输电与输算力，两条原本平行的干线，正在交汇。

扬电科技（301012.SZ），一家深耕节能变压器近二十年的A股公司，正以一份半年报宣告一场战略升维的开启。上半年，公司实现营收7.65亿元，同比增长18.83%；归母净利润3100.66万元，同比增长43.62%。利润增速跑赢营收超24个百分点，盈利质量显著提升。

算力突破：七个月完成从0到1的关键跨越

如果说变压器是扬电科技的“基因”，那么算力就是这家企业正在书写的“第二曲线”。

2025年12月，公司设立全资子公司四川汉扬；2026年4月，完成对内蒙古华网数据的全资收购，精准落子“东数西算”枢纽乌兰察布，实施“华网云智算项目”，一期总投资5亿元。

7月20日，四川汉扬与智能驾驶领域知名企业签署60个月算力服务合同，提供最高128个算力节点，含税总金额8.60亿元。首批32个节点需在8月31日前交付，金额2.15亿元。

合同条款本身即是最好的背书：60个月全额保底、签订即付983.52万元履约押金、五年定价锁定、单方违约需支付剩余服务费100%——客户用严格条款表达了对公司算力服务能力的高度认可。公司同步承诺GPU服务器月度可用率不低于99.5%。

公司快速组建算力业务团队并积极响应市场，算力业务呈稳步上升趋势，报告期内，算力板块已贡献收入约2005.55万元 。

2026年8月，公司拟变更13,071.94万元募集资金投向“华网云智算项目”，算力战略地位进一步明确，产业资源加速倾斜。

算电协同：扬电的独特壁垒

公司在半年报中给出了一个颇具分量的判断：纯算力运营商不具备电力设备自研能力，传统电力设备商缺乏算力运营经验——而扬电科技是市场上稀缺的兼具两类能力的企业。

这一判断何以成立？

从产业链看，公司可内部配套算力机房配电设备，有效降低外部采购成本；存量电力客户可延伸转化为算力服务客户，自有算力项目亦可内部消化自产设备。双向赋能之下，协同效应正在从理论走向实践。

从控股股东赋能看，四川汉唐云深耕AIDC行业多年，在供应链整合、项目建设和客户资源方面拥有成熟经验，为公司算力业务提供了关键支撑，有效降低了跨行业布局的试错成本。

从技术路线看，固态变压器（SST）可将中压交流电直接转换为800V直流电，供电效率达98%以上，体积减少50%-70%，英伟达、字节跳动等头部企业已将其纳入下一代AI数据中心供电技术路线。这与扬电科技的电力设备能力高度同频，“输电”与“输算力”的融合并非概念包装，而是有技术落点的战略延伸。

投入期的底气：资金保障充分

算力基础设施属于重资产领域，前期投入较大是行业常态。

上半年公司经营现金流-2.69亿元，短期借款从2.27亿元增至6.01亿元，资产负债率从23.67%升至43.99%——这些数字恰恰说明公司正处于算力业务的投入建设期，资本开支节奏加快。同时也保障了公司所持有的算力设备，能即可快速响应客户交付。

公司已获股东会批准2026年申请26亿元综合授信，并积极拓展项目贷款、融资租赁等多元融资工具，资金保障充分，为算力业务的规模化扩张奠定了坚实基础。

从“输电”到“输算力”，扬电科技正在完成一场战略升维。变压器基本盘的稳健增长为转型提供了持续的现金流支撑；算力业务的快速突破打开了第二增长曲线；而“电力+算力”的双重基因，则构成了公司在“算电协同”新赛道上的独特壁垒。

从乌兰察布的算力机房到遍布全国的配电网络，从非晶变压器的节能技术到智算中心的GPU集群——这家深耕电力领域近二十年的企业，正在中国新型基础设施的版图上，书写属于自己的新坐标。