2009年上半年流动性充裕，股市对资金存在结构性吸引力
平安证券李虹蓉、孙方红
2009年为保障经济增长，央行实行适度宽松的货币政策。央行层面，在下调存款准备金率、公开市场操作释放流动性以及2009年外汇占款被动释放流动性方面，可释放的流动性充裕，适度宽松的货币政策也决定了流动性释放的主基调。
而商业银行层面，隔夜回购利率不断逼近商业银行吸收活期存款的资金成本也显示其流动性过剩，资金有寻找出路的压力。贷款是商业银行主要的资金流出渠道，在央行适度宽松货币政策促进下，2008年11月、12月、2009年1月前20天新增贷款分别达到4769亿元、7718亿元、9000亿元，反映出商业银行信贷投放开始提速。这不同于往年年底新增贷款额缩量的情形，因此累积的贷款增长效应不容小觑。
那么在适度宽松的货币环境下，流动性的放大会不会传导到资本市场呢？[@more@]
平安证券李虹蓉、孙方红
2009年为保障经济增长，央行实行适度宽松的货币政策。央行层面，在下调存款准备金率、公开市场操作释放流动性以及2009年外汇占款被动释放流动性方面，可释放的流动性充裕，适度宽松的货币政策也决定了流动性释放的主基调。
而商业银行层面，隔夜回购利率不断逼近商业银行吸收活期存款的资金成本也显示其流动性过剩，资金有寻找出路的压力。贷款是商业银行主要的资金流出渠道，在央行适度宽松货币政策促进下，2008年11月、12月、2009年1月前20天新增贷款分别达到4769亿元、7718亿元、9000亿元，反映出商业银行信贷投放开始提速。这不同于往年年底新增贷款额缩量的情形，因此累积的贷款增长效应不容小觑。
那么在适度宽松的货币环境下，流动性的放大会不会传导到资本市场呢？[@more@]
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