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纽约州总检察长安德鲁•科莫(Andrew Cuomo)周四收到了美林公司(Merrill Lynch & Co.)与美国银行(Bank of America) 1月1日并购交易之前获得最高奖金的200名美林公司人员名单。在美国银行提交上述名单之前，纽约州最高法院法官弗瑞德(Bernard Fried)周三回绝了美国银行关于对上述细节保密的要求。科莫办公室正就美林公司12月份发放逾36亿美元奖金的决定进行调查，而通常情况下该奖金是在1月份发放。美国银行发言人称，公司将继续配合纽约州总检察长的工作。[@more@]

美国金融业管理人士周四仓皇应对一项可能颠覆华尔街目前薪酬体系的法案。公众对华尔街奖金的暴怒程度令许多银行管理人士始料未及，更令他们措手不及的是美国众议院通过了一项法案，要求对接受50亿美元以上联邦救助资金的金融公司高管奖金征税90%。考虑到这项措施，目前没有哪家经纪行或银行愿意顶风作案。据一位知情人士透露，一个金融业组织美国证券业及金融市场协会(Securities Industry and Financial Markets Association)正在就这项法案的合法性咨询一位宪法专家。但该机构也选择了沉默，没有发表声明。许多公司已经削减了高管奖金，

中国石油天然气集团公司(CNPC)暂停了与雪佛龙公司(Chevron Corp.)就收购墨西哥湾一处油田股权的谈判。中石油集团显然认为它理当获得一桩更好的交易，原因是2007年时它允许雪佛龙与其合作开发中国最大的天然气田之一。中石油在墨西哥湾油田的持股将是中国石油企业的一次胜利。中国石油企业表示，自2005年中国海洋石油有限公司(CNOOC Ltd.)以185亿美元收购加州联合石油公司(Unocal Corp.)的计划在美国的政治反对声中失败以来，他们就被关在了投资美国公司的大门外。相反，雪佛龙最后却收购了加州联合石油公司。此后，中国企业就将重心转向了

中国企业又有两项在澳大利亚矿产业的投资计划在审批过程中被拖延，有关方面对于大量中国资金流入澳大利亚这一关键产业存在争议。Fortescue Metals Group周四表示，澳大利亚外国投资审核委员会(Foreign Investment Review Board)将湖南华菱钢铁公司(Hunan Valin Iron & Steel Ltd.)对Fortescue投资计划的评审期延长了30天。华菱计划在Fortescue投资12亿澳元（合8.146亿美元）。Fortescue在声明中说，它仍相信澳大利亚监管部门会批准公司与华菱的交易。另据知情人士透露，鞍山钢铁公司(Anshan Iron & Steel Group)也被要求向审核委员

受需求萎缩影响，联邦快递集团(FedEx Corp.)第三财政季度净利润下降75%，该公司计划下一财政年度将成本削减10亿美元。联邦快递未详细说明裁员规模在其成本削减计划中所占的比例。该公司还将降低快递及货运部门的网络运送能力、缩短工作时间，以及加大非美国地区员工的减薪力度等。联邦快递第三财季业绩表现远远低于分析师的预期水平，该公司预计本财季业绩也将不及预期水平。该公司预计，第四财季每股收益为45-70美分。此前接受汤森路透(Thomson Reuters)调查的分析师预计每股收益为72美分。联邦快递截至2月28日的第三财季净利润为9,700万

通用电气公司(General Electric Co.)周四表示，即便在最为严峻的形势下，其子公司通用金融(GE Capital)也拥有充裕的资金度过难关。而投资者正对该公司对商业地产尤为乐观的态度产生质疑。截至去年12月份，通用金融的商业地产债务为480亿美元，该公司预计商业及消费者业务将损失106亿美元。公司周四还重申了本月早些时候的声明，称通用金融当前季度和全年都将实现盈利。[@more@]

为帮助大型发展中国家应对全球经济滑坡，国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)计划以更优惠的条件开展去年10月宣布的一项1,000亿美元的贷款项目。到目前为止，该项目尚未吸引到一位借款人。IMF高层官员称，修改后的名为 “灵活信贷安排”(flexible credit line)的贷款项目将向IMF认为政策大致良好但增长大幅下滑的国家提供信贷安排。IMF计划帮助的经济体包括墨西哥、秘鲁、智利、巴西、新加坡、韩国、台湾，波兰也有可能。到目前为止，这些经济体都渡过了最糟糕的时期，不过也受到了银行惜贷、贸易萎缩的冲击。IMF官员

在布鲁塞尔举行峰会的欧盟领导人拒绝了要其扩大财政刺激规模的呼吁，不同意对正在困境中挣扎的东欧国家增加援助。欧盟领导人表示，他们愿意向国际货币基金组织(IMF)提供750亿美元资金，以增强该机构的资金实力，但前提是美国和中国也同意向IMF提供资金。IMF正寻求将它用于救助各成员国的资金储备增加一倍，从2,500亿美元增加到5,000亿美元。但包括德国和英国在内的欧盟主要国家反对增加欧盟对经济上陷入困境的中、东欧成员国的资助。欧盟总规模达250亿欧元(合327亿美元)的救助基金已大多花在了对匈牙利和拉脱维亚的援助上。当前的经济危机

宝马汽车公司(BMW AG, 简称：宝马汽车)周三维持2012年盈利目标不变，但表示无法对今年作出可靠预期，原因是预计全球汽车市场仍将举步维艰。宝马首席执行长诺伯特•雷瑟夫(Norbert Reithofer)发表声明称，2009年将是一个过渡期，因此公司无法作出一个可靠的预期。他表示希望维护公司的独立性。宝马预计今年的销售水平无法与2008年相提并论。雷瑟夫称，全球汽车市场今年将可能萎缩10%-20%，经济将从明年开始复苏。宝马预计，到2012年，已动用资本回报率将达到26%，预计基于息税前利润的汽车销售回报率为8%-10%。宝马之前设定的2012年汽

宝马汽车(BMW)去年第四季度豪华车销量锐减，致使当季出现罕见的亏损，并拖累全年净利润锐减90%。宝马汽车宣布去年第四季度亏损9.62亿欧元（合12.4亿美元），2007年同期盈利9.91亿欧元。由于汽车销售下降了30%，公司当季收入减少18%，为156亿欧元。宝马只发布了全年数据，但将全年业绩和之前发布的08年前九个月的业绩相比，公司的亏损程度以及汽车业务的急速下滑趋势一目了然。公司表示四季度记入了11.3亿欧元的支出，其中包括9.31亿欧元的风险准备金，以及1.97亿欧元的裁员费用。去年宝马将员工裁减7%至100,041人。宝马的亏损凸现出汽车行

荷兰皇家壳牌有限公司(Royal Dutch Shell)称，今年将派发100亿美元股息，较2008年增加5%。此举显示，在蓝筹公司纷纷削减股东派息的潮流中，大型石油公司成为引人注目的特例。但一些投资者对这些超大石油巨头能否维持慷慨派息表示怀疑，毕竟，全球性衰退导致能源需求受到抑制，原油价格也因此走低。就在上调派息的同时，为削减成本，壳牌减少了它正在着手进行的项目数量。这加大了壳牌承诺长期增产目标的难度，对一家过去几年来石油和天然气产量一直在下降的公司来讲，增产是一个敏感的问题。去年壳牌宣布，未来十年，其每年的增长潜力在2%

由于中国房地产市场近几个月来持续低迷，投资者和分析师们正将关注焦点转向最难以捉摸的市场动向指标：购房人气。几乎没有什么专家会怀疑中国消费者对住房有着长期需求，即使眼下全球经济普遍陷入衰退之际，中国消费者的个人财富也在持续增长。但中国人就是不买房。导致这一现象的部分原因是供应过剩。另一个原因则是政府近些年来在抑制房地产市场过热方面做得太成功了。全球性经济衰退及其对中国制造业和自然资源行业的连带影响也难辞其咎。房屋销售量下降迫使开发商纷纷降价，而这却直接消除了人们买房的一个重要动因：在房地产市场上赚

公司常常会哀叹：股价没有反映出我们真正的价值。这种说法在去年的金融海啸之前就经常出现。金融海啸让道琼斯指数从2007年10月时的14164.53点历史高点下跌了50%以上。 Associated Press这在并购领域中的一个结果就是，溢价的提高令人瞠目结舌。最近的一个例子就是正在同IBM商谈出售事宜的太阳计算机系统有限公司(Sun Microsystems, 简称Sun)。这也是近来规模最大的一宗交易。据信商讨的价格约为65亿美元，比Sun周二4.97美元的收盘价高出了约一倍。（周四Sun股价收于8.63美元，下跌2.9%。）根据旧金山投行JMP Securities采用FactSet Merger

Getty Images每当一个行业充斥着现金充裕但却增长乏力的公司时，整合的条件也就成熟了。如今，科技行业就是这种情况，IBM同太阳计算机系统有限公司(Sun Microsystems Inc., 简称：Sun)进行的收购谈判即能证明这点。Gartner Inc.估计，去年第四季度全球服务器收入比上年同期下降了15%。在前五大厂家中，IBM和Sun受到打击最为严重，两家公司的收入分别下降了17%和15%。IBM和Sun都在不断收缩的Unix服务器市场拥有大量业务。因此，对IBM而言，收购提供了一条迅速实现成本节约的途径，尤其是在Sun的营业支出与收入不相一致的情况下。Sanford C

起初，花旗集团(Citigroup Inc.)的股东因公司将价值275亿美元的优先证券置换成普通股的要约而焦躁不安。 如今，卖空者又成了热锅上的蚂蚁。 借助2月份转换要约的慷慨条款，持有优先证券的投资者可以卖空普通股，以锁定潜在利润。这引来了大量的套利者，导致股价出现暴跌。 但自3月5日以来，花旗的股价上涨了两倍。甚至随着卖空者现在愿意支付高价筹借股票，供应已经几乎枯竭。结果是：银行业管理人士的一系列乐观评论让进一步加剧了轧空走势。 一些套利者对去年大众汽车(Volkswagen)的飙升记忆犹新，他们担心经纪商会迫使他们返还所借的股

通用电气(General Electric)旗下金融子公司持有大量垃圾。的确是这样。为了满足投资者了解通用金融(GE Capital)更多具体情况的要求，公司管理层周四召开了一次投资者会议，公布了有关通用金融6,370亿美元资产的许多新情况，受到了投资者欢迎。其中一个细节是：通用金融有大量贷款发放给了垃圾级或是次投资级借款人。举例来说，通用金融在美国市场550亿美元的设备租赁贷款中，有81%发放给了信用评级低于投资级的借款人，40%的贷款发放给了信用评级在B+及以下的人。在其380亿美元杠杆贷款的放贷对象中，76%的借款人达不到B+评级，28%的人评级

中国否决可口可乐(Coca-Cola)收购汇源果汁，这一决定的影响正波及远在南半球的澳大利亚。已经成为澳大利亚反对党领袖人物的乔伊斯(Barnaby Joyce)认为，中国政府对这桩交易做出的决定应当作为如何对待希望收购澳矿产资源企业股份的中国公司的参照。这类交易中规模最大的一笔就是中国铝业股份有限公司(Aluminum Corp. of China Ltd., 简称：中国铝业)提出以195亿美元收购力拓股份有限公司(Rio Tinto Plc)股份及其部分矿业资产的交易。当然，这桩交易的形势与可口可乐－汇源交易有很大的不同。一方面，美国和中国历来在跨境并购方面都有很多

瑞银编制的建设活动指数同比增速在1-2月份强劲反弹（见图1）。瑞银始终强调建设活动指数是中国经济最重要的指标之一；并且与市场共识相反，瑞银也一直认为房地产建设活动将在2009年下半年复苏。眼下房地产销售开始回升、建设活动指数大幅反弹，这是否意味着持续的复苏已经开始了呢？瑞银的答案 建设活动指数的大幅反弹很明显是一个积极信号。然而，目前要判断持续性的复苏是否已经开始仍为时过早，尽管我们很想说“我们早就知道”。事实上，在考察了建设活动指数各个成分的涨跌后可以发现，复苏能否持续的关键还需要两个因素－－销售量的持

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)称，将斥资1.2万亿美元购买由政府担保的债券，其中包括价值约3亿美元的美国国债。这对你意味着什么呢？显然，这对寻求给自己住房贷款进行再融资的房主是个好消息，对希望贷款买房的人也是一大利好。美联储宣布的这一消息已推低了长期利率，相应也推低了抵押贷款利率。30年期固定利率贷款的利息在这一消息公布后降至了4.5%之低。以历史标准衡量这可真够低的。只要可能就赶紧借钱吧。美联储宣布的这一消息对任何目前持有长期美国国债的人也是好消息。因为美国国债的收益率越低价格就越高。在美联储宣布这

美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称美联储)主席本•贝南克(Ben Bernanke)周五表示，监管机构可能有必要修改资本和会计准则，以确保其不会加剧金融市场波动。他还表示，美联储周三宣布的收购几千亿美元美国国债和抵押贷款相关证券的决定旨在改善市场状况，市场迄今为止对信贷相关举措的反应令美联储受到鼓舞。贝南克在社区银行家会议上准备好的发言中表示，政策制定者应当评估现有的资本规定及会计准则，以确定是否能够对这些规则加以修改，以降低其加剧周期性影响的风险，同时又不会降低其实现基本目标的能力。贝南克表示，很