对赌协议（Valuation Adjustment Mechanism，VAM)
对赌协议（估值调整协议）是投资方与融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况的一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种估值调整协议权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。所以，对赌协议实际上就是期权的一种形式。 [@more@]
对赌协议（估值调整协议）是投资方与融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况的一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种估值调整协议权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。所以，对赌协议实际上就是期权的一种形式。 [@more@]
作为曾经的央视广告标王，湖南太子奶集团也风光一时。但就在今年4月，太子奶因负债30亿元而被临时清盘，其大股东包括高盛和摩根士丹利，花旗集团是债权人之一。被华尔街大行包围的太子奶，最终按照投行的方式就范。资料显示，2007年初，当时的董事长李途纯将高盛们作为战投引进，签了一份风险巨大的对赌协议。在这份协议中，暗藏如下内容：在收到7300万美元注资后的前3年，如果太子奶集团业绩增长超过50%，就可调整（降低）对方股权；如完不成30%的业绩增长，李途纯将会失去控股权。现在看来，太子奶明显是倒在了这枚“毒药”下。此外，还有双汇，甚至中投等等，就连最近与黄光裕闹分家的陈晓，当年执掌永乐电器时，也是被摩根士丹利的协议逼得卖了身。
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