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基础市场拖累基金净值■一周开放式基金　　本周大盘向低位转向基本上处于加重的趋势。本周前四个交易日，上证指数下跌6.62%，沪深300指数下跌7.09%，深圳综指下跌9.26%，此外，上证180指数下跌6.22%，中小板指数下跌8.09%。从各个板块来看，本周抗跌的品种主要集中在大盘及小板板块。基金重仓板块和社保重仓板块本周均有很好的表现，从而有利于基金体现出较强的抗跌性。截至本周四，股票～股票型基金净值下跌2.55%，股票～指数型基金净值下跌3.81%，混合～偏股型基金净值下跌2.63%，混合～平衡型基金净值下跌2.49%，从各类型基金对比可以发

工银瑞信尝试开放式基金封闭化运作　　针对目前频繁的申购赎回可能影响基金经理充分投资，也容易对股市助涨助跌等缺陷，工银瑞信提出新的基金设计思路，基金成立后第一年将按封闭式基金运作，基金份额固定，但不在交易所上市交易。在封闭期内，提高股票投资上限至100%，每周公布净值，并提高分红水平，每季度若达到分红条件就将实施分红。在一年的封闭期结束后，该基金将自动转为开放式基金运作。　　点评：工银瑞信这只创新型基金既可以看作封闭一年的封闭式基金，也可以看作是封闭化运作的开放式基金。投资者通过让渡一定流动性，获取更

一周基金新闻速递　　首只结构分级基金获批　　证监会正式批准成立国投瑞银的创新基金——国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金。　　点评：经过半年的准备，首只创新型封闭式基金终于获批发行。国投瑞银这只结构分级基金虽然设计并不复杂，但优先级的有限保本概念，普通级的看涨期权概念，对于习惯了看净值的基民来说都是全新的问题。记者也是花了一番心思，仔细读了多篇分析文章才算搞清楚。由此看来，随着基金乃至整个金融产品的不断创新和复杂化，专业的理财顾问行业将大有可为。　　基金估值与国际接轨　　证券投资基金将自7月1日起执

基金中的基金（FOF）懒人之选中证报记者江沂深圳报道　　“刚刚听到我买基金的那家公司又发了一个新基金，现在正在促销，净值1元，请问可以买吗？”“陆陆续续买了四五个基金，还想再买一个，望大家推荐一下！”在用户活跃的基金论坛上，经常可以看到这样的帖子。据记者了解，目前基金投资者都比较博爱，很少对某一个基金情有独钟，往往手头持有两只以上的基金。事实上，如果投资者想更懒惰一些，可以选择这样的方式——FOF，连选择哪个基金投资这个必不可少的环节都可以省略掉。FOF是英文fundsoffunds的简称，直接翻译出来，就是“基金中

证监会发布新版半年报披露准则　　境内外同时上市的公司应在同一时间披露半年报，遵循披露内容从多不从少，报告要求从严不从宽的原则；新版股份变动报告披露准则强化了一致行动人的信息披露中证报记者夏丽华北京报道　　上市公司半年报信息披露即将展开，中国证监会日前对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号<半年度报告的内容与格式>》进行了修订并发布实施。　　同时修订并发布实施的还有《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第5号—公司股份变动报告的内容与格式》，对公司股份变动及期末股东情况的披露要求

美联储维持利率５．２５％不变中证报记者黄继汇　　美国联邦储备委员会２８日决定，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率保持在５．２５％不变。这是美联储自去年８月以来连续第八次在其货币政策决策会议上做出维持现行利率水平稳定的决定。　　美联储在会后发表的声明中说，尽管住房市场调整仍在进行当中，但今年上半年经济一直保持温和增长，而且在未来几个季度里看来将会继续温和增长。关于通货膨胀，声明指出，去除能源和食品价格的核心通胀数据最近几个月略有改善，但通胀压力是否将持续缓解还有待时间来证明。　　声明表示，在这

三公司首发获通过，两公司首发下周二上会中证报记者成静卫、丽华　　中国证监会发行审核委员会昨日召开了两场发审会议，共4家公司的首发上会接受审核。其中荣盛房地产发展股份有限公司、武汉三特索道集团股份有限公司和北京北纬通信科技股份有限公司3家公司首发获得通过，同时上会的宁波摩士集团股份有限公司的首发申请未通过。　　另外，中国证监会发行审核委员会将于7月3日召开今年第71次发审会议，江西正邦科技股份有限公司和马鞍山方圆回转支承股份有限公司两家公司的首发申请将上会接受审核。　　江西正邦科技公司此次拟发行1900万股

西部矿业7月3日网上申购中证报记者周松林上海报道　　上证所消息，西部矿业股份有限公司将于7月3日进行网上资金申购。经公司及其保荐人瑞银证券申请，上证所同意该公司的网上发行采用缩短一个交易日的特别流程。　　根据该流程，“西部矿业”网上发行的具体时间安排为：7月3日网上资金申购；7月4日确定发行价格和网上网下最终发行数量，网上申购验资，网上申购配号；7月5日公告网上中签率，网上发行摇号抽签；7月6日公告网上资金申购摇号中签结果，网上申购资金解冻。　　投资者在申购“西部矿业”时，须以价格区间上限填写委托单，且一经

拓邦上市首日上涨472.5%中证报记者蒋家华、吴铭　　拓邦电子（002139）昨日上市首日破多项纪录。开盘价高达39.00元，涨幅达372％，仅次于网盛科技的383.3％，为中小板开盘价涨幅第二；盘中高点为71元，涨幅近6倍，尾盘则收于60元，上涨472.5%，换手率达81.9%，市盈率为1352.9倍，因盘中涨幅与开盘涨幅之差过高两度被深交所停牌。　　公司董秘李让对记者表示，他对公司股票的表现“感到意外”，并觉得市场的确有些不理性的成分。他强调，公司并无应披露而未披露事项，业绩增长也与预测没有任何变化，希望投资者能着眼长远投资，使股价能与公

　　低价题材股难再现辉煌　　“指数向下的空间不会太大，大盘震荡向上的趋势也没有从根本上改变，但市场的结构性分化会十分剧烈”，在光大证券策略分析师滕印看来，“5·30”标志着低价题材股的好时光彻底成为过去，在今年余下的时间里，这类股票已经很难再回复前几个月的狂热，“短期急跌后可能存在交易性机会，但整体向下的趋势恐怕很难改变了”。　　低价题材股现在为什么跌，首先要看其前期为什么涨。在滕印看来，绝对价格低、朦朦胧胧的题材是这类股票前期暴涨的主要原因，但大幅上涨过后，一方面其绝对价格已经不低，尤其是相对其基

　　惨烈的结构分化　　“难道风向真的全变了”，眼看四环生物的股价连续下挫，孙刚几乎有点不敢相信。今年前几个月，孙刚买的全部是有题材的低价股，几乎每只股票都给他带来了不菲的收益，低价股高收益的理念在他心里已经是根深蒂固。虽然近期的连续大跌使得孙刚对这一理念产生怀疑，但却不准备现在就抛出手里的股票，用他自己的话来说，就是“反正都亏这么多了，要走也要等反弹一下再说”。　　在近期市场中，先于大盘创新低的并非只有四环生物等个别股票，向孙刚一样被套的投资者也并非少数。根据记者的统计，6月5日至本周四，虽然沪综

“白忙活了大半年”——炒低价题材股让投资者财富大缩水中证报记者徐建华上海报道　　像很多新入市的中小投资者一样，孙刚只炒低价股。今年前5个月低价股、题材股行情火暴，他的股票顺风顺水，常常站在涨停板上。但“5·30”之后，他的股票却迭创新低，6月份连续的跌停板压得他喘不过气来。现在，2007年整整过了一半，孙刚账户上的数字坐完一趟过山车又回到了原点。　　成也低价败也低价　　由于入市时间不长，对股市所知有限，孙刚买股票主要靠亲戚朋友推荐，但无论什么股票，他首先看的是价格，凡是股价在15元以上的坚决不买，原因很简单

央行：金融体系稳定性进一步增强中证报记者王栋琳　　中国人民银行昨日发布了《中国金融稳定报告（2007）》，通过全面评估，认为2006年以来我国金融体系的稳定性进一步增强。　　报告提出了维护金融稳定需要重点关注的八个方面。一是需要密切关注全球金融风险的溢出效应。二是价格稳定面临潜在压力。三是需要扩大直接融资比例。四是现代金融企业制度尚未完全建立，需要通过深化金融机构改革。五是需要充分发挥金融机构在金融创新中的主体作用。六是增强金融服务“三农”的功能。七是要在开放中维护金融稳定和金融安全。八是建立健全金融监

海富通精选基金即将分拆每日经济新闻2007/06/2809：18　　据悉，海富通基金公司旗下全五星产品海富精选基金即将拆分，单位净值将拆分到1元面值，拆分日为7月4日。据了解，为了基金日后平稳投资运作和建仓的需要，海富通将对基金销售实行总规模控制，限额80亿。　　据悉，在从拆分公告日6月28日起的一个月时间内，海富通精选基金将对持续申购实施限额80亿的总规模控制，也就是说从在7月27日前的任一天基金资产规模达到80亿元限额，第二天即暂停申购，对于暂停申购前一天的申购金额，将采取“末日比例配售”的原则，按比例进行分配。为增加申

多数专家认为：利息税的调整对股市影响有限中国证券网2007/06/2808：47　　十届全国人大常委会第二十八次会议昨日举行第二次全体会议，审议国务院关于提请审议全国人大常委会关于授权国务院可以对储蓄存款利息所得停征或者减征个人所得税的决定草案的议案。接受记者采访的专家普遍认为，无论是停征还是减征利息税，对财政收入和股市的影响都很有限。　　减半或停征引争议　　在政府会对利息税“减半”还是“停征”的问题上，不少专家认为减半征收的可能性大。然而，中金公司首席经济学家哈继铭则认为，从平衡负利率的角度讲应该停征，因为

八大风控措施确保金融期货稳健运行　　⊙特约撰稿李艳　　本着建设一个健康规范的金融期货市场的原则，充分发挥金融期货规避资本市场系统性风险、增强资本市场弹性的功能，确保金融期货市场稳步运行，中国金融期货交易所昨日在其网站公布了《中国金融期货交易所风险控制管理办法》，该办法分十章，采取保证金制度、价格限制制度、持仓限额制度等八大风险控制措施来加强期货交易风险管理，维护金融期货投资者的合法权益。　　经过两个多月的广泛征求意见，中国金融期货交易所结合近来市场发生的一些变化对风险控制管理办法做了完善和修正，

中金所会员申请正式启动　　随着中国金融期货交易所《交易规则》及其实施细则正式发布，股指期货的筹备工作也进入了新的阶段。相关人士表示，这不仅说明了中金所的规则体系和风险管理制度已经建立，更重要的是，中金所会员的申请工作也已启动。　　上海中期金融期货部负责人于毅然介绍，根据相关的申请程序，期货公司获得证监会发放的“牌照”后，才可向中金所申请相应的会员资格。期货公司的金融期货业务资格是由中国证监会统一审批。在《中国金融期货交易所会员管理办法》中第七条也规定：期货公司申请交易会员资格的，除符合本办法第六

股指期货“问世”还有几道关？　　中金所《交易规则》及其配套实施细则出台，股指期货上市到底还有多远？虽然中金所《交易规则》出台意味着股指期货上市更近了一步，但仔细分析可以发现，包括基金等机构者参与办法、银行从事期货相关业务规定、首张股指期货合约其实还未正式公布；一些期货公司的技术准备还未全部落实。　　在本次中金所《交易规则》及其配套实施细则中，关于沪深300股指期货合约还未正式公布。根据已公布的内容看，合约的乘数为300元/点；合约的最小变动价位0.2点指数点；合约月份为当月、下月及随后两个季月；交易时间为

最快10月后成行，股指期货法规基本出齐上海证券报2007/06/2807：47　　交易规则公布股指期货法规基本出齐　　经中国证监会批准，中国金融期货交易所昨日正式发布《中国金融期货交易所交易规则》，其配套实施细则亦于同日发布。这标志着包括股指期货在内的金融期货法规体系基本完备，金融期货的诞生具备了坚实的法规基础，中金所的规则体系和风险管理制度已经建立。　　中金所表示，《交易规则》及其实施细则的正式发布，是股指期货准备工作中的阶段性成果，标志着股指期货的准备工作取得了重大进展。在《交易规则》及其实施细则出台之后，

QFII指数基金遭遇140亿元海量赎回上海证券报2007/06/2808：18　　对于中国证券市场的波动性，境外的个人投资者显然需要重新适应。　　最新的统计数据显示，A股市场目前规模最大的被动型QFII基金——新华富时ishareA50中国基金（ishareA50Chinafund），在过去的4个月内发生了严重赎回。截至6月25日，该基金已经被累计赎回了8260万份，以最新基金份额净值推算，累计赎回的基金份额价值约140亿港币。这使得该基金有可能已失去业内最大QFII基金的“桂冠”。　　在过去4个月内，该基金连续发生大规模赎回，其频度之密、幅度之大远超国内基金。