结构化分级基金的中国式创新
借鉴国外经验并结合国内市场的特点，我们可以设计出一种新型的结构化分级基金产品。主要思路是：基金由两级份额组成，即优先级份额与普通级份额。两级份额分别募集和计价，资产合并运作。两级基金的根本区别在于收益分配权的差异，优先级份额享有优先分配权，但基金收益分配在满足优先级份额收益分配后的大部分将分配给普通级份额。为尽力保持优先级份额稳定的收益分配，强化其低风险、低收益的产品特征，分级基金可以为优先级份额提供多种收益分配及本金保护机制。
优先级份额的目标投资者希望获得低风险的稳健回报，优先收益分配权和超额收益共享原则在帮助该类投资者获得低风险稳定收益的同时，还为其提供了一定的获得超额收益的机会。普通级份额的目标投资者是那些期望通过融资增加其投资资本额，进而获得超额收益的有较高风险收益偏好的投资者。这类投资者由于受到个人融资渠道的限制，其投资需求很难在现实中得到满足，普通级份额在牛市中可成为这类进取型投资者的良好投资工具。
在分级基金中，一只普通封闭式基金被分解成了两个风格迥异的基金产品，两级基金将呈现出与原有普通封闭式基金完全不同的风险收益特征，在同时为稳健和进取两类投资者提供资产匹配的机会的同时，实现了封闭式基金市场价值的绝对增值。[@more@]
借鉴国外经验并结合国内市场的特点，我们可以设计出一种新型的结构化分级基金产品。主要思路是：基金由两级份额组成，即优先级份额与普通级份额。两级份额分别募集和计价，资产合并运作。两级基金的根本区别在于收益分配权的差异，优先级份额享有优先分配权，但基金收益分配在满足优先级份额收益分配后的大部分将分配给普通级份额。为尽力保持优先级份额稳定的收益分配，强化其低风险、低收益的产品特征，分级基金可以为优先级份额提供多种收益分配及本金保护机制。
优先级份额的目标投资者希望获得低风险的稳健回报，优先收益分配权和超额收益共享原则在帮助该类投资者获得低风险稳定收益的同时，还为其提供了一定的获得超额收益的机会。普通级份额的目标投资者是那些期望通过融资增加其投资资本额，进而获得超额收益的有较高风险收益偏好的投资者。这类投资者由于受到个人融资渠道的限制，其投资需求很难在现实中得到满足，普通级份额在牛市中可成为这类进取型投资者的良好投资工具。
在分级基金中，一只普通封闭式基金被分解成了两个风格迥异的基金产品，两级基金将呈现出与原有普通封闭式基金完全不同的风险收益特征，在同时为稳健和进取两类投资者提供资产匹配的机会的同时，实现了封闭式基金市场价值的绝对增值。[@more@]
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