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作者 雨霏编辑 庄泽5月25日，大道财经邀请张亚群先生进行了一场题为《对话张亚群——坚守茅台24年是对价投的信仰》的交流，现经张亚群先生授权，分上下两篇发布此次直播的内容。继上篇《张亚群：坚守茅台24 年，收益超 400 倍，我为何不焦虑——对话价值投资现象级投资人张亚群（上）》后，本篇为下篇。下篇中，张老师聊了自己在实现财富自由后的情怀，随着茅台投资成功，他被越来越多人知道，但他不想做网红，他所

作者 雨霏编辑 庄泽5月25日，大道财经邀请张亚群先生进行了一场题为《对话张亚群——坚守茅台24年是对价投的信仰》的交流，现经张亚群先生授权，分上下两篇发布此次直播的内容。在上篇中，张亚群老师结合自己的投资经历，从价值投资的角度出发，分享了对茅台酒价格的市场化，以及价格双轨制的看法，茅台管理层对茅台的影响，今年的茅台股东会其与高管的交流，以及如何做一个陪伴茅台成长的股东等。这几个主题中间都穿插着张

作者 庄泽编辑 雨霏在2024年年报、2023年年报均公布管理层薪酬的深证2854家上市公司，合计薪酬金额分别为239.84亿元、239.20亿元，同比增长0.27%。仅从财报数据来看，2024年，深证上市公司管理层薪酬总金额最高的是比亚迪，为13992.50万元，相比2023年的“冠                &

作者 庄泽编辑 雨秋2024年年报显示，上证2266家公布管理层薪酬的上市公司合计薪酬金额为229.74亿元，相比2023年的236.12亿元下降2.7%。因为有些公司的绩效、年终奖等不与上市公司财报同步发布，因此，上述数据势必会出现修正。仅从财报数据来看，2024年，上证上市公司管理层薪酬总金额最高的是药明康德，为9680.22万元。这一水平相比2023年的“冠亚军”复星医药（1.38亿元）、中

作者 何艳编辑 雨霏券商行业正站在“周期谷底”与“价值重构”的十字路口。3月30日大道财经与价值投资人孙文的对话中对此深度交流。在上篇《券商并购重组在路上，“中国高盛”初现端倪》，本文为下篇，交流围绕AI对券商的影响，以及量化、ETF等被动投资工具对券商行业的影响正在越来越深入。孙文表示，AI对券商是效率工具而非颠覆因素，券商的竞争壁垒仍取决于客户价值创造能力。当前，量化机构凭借高频交易与算法优势

作者 何艳编辑 雨霏在券商行业，一场关于价值投资与周期博弈变革正在上演。3月30日大道财经与价值投资人孙文的对话中对此进行深度交流。孙文指出，当前券商板块估值处于历史低位，港股更低。新“国九条”提出，2035年前培育2-3家具有国际竞争力的头部投行。目前整个行业整合加速，行业长期逻辑正在重塑，行业格局初现端倪。同时，孙文也把价值投资的逻辑融入到对券商行业的分析中。本文为对话交流实录上篇。一级市场的

作者 雨霏编辑 庄泽5月27日，笔者以代理人身份参加了泡泡玛特的股东大会。股东会当天，泡泡玛特的市值创出3000亿港元的新高。自2024年年初至今，泡泡玛特在资本市场的靓丽表现，吸引了众多投资人的关注。今年参加泡泡玛特股东大会的人数比往年多出不少，笔者晚到了5分钟，就只能进入第二会场通过大屏幕聆听和交流。股东会用时1个小时左右，除了简短的固定流程，管理层用了50多分钟和投资人交流了12个问题。股东

作者 雨秋编辑 庄泽A股上市公司2024年年报披露情况已经收官，但随着近期2024年度股东大会的陆续召开，市场对其年度经营情况的关注再次回归。那么，A股上市公司2024年的实际经营情况是怎样的呢？赛力斯反超伊利股份成新晋“广告王”先来看一组比较有意思的数据，广告投入情况。大家知道，作为“奶茅”的伊利股份，一直是A股市场最注重品牌推广的公司之一，多年拔得上市公司广告投入头筹。从近几年的数据看，202

图片来源于网络作者 雨秋编辑 庄泽近期，一位消费者投诉称，在来伊份蜜枣粽中吃出疑似带血创可贴。对此，来伊份称已紧急成立专项小组，全面下架本批次蜜枣粽产品，并承诺，消费者可退换货、得到相同金额的额外补偿。但这仍引起市场的广泛关注。来伊份蜜枣粽吃出异物5月10日，江苏宿迁的一位宝妈发布了一则有关食品吃出异物的视频，并发声，“你们的工人到底是怎么来负责的？这个事情你们官方要给一个解释吧。”原本对于食品中

作者 雨秋编辑 庄泽随着时间来到5月份，上市公司2024年年报披露宣告结束，作为“万业之母”的银行扛住了经营压力，在报告期内继续稳健增长，42家上市银行的总资产规模顺利突破300万亿元大关，其中“宇宙行”工商银行的资产规模距离50万亿元仅剩一步之遥。与此同时，在资产质量、经营效益等方面，其他银行也各有特色。国有大行稳占C位城商行逆势突围总资产方面，报告期内，42家上市银行均实现了不同程度的增长。具

作者 庄泽编辑 雨霏今年春天，河北三河市“禁色令”导致当地蜜雪冰城商户的户外招牌不得不由从红色变为绿色，成为一时焦点。4月23日，蜜雪冰城品牌运营方港股上市公司蜜雪集团发布2024年财报，则引起许多投资者的关注。蜜雪冰城在3月3日于香港联交所主板上市，募资净额37.99亿港元，当日以262元/股开盘，至4月24日其收盘价达到475元/股，公司总市值1803亿元。蜜雪冰城受到港股投资者的欢迎，原因之

作者 雨秋编辑 庄泽“公募一哥”，这是资本市场对易方达明星基金经理张坤的“敬称”。更准确的说，这四个字是对张坤昔日千亿管理规模的“敬称”。因为曾为无数基民创造良好收益，在民间，他一度有着“坤坤”的昵称。随着2019年-2021年大蓝筹泡沫的破裂，长期坚守蓝筹股的张坤迎来滑铁卢，管理规模持续缩水，虽然其目前管理规模在偏股型基金经理中仍排名第一，但往日的风光已然不在，“公募一哥”也鲜有人提及。今年4月

作者 何艳编辑 雨霏2025年3月19日公布了2024年第四季度及全年财报，公司日净赚超过5.3亿元，一分钟赚36万，业绩符合市场预期。为深度了解腾讯基本面，《大道财经》邀请到长期关注腾讯的价值投资人博实进行深度对话，全方位解读腾讯长期价值。继上篇《我在200元重仓腾讯，关税大战不影响其核心护城河！》、中篇《贡献30%收入的腾讯游戏，是精神鸦  片吗？》后的下篇的对话实录，内容主要围绕腾

作者 庄泽编辑 雨霏今年是A股市场成立的第35年，自上交所在1990年“老八股”上市至今，A股市场上市公司数量已经达到5409家，其中开市仅三年的北交所也拥有249家上市公司。35年来，A股市场孕育了一批具有全球影响力的伟大公司，它们在不同阶段推动了中国经济转型和产业升级。这些公司的发展特色鲜明，反映了中国经济从制造业驱动到科技创新的演变历程。以下是DeepSeek评出的7家A股市场伟大公司。一、

作者 雨霏编辑 庄泽受美国挑起的“关税战”影响，A股和全球市场持续动荡。4月8日，国家队出手护盘。4月9日，面对美国对中国的关税提升至104%，中方对美所有进口商品加征关税税率提高至84%来实施反制。4月9日下午，林园投资董事长林园做客湾财首席官栏目，就近期“关税战”对资本市场的影响进行解读。林园认为，关税战对A股走向没有什么实质影响，反而会催化向好方向。他倒是很高兴看到现在的状况，因为这让一切回

作者 何艳编辑 雨霏2025 年 3 月 19 日公布了 2024 年第四季度及全年财报.第四季度营,公司营收1724.5亿元人民币，同比增长11%，调整后净利润553.1亿元人民币，同比增长30%。2024年全年，实现营收6602.6亿元，同比增8%；净利润1940.7亿元，比上年增长68%。由此计算腾讯每日净赚超过5.3亿元，一分钟赚36万。从三大业务的表现看，增值服务（主要是游戏业务）、营销

作者 雨秋编辑 庄泽4月3日，美国宣布实施“对等关税”政策，对中国进口商品在现有20%关税基础上加征34%，实际税率达54%，该政策还涉及越南、印度等其他贸易伙伴。受此事件影响，全球股市整体下跌，黄金、原油等大类资产也明显走弱。政策公布后的首       个交易日（4月7日），A股也迎来“深蹲”，沪指一度回撤9%以上。从政策影响来看，电子、轻工、纺服、医药、

图片来源：小米汽车官网作者 雨霏编辑 庄泽小米SU7的3月29日事故的现场视频和图片在网络上疯狂传播，各大媒体迅速跟进报道，小米汽车客服的回应、官方公布的数据、家属的发声等信息陆续曝光。小米集团股价同期遭到巨大抛压，4月2日，小米集团报44.55港元/股，两个交易日大跌9.45%，较2025年3月19日59.45港元/股的历史最高价，已跌去25.06%。按最新1.15万亿市值计算，小米集团总市值近

作者 庄泽编辑 雨霏在企业追逐降本增效的2024年，上市公司管理层年薪也出现较大变化。截至3月31日，在披露2024年度业绩的800多家上市公司中，管理层年薪合计超过3000万元的达到36家，其中比亚迪和美的集团超过1.34亿元。这与目前年薪合计垫底的云南铜业——合计48万元相比，有天地之别。富有竞争力的薪酬，既让企业管理者和员工收获良好体验，还可能为公司增长创造重要基础。大道财经在此将36家管理

作者 庄泽编辑 雨霏招商银行最近发布2024年年度报告，公司营收出现一定下滑。据招行披露，2024年，公司实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%；实现归母净利润1483.91亿元，同比增长1.22%。其归母净利润增长率相比2023年6.22%的同比增长率，下滑了5个百分点。在业绩增长放缓之下，招商银行管理层年度薪酬也出现较大变化。据Wind统计，2024年招商银行管理层年度薪酬总额创造