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马钢CWB1一马当先，中远CWB1后来居上每经记者张飚　　周四，虽然中石油因业绩大幅下滑而创出历史新低，但受益于红利税有可能取消的传闻，一向分红较多的蓝筹股如航运、钢铁板块大幅反弹，带动权市相关品种如中远CWB1、钢铁认购证走强，成为调整市中的领涨品种。　　早盘，前期累计调整幅度较大的钢铁权证成为权市唯一亮点。马钢CWB1一马当先，盘中最多升逾8%，武钢CWB1一度涨逾5%，上午收盘时各以涨4.73%和2.15%，列两市权证涨幅榜的前两位。不过钢购普遍盘子较大、抛压较重，午后这些钢购震荡回落，马钢CWB1、武钢CWB1各收涨4.85％、3.27

下半年仍处艰难时世　　上半年，沪深300指数下跌47.70%，基金也遭受了巨大的损失，那么在下半年，市场能一挽颓势吗？不少基金对下半年市场都表示了谨慎，“黄金十年”的投资豪情在转瞬间就消失得无影无踪，控制仓位，波段操作成为大家的共识。　　有基金总结上半年错误时就认为，是由于对市场的判断过于乐观，又在4000点下方进行了相对积极的操作，在其后的市场调整中间，基金净值损失较大。虽然其后尽量调整了投资策略，希望能够通过降低仓位比例和调整持仓结构来减少损失，但是由于市场的调整速度较快而成交量不断缩小，调整的难度加大，

行业普遍亏损　　值得注意的是，实施新会计准则后，会计报表的列报、主要财务指标的名称都按新准则的要求进行了相应的调整。而投资者需要清楚了解一只基金的当期表现和历史盈亏，充分考察其投资能力、分配潜力和预期表现，便要着重了解半年报中披露的“本期利润”、“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”、“期末可供分配净收益”这几个指标。　　所谓“本期利润”，该指标此前计算方法为当期净收益加上当期因估值变动产生的未实现利得，原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”，还有其他一

基金业绩：从盈利万亿到亏损万亿期末可供分配净收益降至1205.38亿，分红能力大大削弱　　□本报记者徐国杰　　仅仅半年时间，基金业就从去年底的盈利过万亿到亏损过万亿。　　基金2008年半年报披露今日结束。天相统计数据显示，所有披露半年报的基金本期利润总计为负的10821.87亿。今年上半年A股市场下跌的速度和幅度都出乎许多投资者意料，仅仅半年时间，基金业就从去年底的盈利过万亿到亏损过万亿，当然这其中包含了账面浮亏。除了货币基金，其他各类型基金上半年本期利润均为亏损。期末所有基金可供分配净收益降至1205.38亿。[@more@]

平安证券综合研究所　　周四，上证指数小幅反弹，报收2350.14点，微涨0.34%。权证市场上，认购证涨跌参半，钢铁类认购证多数收红。成交方面，昨日权市总成交额为174.18亿元，较前日减少6.27%。从换手率来看，认购证平均换手率较前日减少了11.78%。　　中远CWB1震荡走高，盘中涨幅一度达8.31%，收盘前有所回落，日涨幅为5.66%，位居认购证涨幅榜之首。不过，相对于正股中远航运6.13%的日涨幅，中远CWB1稍显逊色。钢铁类认购证中，马钢CWB1和武钢CWB1分别上涨4.85%和3.27%，位列涨幅榜二、三位。宝钢CWB1也以红盘报收，上涨1.59%。　　两只深

361只基金上半年亏损逾万亿，下半年总体投资策略倾向于防御　　□本报记者余喆北京报道　　59家基金公司的361只基金2008年度半年报今日披露完毕。天相统计数据显示，这些基金上半年亏损高达10821.87亿元。　　透过基金半年报中的资产配置以及基金经理的工作报告可以发现，熊市思维在很大程度上主导了相当多基金经理的下半年策略，基金经理总体投资策略倾向于防御，同时强调个股选择以及波段操作能力。　　股票型基金和混合型基金是基金业出现巨亏的主因，两者上半年分别亏损6953.9亿元和2924.3亿元。除货币市场基金取得12.97亿元盈利外，封

沪深交易所发布指引，规范大股东及一致行动人增持股份行为　　□本报记者周松林、吴铭　　沪深交易所今日分别发布《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》，对一家上市公司中拥有权益的股份达到或超过该公司已发行股份30%的股东及其一致行动人，在上述事实发生之日起一年后，每12个月内增加其在该公司中拥有权益的股份不超过该公司已发行股份2%的行为，加以具体规范。　　证监会日前发布“关于修改《上市公司收购管理办法》第六十三条的决定”，对有关增持上市公司股份行为的豁免程序作出了调整。沪深交易所发布的《指引》可以说是

银监会：银行业新增贷款规模要真正用于小企业　　中国银监会副主席王兆星近日指出，银行业金融机构要在信贷倾斜上有所突破，将新增贷款规模真正用于小企业，力争小企业信贷投放增速不低于全部贷款增速，增量不低于上年，并单独安排小企业信贷规模，单独考核。　　王兆星在银监会召开的推进小企业金融服务电视电话会议上表示，银行业金融机构要重点支持符合产业政策、环保政策的有市场、有技术、有发展前景的小企业，单列客户名单，单独管理。对小企业贷款利率单独定价，在风险定价的基础上合理浮动。在布局上，要求各家银行在民营经济相对

对冲“大小非”压力，市值管理应逆市而为　　□本报记者黄俊峰　　“大小非”减持压力犹如黑云压城，证券市场参与各方为缓解这一冲击波绞尽脑汁，诸如延长锁定期、鼓励回购股份、提高减持价格、引入二次发售机制等多项维稳对策纷纷见诸报端。　　但从市场走势来看，当前针对“大小非”抛售的对冲举措多为权宜之计，难以从根本上缓解“大小非”抛售压力和市场疑虑。在这种情况下，有专家建议监管部门应大力推进市值管理制度，因为它不但短期内能一定程度上对冲“大小非”抛售压力，长远来看也是全流通时代提高A股整体素质的必由之路。　　在

固定资产贷款：贷款资金分批拨付　　《固定资产贷款管理办法》明确，“固定资产贷款资金支付应遵循‘受益人原则’，以借款人与第三方的真实交易为基础，按项目进度将贷款资金支付给第三方，不得支付给借款人母公司统一支配，但母公司属于受益人的除外。”　　业内人士认为，这意味着一笔贷款将不再经过借款人的账户而由银行转账完成。这在一定程度上防范了企业对贷款的违规挪用，并增加了挪用成本。　　针对仍有贷款资金需要借款人支付的问题，办法指出，“根据对贷款使用的监督效果，以由贷款人支付为主、由借款人支付为辅；根据支付效率

项目融资业务：受益人支付和事后监督相结合　　《银行业金融机构项目融资业务指引》规定，“银行业金融机构应通过向受益人支付、事后监督相结合的方式了解贷款资金的去向”；“对大中型设备的购置款、承包合同项下的工程进度款以及置换其他机构贷款资金支付，必须采用向受益人支付的方式；事后监督方式一般只针对小额、零星的项目费用。”　　指引还规定，银行业金融机构应要求项目资本金先于贷款到位，贷款资金分多笔发放的，应至少要求与每笔贷款对应比例的项目资本金先于贷款到位。贷款资金发放应与项目的实际进度和资金需求相匹配，不

流动资金贷款：遵循受益人原则　　《流动资金贷款管理办法》规定，“贷款资金的使用，包括贷款人直接将贷款资金向第三方支付，以及贷款人向借款人发放贷款，由借款人对外支付，均应遵循‘受益人原则’。”办法解释说，向第三方支付主要适用于新建信贷关系的客户、经营扩张急剧或主营业务不突出的客户、信用状况一般或有恶化趋势的客户以及各类大额交易的支付。　　业内人士表示，流动资金贷款新规并没有像此前市场预期的采取“一刀切”方式，而是对借款企业的信用状况作出明显区分。信用记录良好的企业，仍旧给予其资金运用监督管理职能，

期市巨无霸打造高效交易平台　　□本报记者金士星上海报道　　芝加哥商业交易所集团（CMEGroup）27日终于宣布了与纽约商业交易所控股公司（NYMEXHoldings）合并的相关事项。考虑巨无霸诞生后流动性、透明度和介入的便利性将有所改善，市场也乐观其成。　　据合并协议，NYMEX股东有权选择由现金或CMEGroup的A类普通股组成的作价。最终，NYMEX61%的股东选择以CMEGroup的A类普通股的形式作价；39%的股东选择现金形式或者未进行投票。　　这意味着CMEGroup对于NYMEX这宗总价值高达82亿美元的收购交易已接近尾声。根据路透统计，该交易将帮助CM

钢材现货窄幅震荡　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　国内钢材现货市场报价28日窄幅震荡，建筑用钢价格止跌企稳，其它品种报价窄幅波动。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　国内钢材现货市场出现反弹走势，但是市场交易量并未好转，市场价格回升很大一部分原因是前期价格连续下跌，市场存在较强技术性反弹需要。需求低迷仍然是制约钢价走高的一

银监会“亮剑”信贷违规挪用改变现行贷款管理模式，推行“受益人支付原则”　　□本报记者钟正　　银监会将向信贷违规挪用行为施以重拳。消息人士昨日透露，银监会已向各商业银行下发《银行业金融机构项目融资业务指引》、《流动资金贷款管理办法》和《固定资产贷款管理办法》三个送审稿，其核心在于改变现行的贷款管理模式，推行“受益人支付原则”，银行直接将贷款资金划入最终收款人账户，严格治理信贷违规挪用。　　消息人士还透露，银监会将在听取商业银行反馈意见修改后发布实施。“一指引，两办法”是今年银监会工作的重心。一直以

多空谨慎减仓观望　　昨日仿真交易中各合约除0903外均出现逆势下跌。0809合约下跌48.2点，成交量有所减少，持仓量减少784手，期指全天较为低迷，全天几乎都处在平盘下方，中午前后期指随现货跳水，价差大幅收敛，尾盘持仓量明显减少，多空双方比较谨慎，都有所减仓保持观望，预计后市将继续盘整。　　0810合约下跌12点，成交量略有减少，持仓量增加2457手，尾盘有一定反弹，多方加码，该合约和0809价差增大。　　0812合约下跌19点，成交量增加，持仓量增加1407手，盘中一度空方杀跌，但尾盘持仓量减少期指回升，空头减仓离场。（上海东证期

沪金缩量反弹　　昨日上海期金高开低走，小幅下挫后震荡反弹，午后小幅拉升，尾盘企稳走低，交投依然清淡，成交量及持仓量均继续减少。全天各合约总成交量为11744手，减少1156手，或8.96%，总持仓为30592手，减少22手。主力合约Au0812结算价为185.45元/克，上涨0.56元/克或0.30%，日间成交量11634手，减少1114手或8.74%，持仓量29864手，减少14手。　　上海现货金价小幅上扬，交易量显著减少。品种Au99.95收盘报183.60元/克，上涨1.14元/克或0.6%，盘中最高183.70元/克，最低182.68元/克，成交量2384千克。品种AuT+D收盘报183.44元/克，上

“虎视”境内交割业务　　有关人士认为，《通知》旨在规范国内期货交易所的交割业务环节，同时对境外交易机构企图不通过监管机构而在境内发生的“不合规”交割活动予以遏制。更为重要的是，这将有利于防范和化解商品期货“境外交易境内交割”所产生的各种风险。而在此之前，一些境外交易所和交易机构早已对商品期货境内交割虎视眈眈。　　据悉，早在2002年10月，伦敦金属交易所（LME）前CEO西蒙.希利就带团前来中国证监会访问，就LME在中国设立交割库事宜进行初步商谈。那时候，西蒙.希利在北京公开表示，“已经与中国证监会就有关在华设立

境外期交所设境内交割库受限　　□本报记者李中秋上海报道　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　证监会日前向三大期交所发出《关于进一步加强商品期货实物交割监管工作的通知》。通知指出，在相关政策法规出台前，禁止境外期交所及其他机构在境内指定或者设立商品期货交割仓库，以及从事其他与商品期货交割业务相关的活动。知情人士表示，这意味着境外交易所在内地设立商品期货交割仓库，正式明确被纳入证监会监管范围，未来有关部门对上述业务可能实行“核准制”，但具体时间表尚早。[@

监管层谨慎对待　　业内专家指出，在我国加入WTO的协议中，没有规定内地期货市场开放的义务，在与香港签署的CEPA合作协议中也没有相应规定。因此，有关部门对期货市场的开放将会根据整体部署和规划，在“积极稳妥”的思路下有序推进。由于实物交割关乎商品期货市场的平稳运行和功能的有效发挥，因此，监管部门对此将慎之又慎，而未来在开放过程中可能以类似“核准制”的方式出现。　　“对待境外期货交易所的境内交割业务需要谨慎，因为如果处理不慎可能转嫁交割风险”，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示。他指出，由于中国内地在