dYdX宣布推出治理代币DYDX，并决定对3.6万余名历史用户空投7500万枚，让整个行业都开始关注去中心化衍生品赛道。

不同于上次Uniswap的无差别空投，dYdX是按照用户的历史交易量的等级来分配数量，并且要在Layer 2版本上再次完成对应的交易量，才可最终拿到空投。

所以我们可以预见的是，dYdX在接下来的一个月时间里，交易量将会迎来激增（事实上昨天开始已经成为行业第一了）。

独角兽dYdX的这次空投，很大程度上标志着去中心化衍生品时代走来了。

除了上文具体分析的dYdx，这条赛道里还是有一些其他选手，如Perpetual、Synfutures、leverj、MCDEX、Futureswa和Deri，下文将一一进行简单介绍。

Perpetual

如果说dYdX的订单簿模式让人难以理解是一种共识（买椟还珠地将AMM模式弃之不用，却拥抱订单簿模式），那么Perpetual的vAMM（虚拟自动做市商）则比较有争议。

vAMM的原理是：看起来是在AMM流动性池里交易，但实际上并没有真实存在的流动性池，只不过生成了一个虚拟的流动性池来标价，而用户的资金是放在保险库里，最后还是用保险库的资金来结算。

这么做的好处是不需要流动性提供者就可以提供足够的流动性，因为事实上交易者是在为每个订单提供流动性。

这个逻辑就像是所有股民都是拿着现金走进证券公司的交易大厅，然后把现金放桌子上，再开个模拟盘来交易，最后离开交易大厅的时候用现金再结算一下走人。

但确实能够保证在没有人遭受无常损失的前提下，永远都有可供平仓的流动性，是一种模式的创新，但总有一种多此一举的嫌疑。

SynFutures

SynFutures被称为「期货合约领域里的Uniswap」，但目前只有以太坊和Polygon上的抢先体验版。

SynFutures要实现的是XM代理xmchinese.cn用户只需点击几下即可轻松上架自己的期货合约，而且能以免许可的方式购买所需的衍生品合约。

SynFutures的交易模型看起来和Perpetual的vAMM有些相似——推出了sAMM，但两者只是名称上的相似，其实有着本质的区别。

他们都觉得AMM机制只适合简单的现货交易，外部套 利机制无法应对复杂的衍生品交易，于是给出了两种截然相反的解决方案。

Perpetual的vAMM是压根就没有AMM池，而是有自己独立的现金结算系统，也就不依赖于外部套 利机制。SynFutures的sAMM模式则确实有真实使用的AMM池，但这是一种更加复杂的AMM模式。

SynFutures的应对方式是流动性提供者可以单币挖矿，但50%的资金会合成另一个币种的多头期货合约，与此同时，sAMM也会为用户建立等额的空头期货合约。

这样对于流动性提供者而言，无论是增加流动性，还是撤出流动性，都不会增加风险，因为风险被对冲掉了。

但这种机制对于单个的流动性提供者而言是一种保护，但对整个产品来说则是低效的。

MCDEX

MCDEX上线了V3版本，号称「游戏规则改变者」，因为设计了一种新的AMM模式——

除了我们熟知的流动性提供者和交易者，还有操作员这一角色，操作员是永续合约的创建者和管理者。此外，还有守门员等辅助角色，用来接管保证金不足的账户。

MCDEX也有共享流动性池的概念，这一点在资本效率上非常高效。

另外也有止损机制，原理是将订单发送到操作员的服务器，当价格满足要求时就向协议提交订单，协议验证有效性后就继续处理订单。

Futureswap

Futureswap没有亮点也没有槽点，中规中矩乏善可陈。近期V3应该会上线，官方对V3寄予了很高的期望。

Deri

尽管Deri在产品设计上是极简主义，但功能上却超越了许多非常复杂的金融衍生品。

Deri看起来是一个平平无奇的AMM模式的去中心化衍生品交易所，但是Deri实现了领先行业一大截的功能——

不同于传统的二元池，Deri V2的流动性池支持多个交易标的，这意味流动性提供者可以使用使用多种代币中的一种进行流动性挖矿，更重要的是交易者可以使用多种代币中的一种当作保证金去开合约。

它的意义在于交易者的转化摩擦更小，而且未来随着陆续上线各种基础代币进来，也会把这些代币的持有者吸引进来。

DeriV2未来还有一个被忽视的优势就是NFT。把仓位标记为NFT，用户就可以任意持有、转移或导入任何其他DeFi项目（甚至可以不必是DeFi项目），也就进一步释放了资本的效率。

另外值得一提的是，Deri的对冲、投机、套 利等操作全都在链上。

总而言之，Deri的优势是用真正链上的机制来「精确且高效」地交换风险敞口。这是纯电动和油电混合动力的区别。

leverj

leverj的Layer2是Plasma侧链，目前提供BTC、ETH和DEFI指数的永续合约，最大的优势是提供100倍杠杆。

短期内中心化衍生品交易所被迫收缩市场，而去中心化衍生品交易所真正迎来了进击时刻。