两大隐忧渐现
不过，在半年报业绩增长的背后也有两大隐忧，即业绩增速明显放缓、现金流显著下降。
2007年中期，上市公司整体业绩增长接近七成，但今年中期这一增速不足20%，再考虑到2008年所得税率下降的实际情况，可以说，上市公司2008年中期增长能力“减速”明显。更何况，所得税税率下降的利好因素在2009年已无推动力，再考虑到上市公司年年增厚的业绩基数，上市公司未来业绩增速如何，的确更值关注。
经营性现金流方面，1619家公司上半年加权平均每股经营性现金流为0.30元，相比去年同期的0.55元，降幅高达45.45%。
统计显示，今年上半年，有631家公司经营性现金流为负，762家公司经营性现金流同比下滑。不少公司下滑幅度甚至在1000%以上，远超过整体下滑幅度。
举例来看，中通客车上半年经营活动产生的现金流量净额为～11837.12万元，去年同期这一数据为4.68万元；云南铜业经营性现金流量净额为～71.18亿元，同比下降1701.19%；保利地产经营性现金流量净额为～64.48亿元，同比下降1068.70%；中兴通讯经营性现金流量净额为～31.51亿元，同比也大幅下降。
分析可知，原材料成本支出扩大是诸多公司现金流下降的重要原因之一。中通客车就解释称，因原材料价格上涨且供应紧张等原因，导致公司经营活动产生的现金流量净额减少。
除了成本，企业应收账款未及时收回也是造成经营性现金流紧张的另一个重要原因。举例来看，山西三维经营活动现金流量净额较同期减少63.12%，主要原因就是销售商品收到的现金减少。公司在半年报中称，“销售的商品在账面上已经计入利润范围内，但实际的资金并没有收回，所以会出现经营性现金流紧张的情况。”又如哈空调在净利润大幅增长87.72%的情况下，经营性现金净流入却下滑455.49%。公司解释，“报告期内应收账款金额增大，经营活动产生的现金净流量为负数。”
专业人士称，相对于收入和净利润，现金流量的指标或许更贴近上市公司真实的运行情况，获得足够的现金是上市公司创建优良经营业绩的有力支撑。如果一家上市公司经营性现金流为负，或者非常低，往往显示其财务状况并不健康，公司生产经营也会面临许多挑战。
值得注意的是，今年中期现金分红公司金额增长，利润分配水平提高。据统计，两市共有33家公司在2008年半年报中提出了股利分配或资本公积金转增预案。其中，拟现金分红的公司有8家，拟分配的现金红利总额350.91亿元，同比增长463.25%。
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