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世间没有一种关系比中美关系更重要了——至少这是奥巴马政府上台以来向外界发出的信息。尽管两国对互相依赖存在不安——经济困难时期的民粹主义激起了这种不安——但两国各自都承认离不开对方勉强张开的双臂。G20峰会及贝拉克•奥巴马(Barack Obama)总统和胡锦涛主席在会议期间进行的会晤，突显这种互相依赖关系。一些分析人士早已呼吁举行一次中美G2峰会。尽管目前尚无这种会议模式，但奥-胡峰会已经突出表明，两国均认为双边合作十分重要。国际货币基金组织(IMF)中国区前任负责人、现布鲁金斯研究所(Brookings Institution)的埃斯瓦

美国政府已经同意将亚洲开发银行(ADB)的资本金增加两倍，至1650亿美元，从而为解决长期存在的一个争论奠定了基础。此前以美国为首的国家对亚行效率和项目评估标准表示担忧，一度对亚行是否应该被授予更多的资金存在争议。美国财政部对增加资本金计划的支持将使亚行如释重负。预计亚行将在下周一的董事会会议上对这一问题进行讨论。这家银行的管理层曾警告称，在亚洲面临出口锐减、各国艰难对抗经济衰退之际，如果没有额外的资金，其放贷规模将会减半。与之相反，亚行现在计划用新增资金将其年度贷款额从90亿美元左右增加到130亿美元。美国

对于20国集团(G20)伦敦峰会，结论肯定是：取得了一些有用的进展，但还有一段路要走。本次峰会主席、英国首相戈登•布朗(Gordon Brown)拿出了拯救世界的六点计划。该计划体现了一些切实的成就：慷慨增加向国际货币基金组织(IMF)提供的资金、增发特别提款权，以及增加贸易融资。但布朗关于其它关键领域的言辞却少得令人失望，特别是关于清理银行资产负债表和未来的财政刺激。更多细节本来会让人放心。布朗将本次G20峰会形容为一场协同“抗击全球经济衰退”行动的一部分，并表示“全球危机需要全球解决方案”。我们也许会怀疑解决方案的

传统智慧认为国际股市的风险要明显高于华尔街。从投资选择来看，很多美国人对此表示认同。美国投资公司学会(Investment Company Institute)的数据显示，美国共同基金投资者所持有的本地股市共同基金资产是所持投资海外共同基金的三倍还多。随着投资者纷纷撤资离市，他们抛售海外股票基金的比例也是抛售本地基金的两倍。毕竟，全球股市去年面临着双重打击：一方面几乎所有地区股市都在不断下滑，另一方面美元不断升值也降低了海外资产对美国投资者的吸引力。但这条传统智慧真的是金科玉律吗？我列出了十条理由来反驳这一观点。如果你想重回

从3月9日收于1269点，到3月26日触及1587点，纳斯达克综合指数上涨约25%。道琼斯指数和标准普尔500指数涨幅均超过20%这一牛市的传统定义。这种惊人的飙升只用了17天，是1938年以来上涨速度最快、最剧烈的一次，也是我这辈子见过的上涨最快的牛市。之后在上周五，各大股指纷纷下挫。上周我曾提到，遵循常识投资法的精明投资者应该准备卖出了。我当时丝毫不知道几天后纳斯达克综合指数会真的触及常识投资法的卖出下限，也就是比最近一次低点（1586点）上涨25%。这个卖出机会非常短暂，而当时我正在去波士顿的路上，所以没能把握住这个机会。这

可口可乐公司(Coca-Cola Co.)已被迫在澳大利亚刊登更正性广告，因该饮料巨头此前在当地报纸刊登的广告中称可口可乐饮料不会引发肥胖和蛀牙。澳大利亚竞争和消费者委员会(Australian Competition & Consumer Commission)不认可可口可乐上述说法以及另外一项有关咖啡因的说法，并且已与可口可乐营销部门一同根据澳大利亚一家法院的强制令制作更正性广告。该委员会在一份声明中说，可口可乐广告所传达的信息完全不可接受，会给人造成误解，错认为可口可乐不会导致体重增加、肥胖和蛀牙。其广告还有可能让父母对饮用可口可乐的可能后果产生

购房者正在焦虑地关注住房市场持稳的任何迹象，同样关注的还有那些认为住房市场是经济问题关键的人。不过，最新公布的数据却显示形势愈加黯淡。受到密切关注的Case-Shiller住房价格指数追踪着美国20个大城市住房价格走势。该指数显示，截至1月份美国住房市场状况每况愈下，未见好转迹象。然而，即便在价格下跌之后，整体房价与工资相比仍然不便宜。随后我们会进一步讨论这点。整体房价表现已经相当低迷，1月份Case-Shiller房价指数较上年同期下滑了19%。而怀疑拖累房价的几个城市跌幅果然惨烈：凤凰城房价暴跌了35%，拉斯维加斯跌了32%，迈

所谓意想不到的结果法则一般在危机之际都是对市场不利的。但这一次，这一法则却可能帮市场的忙。政府对银行债券提供担保的举动非但没有将其他发债人挤出市场，反而可能对非金融企业有利，并有助于推动企业债发行猛增，减少企业对银行贷款的依赖。原因何在？享受政府担保的债券不再符合许多基金经理的投资标准，其中一个特别原因是，在债市指数中它们已不属于企业债，而是被视为“准主权债券”。由于大多数新发金融企业债券都有担保，因此，投资者会将更多资金分配给非金融类债券。基金经理们喜欢用作基准的Markit iBoxx等指数正越来越多地

于公司利润下降导致奖金减少，首席执行长薪酬大幅增加的势头2008年出现了逆转。 Associated Press美国银行CEO刘易斯是降薪幅度最大的高管根据管理咨询公司Hay Group为《华尔街日报》所做的分析，美国200家大公司首席执行长的工资和奖金中值下降了8.5%，至224万美元。这份分析报告调查的是年收入超过50亿美元的公司的委托书。包括股票、股票期权和其他长期激励的价值在内，CEO的直接薪酬中值为756万美元，下降了3.4%。这是近7年内的第一次下降，也是《华尔街日报》1989年开始跟踪CEO薪酬以来的第二次下降。虽然CEO的工资中值增长了4.5%，但

买中资银行的股份当然不容易，但出手这些股份更要难得多。中国银行监管机构表示，将把海外投资者持有中资银行股份的锁定期从现行的3年延长至5年。这样的举动可能会给中国企业的潜在资金来源泼上一盆冷水。即使是在好年景，5年的锁定期对很多投资者来说也是过长了。当然，这可能正是中国监管部门想要达到的效果。此举表明中国对外国投资者的态度进一步强硬。它这样做也有一定的理由。三年前当很多西方金融机构首次战略持股中资银行时，对中国银行业的信心被视为对双方都有相当大的好处。这些持股使中资银行在首次公开募股(IPO)前获得了信用

中国企业开始在全球并购舞台上引起轰动的一大原因是，在全球流动性短缺之际，它们却拥有令人羡慕的低成本融资途径。想想中国铝材生产商中国铝业正从它的贷款银行拿到的好买卖：210亿美元融资用于拟议的向力拓(Rio Tinto) 195亿美元的投资。美国证券交易委员会(SEC)周一公布的一份文件显示，政策性放贷机构国家开发银行正牵头另外3家中资银行以银团贷款的方式提供这笔资金，利率较6个月期伦敦银行同业拆息(Libor)高90个基点。现在6个月期伦敦银行同业拆息只有1.75%，这意味着中国铝业的贷款利率最低为2.65%。力拓根据协议向中国铝业发行了7

如何救助一位疾病缠身的患者？如果你问计于美国国会议员，他们会告诉你，可以宣布这位患者其实没有病。美国财务会计准则委员会2日决定，放宽按市值计价的会计准则，准许金融机构在资产计价方面拥有更大的灵活性，比如可以按照将来可能会实现的合理价值来计价。这是美国国会和银行业向这个独立的会计组织施压的结果。这意味着，从第二季度开始，美国银行账面上无人问津的问题资产到底值几个钱，可以由银行来自主判断，而不必像现在那样必须按照市场价格来计值。在缺乏买方的情况下，每100元问题资产要出手的话可能只能卖30元或40元，按照现

Associated Press参加G20伦敦峰会的各国领导人二十国集团(G20)领导人周四宣布了一系列他们认为有助于提振全球经济的措施，但他们未能对许多最棘手的问题作出决定，或者说将这些决定转给了尚不习惯承担这一职责的国际机构去作。面对这场几十年来最严重、且在他们眼中仍未触底的经济危机，二十国领导人在结束伦敦峰会时将目光转向了国际货币基金组织(IMF)。他们计划由IMF对各种日益迫近的问题发出警示，并评估二十国是否遵守了他们在加强监管和纾困财政刺激措施方面的承诺。这些任务超出了IMF传统的职责范围，并且可能需要该机构在与其最大

二十国集团(G20)领导人周四宣布了一系列举措，他们表示这些措施将有助于推动世界经济恢复增长，但要将这些承诺转化为行动，他们还需要采取诸多后续措施。参加G20伦敦峰会的各国领导人宣布，将国际货币基金组织(IMF)的贷款能力增加两倍，达到7,500亿美元左右。他们还宣布将IMF的储备货币──特别提款权(SDR)的规模扩大2,500亿美元，通过这种增加成员国外汇储备的方式来提振全球金融体系的流动性。各国首脑还承诺出售IMF的黄金储备，以帮助贫困国家。G20还同意实施一系列其他措施，加强金融监管──将对冲基金和其他金融机构统一纳入全球监管

美国股市周五收盘走高，道琼斯工业股票平均价格指数创1933年以来最高四周涨幅，因尽管就业数据不佳，但投资者仍预计经济形势将好转。道琼斯指数周五收盘涨39.51点，至8017.59点，涨幅0.5%，创2月9日以来收盘最高水平，股指本周累计上涨3.1%。道琼斯指数已连续第四周上涨，涨幅累计达21%，创1933年5月份以来最高四周涨幅。标准普尔500指数上涨8.12点，至842.5点，涨幅0.97%。标准普尔500指数本周累计上涨 3.3%，该指数较2009年年初的跌幅收窄至6.7%。纳斯达克综合指数上涨19.24点，至1621.87点，涨幅1.2%，该指数今年迄今为止累计上涨2.8%。

据了解收购计划谈判进展的消息人士透露，国际商业机器公司(International Business Machines, 简称IBM)的一些律师正在对Sun电子计算机公司(Sun Microsystems Inc., 又名：升阳电脑)展开大规模尽职调查，审查后者的合约和文件，这一过程可能需要许多天。知情人士称，上述审查是IBM采用的标准程序。他们表示，仍然预计IBM将继续推进以65亿-80亿美元收购Sun电子计算机公司的交易。知情人士表示，不清楚律师完成尽职调查还需要多少天。其中一名知情人士称，谈判相关消息传出时，尽职调查正在进行。IBM和Sun电子计算机公司均拒绝就有关谈判的报

受美元企稳影响，原油期货持续一周的涨势于周五中止。纽约商交所四月轻质低硫原油期货合约到期，结算价下跌55美分，至每桶51.06美元，跌幅1.1%。ICE期货交易所五月布伦特原油合约结算价涨55美分，至51.22美元，涨幅1.1%。大部分交易已经转移至五月合约，该合约结算价上涨3美分，至每桶52.07美元，涨幅0.1%。美元走强导致大宗商品价格在周四上涨后回落。四月RBOB汽油期货结算价上涨1.97美分，至每加仑1.4570美元，涨幅1.4%；四月取暖油期货涨2.71美分，至每加仑1.3834美元，涨幅2%。[@more@]

澳大利亚总理陆克文(Kevin Rudd)周五表示，国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)前夜公布的官方预期报告显示，全球经济前景正日趋恶化，这种情况可能会对澳大利亚政府的预算底线造成影响。陆克文在墨尔本3AW电台表示，随着全球经济的日渐恶化，政府的工作就是要应对全球经济衰退带来的冲击，而近日的报告预期未来局势还要更糟，这自然而然会对政府的预算底线产生影响。IMF公布了自此轮危机爆发以来最为悲观的经济预期报告，全面下调了对全球经济前景的预期，预计今年全球经济将下滑0.5%-1%，而1月份时的预期为增长0.5%

东芝公司(Toshiba Corp., 6502.TO)称，其首席执行长将于6月份卸任，公司核能业务元老将接替其职务。东芝公司可能公布创纪录的亏损规模，并可能需要更多资金，以改善其资产负债状况。东芝基础设施系统业务负责人佐佐木则夫(Norio Sasaki)将从6月份开始担任公司总裁兼首席执行长，目前仍有待股东批准。现任首席执行长西田厚聪(Atsutoshi Nishida)将出任公司董事长。而现任董事长冈村正(Tadashi Okamura)将担任董事会顾问一职。近期，日立(Hitachi Co.)、索尼(Sony Corp.)、丰田(Toyota Motor Corp)和本田(Honda Motor Co.)等日本制造企业纷纷

深圳发展银行股份有限公司(Shenzhen Development Bank Co.)周四公布，2008年净利润下降77%，受计提大额坏帐拨备和贷款冲销拖累。该行公布，截至12月31日的2008年实现净利润人民币6.14亿元（合9,000万美元），低于上年的人民币26.5亿元，其中，净利息收入较上年的人民币96.1亿元增长31%，至人民币126亿元。深发展表示，按照针对中小型银行的最新监管要求，该行第四季度进一步计提了人民币56亿元的坏帐拨备，并冲销了人民币94亿元的坏帐损失。在坏帐冲销之后，该行去年年底不良贷款比率从上年的5.64%降至0.68%，不良贷款拨备率从48.28%升至1