宏观数据扑朔迷离
5月份沪深两市呈现震荡整理走势，并未出现投资者期待的“红五月”。5月12日四川发生里氏8.0级地震，造成超过1500亿元的直接经济损失，部分上市公司遭受重大损失，对市场信心造成了一定的负面影响。但更影响机构投资心态的，仍然是宏观经济数据。
今年前4个月，我国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅达8.2%，远高于4.8%的全年物价涨幅控制目标，而突如其来的汶川大地震无疑将加大抑制通胀的难度。做为农业生产大省，四川省2007年粮食产量为3448.4万吨，占全国的6.9%；肉类总产量为1092.6万吨，占全国的16.1%。
“正因如此，人们担心地震灾害会打破国内市场粮食、猪肉供需平衡，造成新一轮食品价格上涨，从而进一步推高CPI涨幅。”一位基金经理担忧。
不过，好买基金研究中心分析却认为，尽管震灾加大抑制通胀难度，但由于政府及时实施临时价格干预措施和加大粮油调度力度，震灾造成灾区物价大幅上涨的可能性不大。这次特大地震灾害对受灾地区经济产生了严重影响，但不会改变宏观经济发展的基本面。
然而，“恶性通胀局势是否会重演”的担忧，一直是压在基金头上的利剑。景顺长城基金公司投资总监王新艳表示，5月份以来国际油价持续飙升、连创新高，短短半个多月涨幅近20%，加大了市场对宏观经济减速和通货膨胀的担心。
资料显示，2006年11月CPI触底反弹，2007年7月突破5%，2008年2月突破8%。与此同时，2007年9月PPI脱离长达两年的底部平台开始反弹，2008年1月突破6%，2008年4月突破8%。中国的通胀态势日益恶化，逐步呈现出由结构性通胀向全面通胀过渡的趋势。
对此，交银货币、交银增利基金经理陈晓秋也深表担心，目前国家制定了“临时限价”、“政府补贴”等短期见效快的调控措施，但这仅仅是将物价上涨的压力后移，而不会实质性地化解物价上涨压力。目前中国粮食价格与国际相差1～3倍，中国油品价格较国际相差60%以上，“这充分表明，目前中国经济积聚了巨大的通胀压力，如若调控不当，1994年的恶性通胀局面重演并非小概率事件。”
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