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曹操出行勾勒未来出行的蓝图，开启“天地空一体化”时代

涨了一倍多的顺丰同城，还能继续做大即时零售基建的蛋糕吗？

百融云25年AI起量：先垂直，后通用

今年以来，港股创新药板块不断上演“逆袭行情”。Wind数据显示，年内南向资金净流入医药生物行业超过1200亿元，资金正在迅速寻找并涌向那些更具确定性的优质标的。云顶新耀（01952）正是这股行情下的核心受益者之一——年初至今最大涨幅达到113.64%，市值强势重返200亿港元大关。背后释放的信号很清晰：大资金正在用共识投票，认可其“双轮驱动+商业化”能力的确定性。透过2025年中期业绩，可以看到一

进入2025年以来，人工智能（AI）经过了前期的概念验证阶段，逐步回归产业价值兑现。受益于行业快速扩容带来的β红利，以及自身技术和商业实力驱动，港股AI代表性企业百融云创（百融云-W，6608.HK）在2025年上半年收获了稳健业绩表现。据百融云创8月29日发布的2025年中期业绩公告（以下简称“中报”），报告期内公司实现收入达16.12亿元（人民币，下同），同比增幅22%；调整后净利润为2.54

近两年来，如果你问一个网约车相关的从业人员和企业生意好做吗，得到的答案大概率会是：“太卷了。”这一点从行业流行的话题就能看出来，多地市场预警运力饱和，这两年经常被讨论。在这种环境下，一家出行公司还能带来惊喜吗？如祺出行（09680.HK）刚刚发布的2025年中期业绩报告，就给出了一个响亮的、出乎不少人意料的肯定答案。这份财报亮点不少，业务规模实现了不小的进步，但最核心的是，其毛利率首 次转正——这

现在聊起房地产，大家伙儿的表情都一个比一个复杂。曾经是财富密码的“地王”，如今成了烫手山芋。曾经叱咤风云的房企巨鳄们，现在市值一个比一个缩水，有的跌到零头，有的行业前N O.1已经撂挑子退市了。正巧最近看到一只港股涨得不错的票，发现有些老牌房企的市值，竟然已经可以打包被这家做海外老铁“情绪生意”的出海公司吊锤了。不信，咱们来算一笔账。“魔幻”的市值对比笔者留意到的这家公司叫赤子城科技（9911.H

重新认识Keep：港股AI应用板块的“启明星”

2025年的旅游市场，“报复性出游”的短期增长红利逐渐消退，取而代之的是更为高频化、多样化的大众旅游。根据文化和旅游部公布的数据，上半年国内居民出游人次达到32.85亿，同比增长20.6%。规模仍在扩张，但从用户画像和消费方式来看，大众旅游人次显著提升。在跟着“非遗”去旅游以及苏超、世运会等体育赛事带动下，非一线城市人群成为旅游主力军，短途周边游和微度假加速普及，银发族和年轻人都展现出强烈的出行意

2025年以来，半导体行业新旧格局的颠覆加速，英伟达/AI概念股取代“果链”“特斯拉概念”成为核心题材，而近期又有一家硬科技龙头携“英伟达+Meta”概念登陆港交所。8月11日至8月14日，天岳先进（02631.HK，688234.SH）进行招股，将于8月19日正式在港交所上市。招股价为42.80港元，较A股12日收盘价61.55元人民币，折价约36.67%，折价力度超预期，其超额认购倍数已超70

2025年这一轮波澜壮阔的医药股行情，其底层逻辑是对中国医药产业差异化创新能力的深度再认识和价值重估。在多个细分领域，都有中国医药公司以显著的创新能力，成功跻身全球一线阵营，中国创新药在数量和质量两个维度，都在逐步取得领先优势。一份彭博社的报道显示，2024年中国进入研发阶段的创新药物数量已突破1250种，远超欧盟，接近美国的1440种。这些中国新药涵盖肿瘤、代谢、自免等广泛的治疗领域，且越来越多

资本市场总是对市场上出现的新增长引擎抱有浓厚兴趣。随着Robotaxi开启大规模商业化，美股Robotaxi板块开始了暴涨模式，今年4月至今已上涨超过60%。而最近，市场的目光落在了港股的如祺出行（09680.HK）的头上。作为港股Robotaxi产业的代表玩家，如祺出行（09680.HK）股价已经实现连续4个交易日强势上涨。截至8月4日港股开盘，如祺出行股价仍延续上涨，一度冲高至13港元。一个很

老铺黄金逆势爆发，是一场高端消费价值观的重塑

机器人赛道迎来爆发临界点。短短两个月内，阿里、美团、京东、宁德时代等巨头密集出手，超10家具身智能机器人公司斩获新融资。同时，优必选、智元、宇树科技接连拿下大额订单，跑步迈向规模落地阶段。站在机器人量产的关键节点，知行科技在7月21日宣布，携手地瓜机器人共同打造新一代机器人控制器iRC100。从这次合作来看，知行科技自年初高调进军机器人领域后，正在通过自研、并购与合作，快速构建起核心部件和应用端双

从RenMice到多靶点授权，百奥赛图演绎中国Biotech价值跃升之路

中国技术反哺全球，百奥赛图定义新药研发新范式

全球商用PC换代潮到来，DaaS行业步入黄金增长期

保险业加速向外资开放，险企入华前景几何？

年初至今，恒生生物科技指数飙升超60%，市场是否已充分定价中国创新药的“复苏周期”？图：恒生生物科技指数（HSHKBIO）年内走势图答案是，政策红利、研发实力跃升、国际化加速，正合力推动一场深刻的价值重估，其广度与深度远超当前市场波动。近期，2025年欧洲肾脏协会（ERA）大会后，天风证券与云顶新耀进行的数据解读交流会，为市场观察这轮投资机遇提供了重要窗口。凭借“授权引进+自主研发”的双轮驱动战略

AI浪潮下的IT投资暗线：DaaS如何承接千亿设备革命？