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第三季度原油下行空间有限神华期货徐磊　　原油价格运行到了120美元下方，牛市格局能否保持受到了普遍的质疑。需求放缓，美元走强，投机基金离场等原先的利多转化成了此番原油调整的导火索。油价真的面临转势了吗？笔者认为当前轻言见顶仍为时过早，在第三季度可炒作利多题材充斥市场的时节，油价下行空间也将受限。而经过大幅回调整理后的油价，其后期上涨之势将更趋健康，更趋平稳，同时调整过后的低价位也将更加地吸引投资者重新介入。　　从历史走势不难发现，每年的第三季度油价易涨难跌，原因有三。　　夏季正好是美国传统的驾车出游

沈阳机床（000410）　　公司是国内最大的机床生产企业，也是国家创新型企业。作为国内最大的数控机床和数控加工中心生产企业，公司产品种类齐全，摇臂钻床的市场占有率为85%；数控机床市场占有率为20%，普通机床市场占有率为20%，居全国第一位。公司自主开发的数控机床已批量进入了国内三大汽车集团，在行业内处于领先地位，机床行业迎来了极好的外部环境，国家大力支持装备制造业升级，数控机床是国家重点扶持的领域，龙头公司将获益较大。从公司股价走势看，本周一度出现调整走势，但支撑力度较强，后市蕴含反弹机会。（华泰证券周林）[

武汉中百（000759）　　公司是商业零售中超市业态的企业，在武汉市和湖北省占据了龙头地位。其在超市业态的采购及门店管理方面能力很强，一旦武汉商业公司实质性整合启动，在达到局部相对垄断的情况下，公司业绩有内生的提升空间。此外，公司每年保持在湖北省发展10家仓储超市的速度，未来公司将在湖北每个县都开出自己的门店（至少可以开70多家门店）。2008年上半年，公司净增超市门店28家，实现净利润同比增长54.3％。目前公司发展战略明确，后台系统建设完善，通过自身外延扩张和管理水平提升，能够充分分享行业景气高涨带来的业绩增长

威海广泰（002111）　　公司是国内最大的机场地面设备研发与制造企业，新取得专利22项。50HZ逆变电源和90kVA、180kVA静变电源换代产品试制成功，标志着公司已经掌握了静变电源开发的核心技术；同时，机场扫雪车、机场摆渡车、QY70飞机牵引车、200吨大件运输车等一批新产品完成产品设计进入试制阶段，这些新产品试制成功并陆续投放市场，将成为公司新的亮点和经济增长点。公司产品首次得到国航本部用户的认可，飞机加油车首次在中航油采购招标中中标。国际市场开发继续保持了良好势头，对俄罗斯和乌兹别克斯坦分别成功销售了两台升降平台车

浦东金桥（600639）　　公司虽然属于房地产行业，但其主要为房产租赁，受国家政策调控影响较小。公司预计到2011年左右，区内租赁物业全部建成并正常运营，届时，公司的年租赁收入将增加至15亿元左右。公司同时具备区位优势。租赁物业主要分布于金桥出口加工区内，这是中国唯一以“出口加工”命名的国家级开发区，是最先进的无烟工业区与现代化国际社区的完美组合。公司还参股金融。07年年报披露，公司除持有东方证券1.28亿股外，另有交通银行、海通证券、国泰君安等金融行业上市公司的股份，均为低成本持有。二级市场上，由于2010年上海世

广博股份（002103）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　二级市场上，公司是国内纸制品文具的龙头企业以及2008年北京奥运会文具类产品特许生产商，具备广阔的市场空间。随着北京奥运会即将开幕，奥运概念股重新纳入市场主力关注的重点已成不可阻挡的趋势。寻找还在底部的奥运概念股便成为市场掘取金矿贵族股的最好途径。二级市场上，该股已经突破了上升三角形的旗形整理，各项技术指标已经到达底部，后市有望走出强劲的上攻行情，投资者可重点

万业企业（600641）　　公司为上海本地地产龙头，曾为中国远洋集团的上海区域房地产公司，中远集团在上海开发项目累计达五、六百万平方米。印尼三林集团入主后，对公司资产进行了较大规模重组，利用股改机会向公司注入了上海宝山新城公司股权。公司主持开发的中远两湾城已开始第四期项目开发，这将是公司这两年的主要利润来源，预计可为其带来可观销售收入。上海作为全国的经济中心之一，其土地可谓寸土寸金，尽管受到宏观调控影响，但是上海地产业长期的前景是非常广阔的，对于上海的本土上市公司更是有直接的推动作用。技术上看，近期该

苏宁电器（002024）　　公司是全国性的连锁零售企业，主营数码电子和家用电器产品。目前该行业在一些重点城市竞争较为激烈，但是在全国范围内，行业集中度非常有限，国美的市场占有率约为13％，苏宁的市场占有率约为9％，因此从全国角度来看行业的发展还有非常广阔的空间。公司在继续重视家用电器销售的同时，进军3C领域，开始数码电子产品的销售，从美国Bestbuy的数据来看，消费数码电子占整个公司销售收入的50％以上，数码电子是行业未来的发展方向。此外，公司正在构建更为完善的物流体系，对未来公司的长远发展有着重要的意义。前期公

栖霞建设（600533）　　公司以住宅开发为主，发展重点区域是以南京为中心的三小时经济圈，目前业务覆盖南京、无锡、苏州三个城市。在国家对房地产行业进行新一轮调控的情况下，公司顺应行业发展趋势，力争实现从被调控到被支持的地位转变。公司正在开发和即将开发的项目近20个，未销售面积合计约280万平方米，预计可实现销售收入200多亿元。公司计划2008年新开工面积达到120万平方米以上，竣工面积50万平方米以上。公司直接融资方案已于2008年4月底获得监管部门审核通过，预计公司2008年、2009年每股收益分别为0.92元、1.28元，可适当关注

金融街（000402）　　公司正在逐步形成以商务地产为核心的区域开发模式，目前的商务地产业务集中在北京、天津、惠州，未来将实施“5～1～2”战略。公司从事的商务地产开发和物业租赁业务受宏观调控政策影响较小，是调控的“避风港”。未来三年内，公司商务地产当年新增建筑面积占当年总新增建筑面积的三分之二左右。预计2010年公司自持物业规模将达到100万平方米。公司目前项目储备建筑面积为522万平方米。其中，大部分是通过收购项目公司的形式获得，有效地控制了土地成本过高带来的风险。公司待出售物业和出租物业共增值310.02亿元，每股

益佰制药（600594）　　在大盘大幅调整之际，医药行业带有明显的防御性特征，在宏观经济不确定的情况下会成为资金的选择，从基金的角度来看，近期也较大比例增持了医药行业上市公司的股票。而随着今年医改政策的逐渐清晰和出台，医药行业尤其是业绩持续稳定发展的企业将迎来较大的增值空间。益佰制药主要生产镇咳类、抗肿瘤类、心血管类和呼吸类等中成药，公司在全国29个省份建立了105个销售网点与许多大型药品经销商、各地主要医院、连锁药店建立了良好的客服关系。公司将在城乡及农村广泛开辟OTC产品的市场，花两年左右的时间，探索出OT

上海机场（600009）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　浦东机场第二航站楼和第三跑道于08年3月投入使用，可满足2010年4200万旅客吞吐量和36.8万飞行架次的业务需要，解决了受吞吐瓶颈限制导致业务量增速放缓的问题。未来浦东机场业务量有望保持年均20%左右的增长速度。同时，集团公司资产注入预期越发强烈，虹桥机场和浦东货站等优质资产有望进入上市公司，提升20%～30%的业绩。不考虑资产注入，预计08、09年每股收益分别为0.75元和0.90元，

龙头股份（600630）　　公司主营纺织服装，主要品牌包括在国内市场享有盛誉的“三枪”、“菊花”针织内衣、“海螺”服装服饰、“民光”、“幸福”床上用品等。三枪的出口针织内衣产品也成为了我国首个针织服装行业的免验产品。公司同时也具有“创投”概念，公司投资3000万元参股21.13%的上海交大科技园有限公司，目前正在孵化的高科技企业达28家，其中包括巨灵信息、克顿科技、金慧软件、胜博电子、亿奥光学等。二级市场上，该股具有多种概念，在纺织业利好刺激和创投可能推出预期下，该股的市场属性极为活跃，是理想的短线品种，重点关注

南纺股份（600250）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　公司主营纺织品进出口，和纺织行业息息相关，随着纺织品出口配额逐步取消，中国纺织服装业将迎来至少300亿美元的市场增量，纺织行业的出口也将得到大踏步的发展。近日，纺织行业公布重大利好，部分纺织品服装出口退税率升至13%，将使相关公司的出口业务有效改观。二级市场上，由于该股前期有限售股上市流通，股价受到打压，近期在利好政策刺激下有望走好，后市关注。

云海金属（002182）　　公司主营镁行业，规模和销量均居国内第一位，在全球镁合金大型企业之一。公司拥有全球领先的核心技术优势。近期公司董事会通过《关于包头云海金属有限公司扩建年产10万吨硅铁项目的议案》：公司拟在全资子公司包头云海金属有限公司扩建年产10万吨硅铁项目，以提高公司镁合金生产所需硅铁的自给率，降低产品的生产成本，募集资金投资项目“年产3万吨镁合金、3千吨金属锶”进度符合计划要求，3000吨金属锶项目正常生产，镁合金项目中的1万吨生产线已于2008年5月份开始试产，另外2万吨镁合金将于2008年9月份开始试产；

濮耐股份（002225）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　公司专注于耐火材料的生产和销售，是国内主要耐火材料生产企业，钢铁炉外精炼砖市场占有率第一，是国内最大钢铁行业耐火材料的供应商。2007年，公司共完成销售额8.04亿元，其中国内销售完成6.9亿元；海外销售1.1亿元。主营业务收入同比增长33.29%。近期，公司“年产10000吨铝电解槽用节能氮化硅结合碳化硅砖”项目于08年6月获得河南省企业自主创新资金200万元，当期净利润增加150万元。作为钢铁行业重要冶炼材料，随着钢铁行业的大力发展，公司有望持

科华生物（002022）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　公司是目前国内生产量最大、市场占有率最高、品种最齐全、报批量最大的体外诊断试剂生产企业，其中禽流感检测试剂是政府拨款项目，正在临床研制中。从中报来看，公司经营业务大幅增长，实现营业收入、营业利润、净利润同比分别增长26.56%、45.74%和52.55%，其中营业收入的增长主要来源于自产仪器、PCR试剂和出口业务的大幅上升。另外公司还通过加强生产管理、严格控制费用支出以及规模优势等带来的企业毛利率的提升，使得公司的盈利增长处于多方面发展

中天科技（600522）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　公司作为国内光缆品种最齐全的专业企业之一，特种光缆（电力光缆和海底光缆）国内市场占有率高达30%～40%，其中ADSS、OPGW均是国内售价通过国家级鉴定的拳头产品，国内市场占有率稳居第一。考虑到上半年公司得到政府补贴956万元，以及下半年中国移动射频电缆中标结果即将公布，公司的光纤光缆和射频光缆的订单有望于下半年释放，投资者不妨中线关注。（民族证券刘佳章）

东北证券（000686）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　公司在保持经济业务与市场成交量下降幅度相同的情况下，其主营业务并没有发生落后于市场的不利变化，经纪业务收入比重继续上升，占主营业务的94%，这充分体现了经纪业务型公司的特殊，这种业务模式在熊市中，也能起到稳定业绩的作用。另外公司自营业务上半年亏损近1470万，浮亏不大，投资银行却在完成三力士、联化科技首发和腾达建设增发后，业务增长了313%，这有效地改观了公司主营收入格局。从公司各项业务下降的幅度都小于市场平均降幅来看，公司优

恒指牛熊证与期指的异同　　法兴证券（香港）董事李锦　　牛熊证的对冲值接近1，而且时间值及引伸波幅的变化对其价格影响非常小，因此牛熊证比窝轮更能贴近相关资产价格的变化。通过买卖恒指牛熊证，投资者能以较少的资金追踪恒指走势，这与通过买卖期指赚取利润的方式相似，但同时亦有很多不同的地方。我们试从最大损失、杠杆效应以及资金要求等多个方面比较两者的分别。　　最大损失方面，如果大市方向与投资者所预测相反，投资牛熊证的最大损失只限于最初投入的金额，投资者无须为看错趋势而支付额外资金；但投资期指则不同，若市况逆转