花旗集团投资者应考虑期权交易
花旗集团(Citigroup)股价在一系列复杂交易的推动下强劲反弹。那么在看好该行基本面的情况下如何还能巧妙地进行投资呢？
花旗集团提议的优先股转换计划将使已发行普通股的数量增加三倍。但该股股价并没有反映上述提议对股权的稀释效应，反而在强劲的轧空买盘等因素作用下大幅走高。
根据提议条款，优先股股东可以通过作空花旗普通股，来锁定可能的收益。但市场上缺乏可供借入的花旗股票，从而引发轧空行情，并导致该股股价自3月初以来上涨了两倍多。
对那些仍积极看好花旗集团的投资者而言，有比以当前每股3.75美元的价格买入该行股票更划算的选择。投资者可以在期权市场上通过买入花旗集团股票看涨期权和卖出看跌期权的方式享受每股3美元的价格。
投资者可以支付0.50美元的期权费用买入执行价为5美元的六月看涨期权，并以2.50美元的价格卖出相应的看跌期权，从而产生2美元的期权费收益。如此一来，无论花旗股价是涨是跌，实际买入价均为3美元。
另一个选择是以19美元的价格买进AA系列优先股。投资者可以期待每股优先股转换为7.3股普通股，相当于每股普通股买入价为2.60美元。
当然，换股提议可能仍面临阻碍，因此买入优先股的风险较大。而建立期权头寸可能非常刺激，尤其是花旗集团将于周五公布业绩。
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