英国商业房地产市场的机会不可否认，因为高品质房产提供的收益率接近8%，而高档资产的定价也远远低于长期平均水平。

即便从保守投资的角度来看，这么说也是有充分理由的。具有吸引力的替代资产的缺乏，只是强化了这点，其它资产类别和储蓄账户收益率可能远远低于这个水平。

然而，投资者表示，有很多问题让他们却步。其一，房价正持续快速下跌。目前定价看上去相对具有吸引力，但到了今年夏季或许更会如此。

其二是衰退的未知影响。由于大量公司破产，房地产收入不再是确定的事情。房产空置不仅仅是不创造收入，实际上由于政府征收闲置房产税而成为亏损买卖。对于许多人而言，小心谨慎仍是座右铭。

对于买卖双方而言，还存在一个流动性问题。去年人们谈论的有望投资房地产的数千亿英镑资金一直是空穴来风，而许多海外投资者也已退场，护理自己的伤口。对于房产所有者而言，那些不需要出售的人没有出售，基于同样理由，购房者可能希望购买——现在的房地产价格看上去相当低廉。

然而，另一场流动性紧缩可能会迫使市场开始行动，因为更多人被迫求助市场产生流动性，以满足其它领域的资金要求，不管是房地产直接投资、房地产债务还是房地产间接投资工具。市场可能会很快找到足以抵消租户违约风险的水平。

从一定程度而言，这种流动性紧缩已在基金行业出现。该行业一直难以应对赎回的局面。如今，房地产投资信托市场正遭遇危机。许多上市公司和非上市公司需要出售手中资产，以满足借贷契约的要求。

基金经理们正看到变被动为主动的机会。关于汉字“危机”所蕴含的危险与机遇并存的轶事，经常在基金管理行业被提及，它们促请投资者忘记过去两年的事情，转而展望市场复苏。

迄今为止，人们的反应似乎好坏参半，关于投资者人气的报告大相径庭，一些人希望增持，因为市场看上去即将见底，其他人则减持，因为随着股票和债券亏损，投资组合中的房地产权重相对上升。

施罗德(Schroders)房地产主管威廉•希尔(William Hill)表示，新投资者有兴趣，但多数人还在观望，想等到经济显示出更大的稳定性。毋庸置疑，在经历了严峻的两年后，几乎没有人不痛苦。在此期间，该行业被发现在两方面存在不足：流动性和负债。

根据房地产基金协会(Association for Real Estate Funds)的数据，2008年第四季度，该行业总回报率为-18.7%，这令去年全年回报率降至-32%。一些杠杆率高的基金的回报率降幅高达三分之二以上。但基金经理对未来保持乐观，预计许多新产品将参与市场复苏。抛开遗留问题不谈，许多人发现了重新入市的时机，基金经理们希望摆脱令人不悦的名声，即他们的速度慢于更为敏捷的私人投资者。

未来一年计划将推出大量新的机会基金。除了新的私人股本基金，例如Benson Eliot筹集的4.8亿英镑基金，预计还将包括F&C Reit、JER Partners、Mountgrange和Catalyst Capital设立的基金。它们加入了一个资金充裕的行业，此前，凯雷(Carlyle)、MGPA、百仕通(Blackstone，原译黑石)和Area Property Partners进行了一系列创纪录的筹资活动。

最近，Palmer Capital与GVA Grimley推出了一支机会基金。Palmer Capital首席执行官亚历克斯•普利斯(Alex Price)表示：“这支基金在推出的时机上配合当前市场周期谷底……这可能被视为我们预测房地产投资市场周期已经见底。”

F&C Reit董事长利奥•诺伊(Leo Noe)表示，市场关注的是租金收入，而非资本增值。他补充称：“我们不知道这个波谷有多深，但我们认为，我们正接近谷底。” 该公司也正计划设立一支新基金。

大量筹资仍在等待投出去，更多机会主义基金迄今尚未看到它们期待看到的困境，但市场似乎正在转向。London & Stamford机会工具的近期交易表明，尽管买盘较弱，但价格看上去正再度变得具有吸引力。

MGPA欧洲业务首席执行官亚历克斯•杰弗里(Alex Jeffrey)表示，2009年不太可能像一些人认为的那样，出现“大量资金”。若廉价抛售开始大量出现，那些资金将给老牌基金带来优势。

基金经理还在考虑提供多种回报率的不同资产类别。Hermes Real Estate已改组其管理层，以扩大其房地产资产。

多数人认为，英国是欧洲其它国家房地产市场的引领者，这让英国成为焦点。希尔表示，短期而言，价值保护仍是关键，但他正物色机会，以求在更大程度上按照增值战略的要求来配置资产。这包括调整租约到期或租约终止、土地征集以及取得规划许可。此外，施罗德正希望为多只基金筹集10亿英镑新股本。

“最近的调查表明，基金将利用市场疲软的机会，适当增加持股。然而，资金不太可能迅速涌入，因为投资者担心过早进场。此外，目前投资组合中存在的一些问题分散了他们的注意力，这些问题可能需要更多资金来解决。”