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三方面变化值得关注　　大股东增持新规定中，有三方面变化值得关注。　　一是将大股东豁免要约收购的申请由事前调整到了事后，这有利于目前已有增持计划的大股东提前启动增持行为。规定表示，上市公司大股东12个月内在二级市场自由增持总股本的2%，只需在增持完成后的3日内就增持情况进行公告，并向证监会提出豁免申请。证监会自收到申请文件起10个工作日内作出是否予以豁免的决定。　　二是增持比例予以放宽，对相关上市公司进行资本市场运作提供了一定的方便。　　三是从此次管理层鼓励上市公司增持股份的新政来看，其积极意义大于现实意

两交易所发布指引，大股东昨起可增持　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　证监会发布"关于修改上市公司收购管理办法第六十三条的决定"后，沪深两交易所也于昨日分别发布"上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引"，对拥有上市公司权益股份达到或超过该公司已发行股份30%的股东及相关股东，在上述事实发生之日起一年后，每12个月内增加其在该公司中拥有权益的股份不超过该公司已发行股份2%的行为进行了具体规范。这意味

政策分析　　昨日，沪深两交易所发布"上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引"，意味着上市公司大股东昨起可动手增持。那么，新规出台后，哪些公司大股东可能会加入增持阵营？　　根据大股东增持最新规定，结合相关专家和市场人士的分析，最有可能被大股东增持的公司分为五类，包括公司股价被严重低估、实际控制人或高管与公司股价具有明显利害关系、上市公司有股权激励机制、大股东希望获得绝对控股权等。　　而民生证券研究所根据一定条件（有一定盈利能力和成长性，市盈率和市净率都相当低，同时考虑大股东性质以及上市

五类公司被增持可能性大　　首先是本轮调整行情中被误杀的个股。具体表现就是市盈率、市净率非常低，公司盈利水平较好，发展前景比较好的；　　第二是上市公司实际控制人或高管与公司股价具有明显利害关系的；　　第三是上市公司有股权激励机制，高管利益和股价存在明显的联系，而他们对上市公司股东又具有一定影响力的；　　第四是大股东持股比例已接近50%，增持后可获得绝对控股权的；　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　第五是公司未来发展潜力巨大，但由于信息不对称，导致股价被低估的。[@more@]

两央企“尝鲜”大股东增持新规　　本周五，"大股东增持不超过2％股份豁免要约收购的申请由事前调整到事后"的新规刚刚正式实施，两家中央企业就已率先"尝鲜"。　　有研硅股刊登公告说，接公司控股股东北*京有色金属研究总院通知，有研总院通过在二级市场买入的方式，增持公司股份22.724万股。本次增持前，有研总院持有公司的股份数量为8587.5万股，占公司总股本的比例为39.48%，增持后持有公司的股份数量为8610.224万股，占公司总股本的比例为39.59%。　　大股东增持的另外一家上市公司是新兴铸管。新兴铸管刊登的公告

新兴铸管大股东率先“自由增持”　　继证监会28日发布《关于修改〈上市公司收购管理办法〉第63条的决定》后，新兴铸管（000778）控股股东率先尝试"自由增持"。　　新兴铸管今日公告称，公司于昨日收盘后接到控股股东新兴铸管集团有限公司通知，铸管集团于8月29日通过二级市场增持了公司股份7，696，163股，占公司股份总额的0.66%，平均价格5.68元/股。这是新"收购办法"公布后首例持股比例在30%以上的大股东增持上市公司股份。　　修改后的《上市公司收购管理办法》规定，上市公司控股股东每12个月内增持不超过该公司已

承诺专注主业经营十年　　“我们现阶段只做服装，我给出的承诺是10年。”周成建在ME＆CITY品牌发布会上表示。发布会盛大瑰丽，与会者纷纷咋舌。一位服装行业资深人士对记者表示，这个品牌发布会是国内企业中做得相当好的。“特别是请的模特儿，一看就很上档次。”　　截至2008年一季度末，美邦拥有284家直营店、1927家加盟店，年设计产品品种超过3000种，2007年销售额达到31.5亿元，是国内服装零售业公认的休闲服龙头企业。而对于独立运作的新品牌ME＆CITY，周成建大胆给出了年复合增长率30%的估计。　　目标直指国外服装巨头ZARA和H＆M，

美邦服饰上市，服装富豪承诺专注主业十年华夏时报记者郝静深圳报道　　2008年8月28日，一个吉利的日子。周成建完成了一次华丽转身，美特斯邦威成功登陆中小板暨其全新子品牌ME＆CITY面世，美邦帝国大幕缓缓拉开。　　没有令市场失望，不负众望地爆出一个开门红，开盘即报出30元高价，最高冲至31.50元，平均涨幅为36.13%，成交量为4387.85万，在弱市中表现颇为亮眼。　　对于股价表现，周成建对《华夏时报》记者诚恳地表示：“我们不关心股价，股价是由市场和供求决定的。我们能做的是只专注做好企业，从而更好地回报投资者。”[@more@]

分析师调降原油均价预估　　需求料将持续疲弱所引发的油价下滑，促使许多分析师纷纷调降其价格预估。　　路透社在8月对超过30名分析师所进行的调查显示，自2007年年初以来，市场对美国原油在当前年份的价格预估首次出现下滑，而今年头七个月里油价的大幅攀升已迫使多数分析师数次调升了其价格预估。　　市场预期，2008年国际指标美国原油均价料为每桶116.58美元，较稍早的预估116.99美元下滑了0.41美元，而116.99美元则是路透社对当前年份油价预估调查中的一个纪录高点。北海布兰特原油均价料为每桶114.99美元，较7月时的调查下滑了近1美元

基本面构成铜价支撑　　近两个月来，LME铜库存连续增长，最近一周再次增加9750吨，库存总量达到6个月以来的高位163，800吨。这自然对伦铜价格形成了强劲的压力。不过一些海外机构对奥运会过后中国需求预期看好，麦格理银行在此前不久曾表示，今年第四季度中国将加速采购，并将推动铜价回升至8000美元上方。　　从国内铜供应情况看，目前并不宽裕，且进口有望增加。上海期货交易所铜库存已经连续五周减少，目前仅位于21，796吨的低位。国内的低库存情况，除了工业需求有所放缓以外，也与内外铜价比价变化导致的进口严重亏损有关。海关数据显

美元走强继续打压商品　　美元指数在连续攀升后，上周出现一定程度的回调，推动原油一度升逾5美元，其他商品期货也在原油的带动下普现技术性反弹。但周五原油再度暴跌，美元走强，商品市场再次受到打压。　　上周五LME三个月期铜收跌205美元至7660美元，铝、锌均跌逾2%，镍跌逾3%。国内方面，周一沪铜811收跌660元至59740元，跌幅1.09%。沪铝和沪锌分别下跌1.07%和2.07%至18035元和14190元。　　业内人士普遍认为，包括铜在内的商品期货走势，仍然取决于美元和原油的变化。上海中期分析师王舟懿指出，上周美元只是回调，其强势暂时还没有改

天胶巨量交割成定局　　天胶0809进入现货月，根据交易规则，天然橡胶的持仓头寸要被严格限制。进入交割月以后，经纪会员单向持仓不能超过1500手，非经纪会员持仓单向不能超过250手，投资者单向持仓不能超过100手。目前有迹象表明，多头正在进行仓位分散，市场呈现多头准备接货的特征。　　截至昨日收盘，浙江永安席位上的多头持仓为3076手，比上周五减少1040手，第二名多头席位减仓760手，持仓下降到1790手，但是前20名多头持仓却变化不大，昨日前20名和上周五的前20名多头相比，持仓仅下降了1236手，这说明，多头并不是全部平仓离场了。　

空头遭遇十面埋伏　　根据昨日收盘持仓测算，0809天胶多空单边持仓108945吨（单边21789手，每手5吨），天胶上周库存为40435吨，如果全部交割，库存理论上还缺68510吨，空头虚盘量超过60%。还有14个交易日就要进入现货交割了，空头如果备不齐这么多货，那么必然面临违约风险。　　国内市场方面，目前天胶正处在割胶旺季，按理说现货供应充足，现货价格应该比较便宜才对。但是根据中橡网天然橡胶报单行情上看，目前SCR5/5#标胶，均价27262，这个价格比0809合约收盘价26885高377元/吨，如果空头去现货市场买货来交割，势必高价买低价卖，每吨

天胶809有逼仓迹象　　从今天算起还有14个交易日，天胶0809合约就要进入实物交割了，但是今年这个9月合约很反常：第一，价格高企，昨日收盘价格26885元/吨，与远月主力合约0811的收盘价23200元之间的差价为3685元/吨；第二，持仓量不减，9月15日是该合约的最后交易日，但该合约的持仓还有43578手；第三，与高持仓相反的是，天胶期货注册仓单不足。截至8月22日，天胶上周库存虽然增长970吨，但总库存量还是仅有40435吨，跟往常平均10万吨的库存水平相去甚远。　　从目前多空对峙的种种迹象分析，多头将在橡胶0809上对空头展开逼仓。[@more@

天胶809巨量交割成定局，空头四面楚歌◆每经记者唐宗全　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　天胶0809合约多头临近交割仍不减仓，昨日继续调整仓位，大有逼空头交货的态势，久违了的逼仓可能重现江湖。目前，天胶期货可供交割的库存不足，SCR5/5#标胶现货价格比期货还高377元/吨，如果空方买现货交割，这和自杀没有两样。空头处境险恶，除非空头早有准备并雪藏了6万吨现货做伏兵，否则将轰然倒下。[@m

结构类理财产品投资者需着重考察4个指标　　近段时间，由于受到“零收益”、“负收益”事件的影响，中资银行结构类理财产品市场走到了发展的瓶颈阶段。本报特别向专家约了下面一篇针对结构性理财产品的分析文章，教你客观看待结构性产品的主要指标及其风险。　　结构类理财产品是一种嵌入金融衍生品的固定收益证券，风险介于股票、基金和定期存款之间的投资工具。　　无论投资者还是理财师，很多人对结构类理财产品的收益计算方式感到茫然。为此，我们可根据基础资产的收益计算方式（即“支付函数”）对结构类理财产品进行一定的分类，详见

美元反弹不代表美元资产盈利　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委在接受采访时指出，半年内美元整体走强还是可以肯定的。但是需要具体观察美元产品的结构设计，从结构上看清是什么决定了盈利，然后再从宏观上判断未来这个因素的走势。因为美元涨不代表所有的美元资产都会涨，如果产品的收益挂钩美国股票、信用资产、公司债企业

切忌盲目追随市场热点　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　对于此类产品的风险性，鲁政委指出，主要在于对大市把握不好，对汇率波动没有理性的判断，或者过于迷信市场流行的说法。今年四五月份的时候，市场上流行的看法是美国经济不反弹，因此美元无法走强，结果依照这些判断而盲目跟风的理财产品如今都遇上了大环境的变化。因此投资者切忌盲目追随市场流行概念或者所谓的热点，而应该实实在在对市场

看空美元结构产品或现零收益　　眼下并不景气的美国经济也催生出一批唱空美元资产的理财产品，然而市场的不稳定性使这类产品的收益暴露在高风险下。　　深圳平安银行曾于今年上半年推出期限6个月的安盈理财0809“看跌美元1号”和期限一年的“看跌美元2号”理财计划，理财收益与一篮子货币相对于美元的汇率表现挂钩，一篮子货币分别为印度卢比、巴西雷亚尔、印尼卢比和土耳其里拉。　　其产品说明书宣称，产品的收益（P值）直接同对美元直接标价法下一篮子汇率到期价格低于其起始价格的幅度挂钩，其中1号半年期产品若到期日一篮子汇率表现P

美元外汇产品重新升温　　根据记者观察，随着近期美元重整旗鼓，市场上一度冷清的美元外汇产品也有所升温。　　招商银行新推出的“金葵花”焦点联动系列为一款保本型产品，分别设有澳元、美元和人民币三个币种，直接同美元指数表现挂钩，期限均为一年，最低年化收益率分别达到了4.5%、1.5%和0.72%。除此以外，花旗银行、建行、光大银行、北京银行、浦发银行、上海银行等都相继推出美元理财产品。这些产品大部分期限为半年、或一年，预期收益率在5%～6%。此外，外资银行也相继推出一些挂钩美元的结构性理财产品。　　这批产品正是在美元走强