货价格还“趴”在地板上之时，白糖却悄悄地挺起了腰杆。3月16日，郑州商品交易所白糖期货主力合约0909盘中最高上摸3906元/吨，与去年最后一个交易日收盘价相比上涨近1000元/吨，累计涨幅接近33%。 　　与黄金期货大涨的“曲高和寡”有所不同，期糖尽管涨势如虹，但场外资金介入其中的热情丝毫没有受到影响。郑商所公布的持仓数据显示，白糖期货去年底的总持仓量仅有42.57万手；而到了今年3

铜库存“消肿”，沪铜涨回3万点　　分析师认为仅仅是反弹，建议投资者控制仓位上证报记者叶苗　　库存的不断下降，外盘的持续走高，使得近日火爆的沪铜终于重返了3万点。业内人士表示，这一波铜的上涨较为剧烈，但暂时还是定位为反弹。伦敦金属交易所（LME）的库存虽然在大量下降，但可持续性不强，或将在短期内结束。对于目前火爆的行情，专家建议投资者还是以短多为主，控制仓位。　　伦铜带动沪铜飙升　　因库存持续下降和技术性买盘支撑而强势上涨，隔夜LME03铜上涨165美元，收于3845美元，持仓量继续增加。受此影响，昨日沪铜大幅高开

上期所钢材期货模拟交易今开始　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　本报讯根据上海期货交易所通知，螺纹钢和线材期货模拟交易将于今日正式开始，挂牌基准价将于今日开市前在模拟交易活动网站公布。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上期所有关负责人表示，模拟交易中，无论是会员的申请、批复，还是投资者的开户、交易，乃至风险管理措施，市场参与者可以最大限度地体验螺纹钢和线材期货

钢材期货推出在即，相关企业严阵以待证券时报记者陈锴　　证监会日前正式同意上海期货交易所上市线材和螺纹钢期货合约，至此，钢材期货上市的政策程序已全部完成。这将意味着钢材期货在上期所挂牌交易已经指日可待。　　由于期货交易品种受标准化条款的制约，只有经过注册的钢铁企业的产品才可以进行交易，对于此类公司而言将会得到额外的订单。根据此次钢材期货交易品种的限定，在国内的钢铁企业中，线材和螺纹钢占比较大的钢企有新兴铸管、马钢股份、八一钢铁、唐钢股份等。　　记者经采访了解到，上述前三家企业所属相关公司均以已向相