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美国股市周五下挫，道琼斯指数创下3月5日以来的最大跌幅，因美国联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp. 简称FDIC)董事长Sheila Bair有关银行倒闭的言论发人深省，并且交易员们还在研判美国联邦储备委员会(Federal Reserve)最新举措的影响。道琼斯指数下跌122.42点，至7278.38点，跌幅1.65%，该指数全周的涨幅不到0.8%，目前与3月初的逾10年低点相差不到12.5%。不过，本周是该指数2008年5月以来首次实现连续二周上涨。标准普尔500指数下跌15.5点，至768.54点，跌幅1.98%。该指数全周上涨1.6%，创下了年内首次连续两周上涨。纳斯

中国的贸易顺差在萎缩，外国投资者在退出而且总体经济增长速度大幅放缓。那么现在人民币的合理价值应该是多少呢？中国政府自有答案：自去年7月以来，实际上由政府确定的人民币每日汇率基本上没有太大变化。目前为人民币6.83元兑1美元，和去年夏天基本一样。Brown Brothers Harriman策略师钱德勒(Marc Chandler)称，汇率的变化如此之小，符合钉住汇率的定义。美国政府一直声称，人民币汇率太低。但是认为人民币低估的一个重要依据：中国庞大的贸易顺差这个支点已经变得摇摇欲坠。2月份的贸易顺差收窄至48亿美元，而此前的3个月顺差每月均在

很有可能教育完全是在浪费时间。这是我最近在瑞士被一台咖啡机彻底打败后得出的结论。承蒙一张超级便宜的机票，我躲进了阿尔卑斯山，为我的企业重做现金流预测，准备拜访（仍然资不抵债的）银行。一位慷慨的朋友将他美丽的度假小屋借给了我，另外还有英国天空电视台收视许可（使我能够收听Radio 4节目），一个18米长的游泳池和一台咖啡机。那是一台Nespresso咖啡机，我们自己也有一台在用，所以你会以为我可以应付。但是，（一）我们的更简单一些；（二）我从来没有使用过。我一直难以培养出对“体面”咖啡的热情——速溶咖啡对我来说就很

我周围三十多岁的中层经理们已经有不少人在吃老本。凭着工作十年来积累的人脉与行业经验，几个电话就可以搞定一个月的事，多余的工作时间就可以在开心网上炒炒车位，贡献一点八卦问题。即使刚换了新工作的中层精英，最多也就忙三四个月，时间主要用来熟悉公司人头及文化，至于业务，翻翻过去的旧名片也就续上了。最近在一次商务会见中，我又充分享受了一次岁月带来的福利。对方是欧洲某国领馆的驻沪人员，热爱艺术。我们聊到了十年前活跃的中国艺术家们，然后我发现，十年前我采访过的一个行为艺术家，曾经为她老公的艺术展贡献过场地。于

在华特·迪士尼公司(Walt Disney)宣布裁员并搁置了香港陷入困境的主题公园的扩建计划后，香港政府对这家美国公司提出了批评。这项决定突显出两位合作伙伴之间日趋紧张的关系。迪士尼宣布将裁减30名帮助规划和设计新公园的“幻想工程师”。此前，该公司与香港政府经过两年的谈判后，仍然未能就拖延已久的香港迪士尼乐园(Hong Kong Disneyland)扩建项目达成一致。迪士尼表示：“结果的不确定性要求我们立即暂停该项目的一切创作和设计工作。”拥有该乐园57%股权的香港政府表示，它已对迪士尼的裁员计划表示“强烈关注”，并敦促该公司重新考

亚太地区的航空公司正处在“临界点”。要不了几周时间，它们就将停飞多达10%的飞机。这些航空公司正在全力应对收入疲软、载客率下降和运能过剩的局面。就在咨询机构亚太航空中心(Centre for Asia Pacific Aviation)发布上述预测的前一天，新加坡航空(Singapore Airlines)公布了历史上最大的客运量月度下降数字。与去年同期相比，2月份新航的客运量降幅超过20%，接近30万人次。国泰航空(Cathay Pacific)行政总裁汤彦麟(Tony Tyler)警告说，这家香港航空公司若想生存下去，可能需要作出“非常艰难的决定”。汤彦麟在内部简讯中对员工表示，营

IBM正就以约65亿美元现金收购竞争对手Sun微系统公司(Sun Microsystems)进行深入谈判，随着经济衰退淘汰较弱企业，该交易有可能在整个科技行业引发更多整合。IBM是少数几家迄今几乎安然度过经济低迷的现金充足的企业之一。该收购将使IBM得以大幅削减成本，并在增长缓慢的服务器市场提振自己的计算机硬件业务。该交易还会松动微软(Microsoft)对部分服务器业务的强势控制，并使Sun这个昔日的硅谷宠儿免于苦苦应对需求萎缩及对硬件（计算机系统的物理组件）的过度依赖。IBM与Sun昨日就可能的收购进行了商谈。据知情人士表示，IBM的收购估价为每

随着钢铁行业陷入一片低迷，拉克希米•米塔尔(Lakshmi Mittal)已开始考虑可能有必要的融资选择，以防该行业“世界末日”的前景变为现实。如果市场环境的恶化趋势持续下去，作为阿塞洛-米塔尔(ArcelorMittal)董事长和控股股东，米塔尔可能需要在今年年底之前筹集数十亿英镑的资金，以支撑该公司的资产负债表，并降低违背银行业合约的风险。这家全球最大钢铁生产商昨日表示，目前公司不需要融资，且启动了“一项成功的减债计划”，目标是到2009年底，将去年12月底时265亿美元的净债务减少40亿美元。但该公司表示，为“谨慎起见”，将继

鉴于中国出口大幅下滑、私营部门投资萎缩，世界银行(World Bank)昨日把对今年中国经济增长的预期下调至6.5%，低于它在去年11月底预期的7.5%。此次下调拉大了海外经济学家的普遍悲观预期与中国国内发布的估计数字之间的差距。中国国内的多数预计称，该国将实现8%的官方增长目标。在上月接受中国国家统计局(NBS)调查的73名中国经济学家中，只有不到三分之一的人预计今年国内生产总值(GDP)增幅将低于8%。这73人给出的平均预期恰好为8%。许多独立经济学家表示，反复提及官方增长目标可能会诱使较低级别的官员伪造数字、或设法通过浪费的基建工

英镑汇率周三大幅下挫，此前有数据显示，英国2月份失业人口大幅增加，同时英国央行(Bank of England)未来数月可能会进一步实行量化宽松政策。在这两个有关英国经济的坏消息公布后，英镑兑美元汇率下跌1.1%，至1.3893美元；英镑兑欧元汇率亦下跌1.3%，至0.9385英镑。英国国家统计局(Office for National Statistics)表示，今年第一季度，英国失业人口增加逾200万，这是1997年以来的首次。与此同时，2月份申请失业救济的人数大幅增加13.84万人，为1971年该数据开始记录以来的最大增幅。英国央行的会议记录显示，与会成员一致决定将基准利率下

美联储(Fed)昨日宣布，有意购买3000亿美元长期国债，并再次购买8500亿美元房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)发行的证券，这一举动震惊了市场。这一大胆举措让投资者毫无准备。美国国债价格随之飙升，此前已下跌6个基点的10年期国债收益率又下跌了45个基点，至2.51%。道琼斯指数在消息传出的几分钟内上涨100点。美联储发表声明之前，该指数曾下跌约60点。美联储此前曾讨论过购买国债的可能性，但最近几周似乎放弃了这一想法。美联储解释称，它购买国债是为了以一种间接方式降低私人借款利率。美联储希望大规模购买抵押贷款相关证券的

在与国有旗舰航空公司中国国航(Air China)谈判破裂、飞机被政府停飞后，中国一家民营航空公司老总失踪。该案件让外界担心的是，随着国有企业集团利用其影响力来吞并陷入困境的民营竞争对手，中国一些行业正出现“再国有化”的趋势。中国民航管理当局在上周末暂停了东星航空(East Star Airlines)的航空运营。东星是一家民营地区性航空公司，就在被停运一天之前，该公司发表公开声明称，它已不再对外出售，并声称它在与国航的谈判中曾遭遇野蛮收购手段。一群要求匿名的东星员工告诉英国《金融时报》，东星总部所在地武汉的官员介入了东星与国

英国商业房地产市场的机会不可否认，因为高品质房产提供的收益率接近8%，而高档资产的定价也远远低于长期平均水平。即便从保守投资的角度来看，这么说也是有充分理由的。具有吸引力的替代资产的缺乏，只是强化了这点，其它资产类别和储蓄账户收益率可能远远低于这个水平。然而，投资者表示，有很多问题让他们却步。其一，房价正持续快速下跌。目前定价看上去相对具有吸引力，但到了今年夏季或许更会如此。其二是衰退的未知影响。由于大量公司破产，房地产收入不再是确定的事情。房产空置不仅仅是不创造收入，实际上由于政府征收闲置房产税

吹嘘规模或许并非得体的行为，也是暴发户的象征。但人们也许可以原谅中国的失礼。中国如今拥有全球市值最大的10家公司中的3家。它拥有全球最大的银行中国工商银行(ICBC)、全球最大的电信运营商中国移动(China Mobile)。中石油(PetroChina)排名仅次于埃克森(Exxon)，而中国人寿(China Life)则位居行业之首。其中部分原因在于最近的市场波动。在战胜了2008年极为糟糕的表现之后，上证综指今年累计上涨了17%。因此，按沪市价格计算、市值达1800亿美元的两地上市企业工行现在可以购买两个汇丰(HSBC)，剩下的钱还足够收购几家美国最大的银行。中

这个备受危机摧残的世界，已无心承担重建全球平衡的重任。各国目前正在制定旨在重现经济繁荣的政策。美国政府希望信贷资金再次流向负债累累的美国消费者。而出口国——尤其是亚洲出口国——最希望的，莫过于这个全球最大的消费国能够引领需求复苏。这是一张后患无穷的处方。这并不是说，目前采取的财政及货币政策无法缓解困境。而是说，如果这些政策最终使得搅乱全球经济的失衡长期存在下去，下一次危机会比此次更为严重。为了避免有人说我危言耸听，有必要回顾一下十年前的那段历史。当时，亚洲金融危机被视为大萧条(Great Depression)以

数月来，中国避开了亚洲出口受到的最严重冲击，但如今开始全面感受到了全球需求崩溃的威力。今年2月，中国出口同比下滑25.7%。如果把今年2月工作日较多的因素考虑在内，其下滑幅度可能接近40%。甚至在这些数据尚未出炉之前，中国商务部长陈德铭就承诺，将采取措施减轻中国出口商的痛苦，包括将出口关税下调至零以及提供更多资金支持。在国内一家党报上周末发表的采访中，陈德铭表示，中国将“千方百计保持出口稳定增长，防止外需大幅回落。”陈德铭的大胆承诺反映出中国政府面临着扶持出口商的巨大压力，这些出口商多数位于政治影响力大且

作为董事会重组过程的一部分，花旗集团(Citigroup Inc.)证实了四名新董事的提名，其中包括了两名前银行首席执行长以及一位前费城联邦储备银行行长。花旗集团在周一提交的一位委托书文件中公布了上述提名，提名董事中包括了前明尼阿波利斯地区银行U.S. Bancorp的首席执行长格伦多夫(Jerry Grundhofer)、前夏威夷银行(Bank of Hawaii)首席执行长奥尼尔(Michael O'Neill)、前费城联邦储备银行行长桑托梅罗(Anthony Santomero)以及前债券巨头Pacific Investment Management Co.(Pimco)联席主管汤普森(William S. Thompson)。Pimco是安联保险(A

交通銀行股份有限公司(Bank of Communications Co.)週三表示其2008年淨利潤增長40%﹐因貸款和收費收入快速增長。按照資產計算﹐該行是中國第五大銀行。匯豐控股(HSBC Holdings)持有該行18.6%的股份。該行表示截至12月31日的12個月淨利潤為人民幣283.9億元﹐高於上年同期的人民幣202.7億元。該行業績基本符合接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的5位分析師平均預期的人民幣286.2億元。其淨利息收入增加22%至人民幣658.6億元﹐上年同期為人民幣539.4億元﹐淨收費和佣金收入增長25%﹐至人民幣88.37億元﹐上年同期為人民幣70.95億元。

新浪(Sina Corp., SINA)第四财政季度净利润增长46%，因收入大幅增长，尽管利润率下滑。新浪公布第四财季净利润为2,560万美元，合每股收益42美分；上年同期为1,750万美元，合每股收益29美分。除股权薪酬和收购相关成本等特殊项目外，该公司当季每股收益为49美分，上年同期为每股34美分。接受汤森路透(Thomson Reuters)调查的分析师此前预计该公司当季每股收益45美分。当季收入增长44%，至1.015亿美元，仅略高于该公司去年11月份预计目标区间9,800万-1.01亿美元。毛利润率下降至60%，上年同期为62%。该公司预计第一财季收入在7,300万-7,700万

中信证券股份有限公司(Citic Securities Co)在香港的全资子公司中信证券国际有限公司(Citic Securities International Co.)周一发布公告称，已与美国投资银行Evercore Partners Inc. 成立合资公司。这一合资行动是中信证券走向国际化的最新举措，Evercore也将因此扩大其在亚洲的影响力。按市值计，中信证券是中国最大的券商。摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)收购贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)后，中信证券2008年3月取消了与贝尔斯登公司10亿美元的交叉投资计划。中信证券国际有限公司首席执行长殷可表示，中信证券董事长王东明