不自购的原因
对于较低甚至零基金持有量，基金经理们有各自不同的解释。首先，基金经理不愿意购买集中投资单一地区市政债券基金。原因是，并非所有管理此类基金的基金经理能得到税收优惠。在美国，若投资者是该地区政府的居民，购买当地市政债券所获得的收益可以豁免交纳地方税，在一定程度上减少了投资费用，增加收益。但若投资者为非当地居民则要按当地税率交纳所得税。因此作为一个明智的投资者并不会做出因税收问题使自己投资收益减少的投资行为。
其次，外国国籍的基金经理被所属国家禁止购买美国基金。再次，基金的投资范围过于狭窄也成为基金经理没有自购基金的理由。一些仅投资如水资源，跑车行业等通常在投资者的组合中的比例较小的基金，自然地，基金经理自购的资金也会相对较小甚至不购买。
独立顾问杂志（IndependentAdviser）2006年对先锋集团的一份研究报告显示，旗下至少42个基金经理没有自购他们管理的基金。先锋集团发言人解释说，由于部分基金投资标的太窄，并不符合基金经理本身的投资需求。另外，旗下部分基金仅对美国人开放，而基金经理本身非美国籍，因此未能获得购买基金的机会。该发言人也指出，大部分先锋的基金经理实际上已自发性购买了相当一部分各自管理的基金。
晨星美国基金研究部主管罗素·基尼尔认为，基金经理避免投资于设计过于花哨或者追逐市场热点的基金并不是偶然的。只要基金设计独特，符合自身要求，同时拥有优秀业绩，相信基金经理不会抗拒持有基金。
最后，若基金经理同时管理多只基金，如要求基金经理各购入相当数量的基金份额可能也同样有困难。
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