铜市多头能挺得住吗
江苏苏物期货吉明
近日LME铜跌破7800美元重要支撑，突显了本年度三峰顶构造的完成。不论短期方向选择如何，可以肯定的是：大的下跌格局已形成，下跌是趋势；而上涨是短期的，阶段性的，并且是抛空的好时机。
我们注意到，近两个月LME铜库存持续小幅增长，尤其是最近增加较大，现已达15.1万吨，且现货升水回落至145美元。尽管库存还只够全球三天的用量，升水表明供应紧张；但是供求缓和是趋势，这对价格的影响是最重要的。可以说，库存增加反应了全球精铜需求低迷。
LME铜到8月中旬有在相应低位企稳的可能，因为9月份传统消费旺季会带来阶段性反弹。这似乎是多头的希望所在。有观点认为，奥运影响了中国的用铜量与进口量。也就说，奥运后中国进口及需求就会回升，其时又恰逢传统的消费旺季，那么铜价理应得到提升的动力。或许，这其中有些道理，但心理层面的作用大于实际的影响力。
中国进口精铜采购减少是预期中的，是国内产业结构调整的结果；而精铜需求的低迷是全球性的，是欧美经济不景气及我国从紧货币政策的结果，并且是长期的。我们不能指望美国和中国的楼市及汽车产业很快从衰退中走出，高企的油价真的回到不影响经济的水平上；这也就决定了精铜的需求会在相当长的时期里受到抑制。
在大的跌势格局当中，多头能否坚持住，并期待着一波虚幻中的旺季行情？但显然这样的选择是错误的：因为更大的跌势将在后期展开。
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