A股疲弱拖累H股 恒生指数昨日收报20906.31点，下跌355.58点，跌幅1.67%；国企股领跌，国企指数收报11438.88点，下跌225.55点，跌幅1.93%。大市共成交411亿港元。 从昨日盘面表现上看，一些前期表现相对强势的本地地产股出现补跌迹象，新世界发展和恒隆地产跌幅分别达到4.17%和3.2%。分析人士表示，目前香港市场资金状况依然不甚乐观，港元拆息高位徘徊，不排除香港银行近期调升最优惠贷款利率的可能性，这将在很大程度上制约地产股的表现；而强势股的补跌也体现出了明显的熊市特征。 昨日市场另外一个特征则是中资股尤其是H股的领跌，应该说，这与内地A股市场的大幅下挫不无关系，毕竟金融、石油石化、钢铁等权重H股板块均在两地同时上市，而且股价联动效应较为明显。 从今年以来两地市场表现来看，随着A股的大幅走低以及H股市场相对强势，AH股差价已大幅收窄，甚至出现股价倒挂现象。据Wind资讯数据显示，截至昨日收盘，H/A平均比价数据已升至0.698，即2007年以来的新高，并且自今年以来，该数值逐月攀升；此外，目前已有12只个股两地股价倒挂，海螺水泥、中国铁建、中国平安3只个股AH比价已低于0.9。 按照以往的经验，自2005年以来，H/A数据很少出现持续半年以上的攀升或者下降的状况，一般会通过其自动调节机制令该数值维持在一个均衡区间之内。当前H/A接近0.7的近两年以来峰值或将成为或者接近阶段极值，而其向下回调必将通过A股较H股市场相对强势或者H股较A股相对弱势的表现来实现。故此，在此种情况下，后市A股若持续疲弱表现，必将对于H股市场带来较大的拖累作用。 然而，高盛昨日发表的报告显然更为看好H股市场，该行预计9月份H股将上涨，而A股在宏观及盈利风险加大的情况下可能保持波动。高盛表示，尽管根据目前基本面看，内地不太可能推出大规模的刺激政策，但该行认同市场对政府立场将逐步由紧缩转向放松的预期，再加上有吸引力的估值以及低风险偏好，以上因素可能推动H股市场上到更高的水平，预计近期波动区间达到12000～13500点，预计H股指数强劲支持位在10600点。[@more@]
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