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A股改牛市推倒重来　　暴跌市况：全线崩溃2245点岌岌可危　　2006年末，随着大盘突破2245点，确认了股改牛市真正来临。牛市的最高峰时，百元股达到了几十只，五元股被消灭。市场的盛况可谓空前，每天上千亿元的成交量，数十只股票涨停，牛市交响乐余音环绕。　　然而，在不到两年的时间内，不但股改牛市宣布结束，市场更是进入了大熊市之中。指数在不到一年的时间内跌去六成，百元股仅仅剩下贵州茅台一家，大量的低价股出现，甚至出现了一元股。而且，已经有几十家公司的股价（复权价），跌破了998点时的股价。　　沪市每天的成交额已经萎

深高CWB1逆市“扯大旗”，上汽CWB1尾盘猛发力每经记者张飚　　周三，银行股、地产股先扬后抑，带头重挫，拖累沪指再次创出这轮大调整以来的新低，深成指也继续创出新低。权市则在少数小盘品种如深高CWB1、上汽CWB1逆市拉升下，激活了一定的人气，收盘时10涨8跌。　　早盘10点左右，深高速突然拔地而起，瞬间冲上涨停板，刺激深高CWB1一度涨逾10％。后随正股震荡下行，在5～6%的涨幅区间内横盘整理，尾盘继续回落，分时图上像扯出了一面旗帜。深高CWB1最终收涨2.79%，由午盘权市的涨幅之首退居第二位，换手率逾330%，保持了较活跃的水平。深

深高CWB1冲高回落，上汽认购证尾盘崛起特约撰稿刘玄　　周三，上证指数报收2276.67点，下跌1.22%。权证市场涨多跌少，小盘权证仍受到资金青睐。成交方面。昨日权市总成交额为158.17亿元，较前日略减5.31%。　　上汽CWB1震荡走高，尾盘强势上攻，收涨5.14%，位居认购证涨幅榜之首。相对于正股0.96%的涨幅，上汽CWB1杠杆效应明显。值得注意的是，该品种溢价率高达376.58%，持续走强的难度较大，如果正股走弱，该品种估值水平回落的风险较大。　　深高CWB1早盘与正股双双走强，盘中涨幅一度高达10.20%，冲高后深高CWB1波幅收窄，尾盘则明显回

老牌基金重仓股轮番遭“空投” 谢潞锦 　　近一段时间里，曾经被基金群体反复“抱团取暖”的老牌基金重仓股再度难以“抗跌”。 　　从昨天收盘时情况看，当天跌幅超6%的19只股票中超过一半是基金重仓股，如沈阳化工（000698.SZ）、双汇发展（000895.SZ）、柳化股份（600423.SH）、华鲁恒升（600426.SH）、中粮屯河（600737.SH）等。此外，昨天部分一直被基金重仓持有的上海本地股也进入了杀跌行列，如界龙实业（600836.SH）、百联股份（600631.SH）等。 　　值得一提的是，在昨天行情之中，部分被基金一直集中持有的“白马股”

中小基金，处境艰难　　8月净值跌幅偏大的基金仓位均在85%至90%之间，如东方龙和东方精选、大摩基础行业、德盛精选、华富竞争力、新世纪分红等；金鹰小盘和优选尽管仓位虽在70%以下，但重仓钢铁、医药和煤炭，净值下跌严重。　　不过，小型基金公司在上半年份额变化不大。据Wind统计数据显示，上半年底规模在100亿元以下的小基金公司有19家，份额出现净赎回的基金公司只有6家，摩根士丹利华鑫遭遇净赎回最多，但仅有5.1亿份被赎回。　　同样是亏损，小型基金公司因为管理费收入少得可怜，熊市中日子特别难熬。Wind统计，今年上半年，摩根士

成交低迷，想抛都难　　基金经理在中报里坦诚道歉，对上半年系统性风险估计不足，当前熊市中仓位控制几乎是抵御净值下跌最为实用的方式，国内基金业重回两万亿时代。面对大幅净值下跌的悲惨结局，部分基金经理在中报里检讨了上半年投资策略。　　管理着200亿资产的中邮成长基金经理盛军表示，虽然上半年尽量调整了投资策略，希望能够通过降低仓位比例和调整持仓结构来减少损失，但是由于市场的调整速度较快而成交量不断缩小，策略调整的难度加大，导致基金净值表现较差，跑输业绩基准。　　如果三季度中邮系基金仓位降低至二季度末股票型基

净值暴跌，缩水两成　　7月份市场整体出现两波小反弹，股指微升40多点，让投资者对于8月行情充满了期待。然而，事与愿违，市场在8月对实质利好政策的期待中一步步走低，金融股、地产股难有起色，煤炭股、钢铁股和医药股持续暴跌，基金重仓股的二三线蓝筹股则一片哀鸣。　　经记者统计，7月，基金净值只是出现了小幅微跌，而到了8月份，基金净值损失则全面蔓延。有17只股票型基金和10只混和型基金净值跌幅在18%~28%之间，平均净值跌幅约20%，而同期上证指数跌幅仅约为15%。　　或许是希望越大，则失望越大。在被寄予诸多期待的8月奥运行情中

仓位越重，跌得越惨　　具体而言，在大型基金公司旗下产品中，广发小盘、南方隆元、上投中国优势、中邮核心优选和中邮核心成长跌幅均在20%上下；广发系和南方系的偏股型基金也有15%左右的跌幅；小型基金公司中，大摩基础行业、德盛精选、东方系、华富系、新世纪系和金鹰系旗下的王牌基金跌幅均超过20%。　　记者发现，净值跌幅在20%左右的基金产品的特征也较为明显，要么股票仓位在80%以上，要么份额规模偏大，要么在行业选择上过于集中。　　基金净值暴跌的大型基金公司中，85%以上的仓位、资产规模上百亿元的基金不在少数。截至目前，中

十大“王牌”基金8月净值缩水两成◆每经记者巩万龙发自深圳　　下半年已经过去了两个月，被深套的基民依然看不到一丝希望。相反，8月的行情又在投资者受伤的心灵加上了重重的一刀。　　剥开鲜血淋漓的新伤虽然过于残忍，但是，这却是基金和普通投资者都无法规避的焦点。最新统计数据显示，8月几乎是基金净值下跌最惨的月份之一，有10只各基金公司旗下的王牌基金的净值跌幅高达20%上下。　　同时，从目前情形来看，基金中报中大篇幅的检讨道歉还未进入操作的实质阶段。基金净值并没有明朗好转，部分重仓基金依然未见减仓，投资策略的转换也

钢钒GFC1逆市反弹，马钢CWB1顺势补跌每经记者张飚　　隔夜原油价格暴跌，权重股中石油再创新低加之银行股纷纷调整，沪深股市周二继续缩量下行。权市整体走势明显强于大盘，收盘仅4只翻绿，全日成交额167亿元较周一放大16％以上。　　有趣的是，昨日钢铁认购证走势分化显著，涨幅榜和跌幅榜首位的都是钢购。攀钢钢钒昨报复性反弹，刺激周一跌逾12％的钢钒GFC1盘中一度涨逾6％，收涨5.34％，居权市涨幅首位。而周一因开股东大会停牌的马钢CWB1，躲过九月“开门黑”却没躲过昨日的补跌，收跌3.87%，居权市跌幅首位。目前，钢钒GFC1的溢价率已

商品新一轮下跌拉开大幕？特约撰稿陶金峰　　以原油为代表的大宗商品下跌，标志着近期商品市场的反弹已经基本结束，商品新一轮下跌正在拉开大幕。　　商品的供求关系是影响商品价格的最主要因素，而经济增长前景将在很大程度上决定对大宗商品的需求，所以经济增长前景对于商品价格具有很大的影响力。虽然美国今年二季度GDP在出口拉动和经济刺激效应的上冲拉动下，创下3.3%的年度增长率，但是随着经济刺激效应的减退和美元强劲反弹，美国出口拉动作用将难以持续；而7月份美国个人消费仅增长0.2%，不及6月份的三分之一，同时7月份个人收入骤

政策预期仍不明朗，大小非减持现加速迹象：9月限售股解禁压力仍存　　□光大证券黄学军　　9月份是2007年以来限售股解禁量最少的一个月份，同时也是解禁公司最少的一个月份。单从这一角度看，近期影响A股市场走势的解禁压力因素有望得到一定缓解。但是，由于当前市场对管理层相关政策的预期仍不明朗，增加了前期解禁存量大小非的减持冲动。而且从实际情况看，前段时间大小非减持确实出现了加速迹象。　　政策预期不明朗　　回顾近期中国证监会针对大小非出台的相关政策，我们可以发现，目前的政策效果还没有完全达到。从出发点看，管理层还

8月基金增持债券1324.85亿，保险机构连续七月增仓债券　　□本报记者张曙东上海报道　　中央国债登记结算公司昨日公布的数据显示，8月末基金和保险机构在中债登托管的债券量较上月末分别增加1324.85亿元和476.68亿元，商业银行的债券托管量则继续减少。　　业内人士指出，基金、保险机构债券托管量持续增加主要是为了规避股市大幅波动的影响；商业银行债券托管量的持续下降则与存款准备金率上调、信贷额度提升、票据投资增加等有关，不过四季度银行有可能大幅增持债券。　　基金保险买债热情不减　　中债登数据显示，8月末债券（不含部分凭

国际原油期货盘中暴跌8.46美元纽约股市应声大涨　　□本报记者高健　　由于飓风“古斯塔夫”对墨西哥湾产油设施未造成大的影响，以及投资者担心国际原油需求低迷，纽约市场油价2日开盘后一度暴跌8.46美元，报每桶107美元。受其影响，2日纽约股市开盘后，三大股指均呈现大涨趋势，其中，道琼斯指数一路上涨200多点，并接近11800点关口。　　对于本次国际油价大跌，德意志银行伦敦分析师迈克尔·刘易斯表示，“古斯塔夫”减弱让投资者喜出望外毫无疑问是其直接原因，因此，经历了大跌的国际油价或将在2日后市呈现一定程度的回升态势。他认为

145只基金隐性重仓股现身中报基金二季度大幅增持44只股票　　□本报记者　刘兴龙　　上市公司半年报已披露完毕，通过上市公司中报与此前的基金二季报对比发现，145只基金隐藏持股现身，其中还隐藏着基金在今年二季度大幅增持的44只股票。　　今年半年报显示，基金公司共计持有A股957只，其中606只股票没有出现在基金二季报重仓股名单中，而基金二季度末合计持股比例超过10％的股票有145只，它们也成为基金的隐性重仓股。在145只股票中，剔除基金减仓或未作调仓的股票，并且要求二季度内的增仓股份数量在1000万股以上，通过以上条件筛选，得

唯一百元股补跌，基金抛弃消费股？上海证券报记者安仲文　　基金二季报中超配的消费类股票近期屡现普跌，双汇发展、贵州茅台、水井坊、泸州老窖、五粮液等知名消费品股票纷纷受挫，这让市场人士怀疑基金已对消费品行业采取更谨慎的态度。　　根据天相数据统计，截至二季度末，基金加仓以食品饮料为主的消费品行业0.44个百分点，持有市值833.81亿元，占基金净值5.28%，加仓幅度位居基金二季度超配的前五大板块。其中，基金重仓持股占流通股比例最大为泸州老窖，持股合计达到3.52亿股，占到公司流通股本的49.26％。　　“消费品和与能源行业

韩政府否认出现金融危机　　和泰国和日本不同，韩国金融市场本周连续大跌，则主要源于投资信心的缺失以及有关外资可能大量撤离韩国的担忧。8月份，韩元对美元汇率跌幅达到10%。9月1日韩元对美元汇率跌至46个月以来低点，韩国主要股指则暴跌4%，从而加重了人们对韩国金融市场面临危机的担忧。　　过去两天，市场上流传甚广的是所谓的“9月危机”。下周，外资持有的大量韩国国债将到期，有投资人担心，外资可能乘机大量撤出韩国，因此纷纷提前抛售股票。韩国股市本周一暴跌4.06%，股指创近18个月来最低收盘价。　　为了稳定市场情绪，韩国当

日股跌至五个月低点　　尽管在昨天的大多数交易时间内，日本股市都表现得相当“顽强”，早盘甚至一度上涨0.5%，但是，一年来发生的第二次首相辞职事件，还是不可避免地对东京股市带来了负面打击。　　1日晚间，上任不满一年的日本首相福田康夫突然宣布辞职，令日本朝野内外以及国际舆论一片哗然。福田是日本一年内第二位辞职的首相。他的前任安倍晋三在2007年9月12日意外宣布辞职，后者的执政时间也不到一年。　　昨日收盘，日经225指数继前一天大跌1.8%之后，再挫1.8%，报在12609.47点的3月31日以来最低收盘价。市场人士注意到，大盘在开

日韩泰股市齐跳水，韩否认出现金融危机上海证券报记者朱周良　　对亚洲股市总体而言，9月份的开局可谓糟糕透顶。昨天，日本、韩国和泰国股市都连续第二天大跌，并创下数月乃至一年多来收盘新低。金融市场的异常剧烈波动，引起了投资人和各国政府的高度关注：韩国昨天召开紧急会议商讨对策，宣布将采取坚决措施维护市场稳定，并呼吁投资人保持冷静；国内政局动荡的泰国政府也不得不紧急干预汇市，阻止泰铢的持续暴跌；而在日本，由于担心首相福田康复突然辞职对经济和金融市场带来较大冲击，日本央行已表示近期将“密切关注”市场的最新发展

小盘权证全线收红平安证券综合研究所　　周二，上证指数窄幅震荡，报收2304.89点，下跌0.87%。权证市场涨多跌少，收绿的品种共四只。其中，小盘认购证全线收红，钢铁认购证涨跌互现。成交方面，昨日权证市场总成交额为167.04亿元，较前日增加两成。　　由于在地震中损失较轻，攀钢钢钒一改颓势，昨日价格一路上行，收涨6.56%。钢钒GFC1亦随正股上扬而走强，收涨5.34%，位居认购证涨幅榜之首。成交方面，钢钒GFC1日成交额为21.94亿元，较前日大增79.75%。武钢CWB1宽幅震荡，随正股收红而收涨0.60%，成交额也较前日增加一成。马钢CWB1和宝钢