美元转强，货币从紧，商品牛逐步回归理性
□中国国际期货刘旭
2009年，美元或结束长达7年的漫漫熊市，加之中美两国为抑制通胀而采取紧缩货币政策，将共同推动大宗商品牛市实现理性回归。
紧缩货币抑制需求
从今年5月份开始，我国PPI、CPI出现倒挂现象，未来可能导致整体性通货膨胀趋势加剧。而且，目前受管制的商品价格或进一步放开，这必将引发从紧货币政策接踵而来，从而对原油等大宗商品需求形成抑制。
尤其是去年以来煤价持续上涨造成了国内发电企业普遍严重亏损，今年国内面临着严峻电力供应紧张局势，而成品油市场则因原油价格暴涨导致炼化企业全面大幅亏损，成品油特别是柴油供应十分短缺。目前国内煤电油价格还受管制，国内能源市场价格扭曲不仅影响到了国内供应，并且通过出口造成中国以一国之力补贴全球的怪现象。因而后期迫切需要理顺能源市场的价格结构和传导体系，逐渐放开电价和油品价格。随着6月份宣布上调成品油价和电价的影响逐渐明朗，后期国内应该会有新的举措出台，预计奥运后到明年上半年国内应会逐渐放开对物价管制，这将会直接推动国内通货膨胀的继续上升，并引发紧缩性货币政策出台，进而抑制对原油等大宗商品需求。
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