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世界银行(World Bank)前行长沃尔芬森(James D. Wolfensohn)和历史学家弗格森(Niall Ferguson)对世界经济作出了悲观判断。他们说，虽然美国经济前景黯淡，但欧洲经济前景却要糟糕得多。这二人周二在纽约历史学会(New-York Historical Society)与纽约大学斯特恩商学院教授悉拉(Richard Sylla)进行学术研讨时表示，美国的经济低迷明年还将持续一整年，他们基本不相信美国政府的经济刺激计划和金融业的重组正在产生效果。弗格森说，他们不能确定经济全球化只是暂时出现停顿还是已经寿终正寝。Don Pollard/The New York Historical Society悉拉

亚太股市周四波动剧烈，涨跌互见。今日中国公布的数据显示其经济或许已经踏上了回暖之路，晚些时候市场还将迎来一些重量级美国公司的业绩情况。东京股市收盘小幅走高，午盘时中国公布基本符合预期的国内生产总值(GDP)数据后，大盘在获利回吐拖累下回吐早盘高达三位数的涨幅。日经225指数涨12.30点，至8755.26点，涨幅0.1%。包括东京证交所一部所有股票在内的东证指数下跌3.21点，至832.04点，跌幅0.4%。市场交投较为旺盛，成交量为26亿股。大阪证券交易所，六月日经指数期货收盘涨10点，至8750点，涨幅0.1%。香港股市基准指数小幅走低，因

据欧盟统计局(Eurostat)周四公布的数据显示，欧元区3月份消费者价格指数(CPI)较上年同期的升幅降至纪录最低水平，欧元区16个成员国中有四分之一的国家3月份CPI较上年同期出现下降。数据显示，欧元区3月份CPI较上年同期升幅从2月份的1.2%降至0.6%，创下1996年初该数据开始编撰以来的最低水平，该结果确认了3月31日发布的初步数据。3月份CPI较上月升幅连续第二个月维持在0.4%。上述结果符合上周接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家的一致预期。数据还显示，3月份不包括能源、食品、酒和烟草价格在内的欧元区核心CPI较上年同

购物中心业主General Growth Properties Inc.周四早间申请破产保护，成为美国房地产行业有史以来规模最大的破产案之一。过去几个月该公司一直在设法摆脱此前狂热的并购活动所招致的270亿美元巨额负债，如今，申请破产保护为该公司的动荡局面画上了一个句号。这一市场期待已久的举动可能会导致这家芝加哥公司的股票变得一文不值，但不会迫使其关闭购物中心。许多分析师猜测，General Growth将安然度过漫长的破产期，而不会陷入破产清算，不过，该公司可能会出售部分地产使自身规模缩减。General Growth旗下拥有并运营着逾200家购物中心。以

股市从表面看来正在走好，但也仅此而已了。看来战线仍在道琼斯指数8000点附近。自从3月初的低点反弹以来，我们已经两次突破了8000点，最早在周三股市就有望第三次突破这个点位了。但8000点之上的下一步动向却是至为关键的，尤其是对于技术派分析师而言。技术派人士希望的是，即使出现回调，道指也能首先突破8083点。这样就将是连续第三次创出更高点。不断地创出新高，技术派人士就将开始认为市场下方的支撑水平在不断抬高，3月份的低点也就是安全的底部了。不过，如果道琼斯指数下一个高于8000点的收盘点位低于8083点，那么在技术派人士看

美国财政部(Treasury)拒绝将中国列为汇率操纵国的决定是美国新政府将对华采取务实立场的又一信号，即便它仍将无可避免地在许多场合流于说辞。尽管市场仍在喋喋不休的议论可能因汇率问题紧张的中美关系、中国持有的巨额美国国债以及美元可能出现的贬值，但现实是，大的政策变化不可能出现。中国不会抛售美国国债，甚至不大可能在未来大量减少对美国国债的投资。美国财政部周三公布的资本流动报告证实，中国依然是美国国债的投资大户。没入会很快否定美元作为国际储备货币或许多人日常交易首选货币的地位。而美国也不太可能被中国的汇率政策

2002年，贝南克(Ben Bernanke)发表了一个题为“通货紧缩：确保它不会在这里发生”的演讲。它现在还是发生了。美国劳工部(Labor Department)周三宣布，美国3月份的消费者价格指数(CPI)较上年同期下降0.4%，这是半个多世纪以来美国CPI首次低于上年同期。虽然不包括食品和能源价格的“核心”CPI较上年同期上升1.8%，但从目前的情形看，未来几个月即使是那些不开车、不吃喝的人也有可能感受到物价下降的影响。在本次金融危机爆发前，整个世界差不多都在致力于填塞美国人不断扩大的消费胃口。但消费者现在却开始节食了，而且很难想像他们短期内

据路透社(Reuters)周四援引消息人士的话报导，通用汽车(General Motors Corp., GM)已经向经销商表示，公司正在加速推进关闭大约1,700家汽车经销店的计划，作为在6月最后期限前向美国政府提交的重组计划中的一部分。路透社在其网站上称，今年迄今已经有大约200家通用汽车的经销商停业。此前美国政府要求通用汽车在6月份之前提交新的重组计划。路透社称，根据重组计划，削减美国经销商的数量是通用汽车的首要任务之一。本文由道琼斯通讯社提供[@more@]

中国公布第一季度国内生产总值(GDP)较上年同期增长6.1%，为近20年最糟糕的季度经济增幅。但其他最新数据却暗示，受政府大规模支出计划提振，中国经济滑坡最严重的阶段可能已经过去。周四发布的数据促使一些经济学家匆忙宣称，中国这个世界第三大经济体已开始复苏。而中国政府的态度则更为谨慎。发布上述数据的国家统计局(National Bureau of Statistics)新闻发言人李晓超表示，中国经济正面临放缓压力。李晓超说，中国经济基础尚不稳固，任务还很艰巨。中国第一季度6.1%的经济增幅基本符合经济学家的预期中值6.0%，但低于2008年第四季度经

中国第一季度经济表现创出近20年来的最差水平，当季国内生产总值(GDP)较上年同期仅增长6.1%。虽然这一总体增幅远远逊色于近年来动辄两位数的增长水平，但经济中仍出现了一些鼓舞人心的迹象。例如，中国3月份制造业产值较上年同期增长8.3%，再度展现稳健的增长势头。此外，从汽车销量反弹到固定资产投资增速加快等来看，一系列经济指标都呈现出积极势头。总之，人们已经认为，中国经济滑坡已在第一季度触底，随后的经济复苏要归功于去年秋季政府推出的5,860亿美元财政刺激计划，以及国有银行放贷量（其中主要是面向国有企业的贷款）大幅增加

谭新木中国经济的运行状况现在可说举世瞩目。16日国家统计局公布的一季度宏观经济数据可能会让全世界松口气，不过这只是一小口气，因为中国经济的复苏仍然面临持续性的考验。16日公布的多数数据基本上反映和验证了市场对于中国经济已经触底反弹的预期。其中一季度的国内生产总值同比增长6.1%，虽然比去年同期增长率大幅回落4.5个百分点，也低于去年第四季度6.8%的增长率，但环比呈现显著回升态势。据中金公司在研究报告中测算，一季度经调整后的环比增长率为1.5%，远高于去年第四季度的0.3%。一季度数据还显示了一些结构性方面的积极变化。

花旗集团(Citigroup)股价在一系列复杂交易的推动下强劲反弹。那么在看好该行基本面的情况下如何还能巧妙地进行投资呢？花旗集团提议的优先股转换计划将使已发行普通股的数量增加三倍。但该股股价并没有反映上述提议对股权的稀释效应，反而在强劲的轧空买盘等因素作用下大幅走高。根据提议条款，优先股股东可以通过作空花旗普通股，来锁定可能的收益。但市场上缺乏可供借入的花旗股票，从而引发轧空行情，并导致该股股价自3月初以来上涨了两倍多。对那些仍积极看好花旗集团的投资者而言，有比以当前每股3.75美元的价格买入该行股票更划算的

投资者一直把政府的支持看作中国航空股的一个重大利好，但航空公司的业绩无疑给这股热情浇上了一盆冷水。在香港上市的三大航空公司--中国东方航空股份(China Eastern Airlines Co.)、中国国际航空股份有限公司(Air China Ltd.)、中国南方航空股份有限公司(China Southern Airlines Co.)--本周陆续公布业绩。这三家公司的股票在过去一个月上涨了30%-50%不等。最先公布业绩的南方航空令上述涨势全数化为乌有。该公司公布，08年净亏损7.05亿美元，比分析师的预期高出一倍多，并且目前正在进一步寻求政府注资。三大航空公司去年的利润都受到了

瑞士银行(UBS AG)周三表示，预计第一财政季度净亏损近20亿瑞士法郎（合17.5亿美元），并将裁减逾11%的雇员以削减成本。这家总部设在苏黎世的银行称，第一财季净亏损是因为发生了约39亿瑞士法郎的非流动性风险敞口损失、信贷损失支出以及根据政府救助计划转移给瑞士央行(Swiss National Bank)的剩余头寸价值重估损失。最终业绩报告将于5月5日发布。大约6周前就职的瑞银首席执行长Oswald Gruebel表示，该行计划在2010年年底前在去年的基础上削减35亿-40亿瑞士法郎的成本，其中大部分将通过裁员8,700人来实现。瑞银计划将雇员总数从3月底时的

鞍钢股份有限公司(Angang Steel Co., 简称：鞍钢股份)周二公布，受原材料成本上升影响，公司2008年净利润下降60.32%。鞍钢股份称，根据中国会计准则计算，截至去年12月31日的12个月中，公司实现净利润共计人民币29.9亿元（合4.376亿美元），低于此前一年的人民币75.3亿元。这一数据远远低于此前接受汤森路透(Thomson Reuters)调查的13位分析师平均预计的人民币50.8亿元。鞍钢股份2008年收入为人民币796.2亿元，较前一年的人民币655亿元增长21.55%。鞍钢股份提议每股末期派息人民币0.21元，低于前一年的人民币0.55元。该公司表示，受消费市

花旗集团(Citigroup Inc.)发行44亿股新股的计划将不会在周五以前获监管机构批准，这可能将延长轧空行情的持续时间，本周花旗集团股价在轧空买盘的推动下走高。据知情人士透露，美国证券交易委员会(SEC)已经向花旗集团高管表示，在该集团周五公布第一财政季度业绩之前不会批准其新股注册申请。而花旗集团此前曾向交易员们表示，申请将于4月初获批。另一方面，有迹象显示，纽约证券交易所(New York Stock Exchange)可能放弃对花旗集团新股进行发行前交易的计划。花旗集团股价周一飙升25%，周二收盘涨7.6%，至4.09美元。交易员们和花旗集团部

疲软的美国经济正在遏制通货膨胀涨势，但经济复苏也不一定就会推高通货膨胀。美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)将于周三公布3月份消费者价格指数(CPI)。经济学家预计，3月份CPI将下降0.1%，排除食品和能源价格的核心CPI上升0.1%。这样温和的数据掩饰了作用于物价的各种冲突因素。一方面是政府大举支出，美国联邦储备委员会(Fed)印钞机轰鸣。两项举措都是为了应对经济衰退，也都在加剧对通货膨胀的担忧情绪。但发挥更大作用的还是通货紧缩因素：经济实际产出和潜在产出之间不断扩大的缺口，潜在产出即完全利用劳动力和产能所实现

美国部分最大的抵押贷款公司正在加大对拖欠还贷的房主的止赎力度。在奥巴马政府的房屋救助计划刚刚启动之时，此举可能将导致更多的美国人失去他们的住房。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)、富国银行(Wells Fargo & Co.)、房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)都表示，它们在最近几周增加了止赎活动。这些公司称，它们取消了暂时中止止赎的内部延期。Bloomberg News图为加州圣何塞一处待拍卖的房产部分抵押贷款公司此前曾停止取消借款人的赎回权，以等待奥巴马政府2月份宣布的房屋救助计划的详情。这份计划为抵押贷款公司和

道琼斯工业股票平均价格指数目前已较上月触及的12年低点上涨了21%，不过，有诸多证据都显示这轮反弹行情其实毫无意义。各种经济回暖传言中提到的复苏迹象实际上不堪一击，这一点在周二公布的令人失望的3月份零售额报告中得到了印证。此外，就业市场持续恶化，如果短期内不能企稳，那么已经焦虑不安的消费者可能还会进一步缩减开支。住房市场仍是一团糟，银行业仍没有摆脱困境，信贷市场也依然紧张。不过，不要忘记的一点是，尽管股价反映了投资者对经济形势的预期，但经济走势在一定程度上也受到股市指引。来自世界大型企业联合会(Confere

在对待问题资产救助资金这件事情上，高盛集团(Goldman Sachs)和奥巴马政府表现的就好像是两个在餐厅你推我让、争着买单的英国人，高盛迫切希望偿还这笔资金，而美国政府却总在说不急不急。高盛急于偿还100亿美元政府救助资金的心情是可以理解的，主要原因无非就是想摆脱其商业模式的核心--员工薪酬问题上所受到的制约。但是问题资产救助计划(Troubled Asset Relief Program)的目的在于使金融系统整体上得到稳定。最近这方面的所谓好转迹象依然值得怀疑。在其他业务疲软的情况下，高盛第一财政季度巨额交易收益所带来的宽慰作用实为有限。而