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谭新木 据报道，国务院国资委主任李荣融在博鳌亚洲论坛2009年年会上透露，3月份央企经营指标出现明显好转，当月央企整体利润同比增长26%，环比增长86%。按说在当前景气低迷的形势下，这样出色的业绩会令人鼓舞，但是笔者却一点也没有觉得振奋。这是一种什麽样的心态？仔细想想，觉得大致有这么几个原因：首先，央企利润增长好像与己无关。按照中国的所有制制度，央企的所有者应该是全体国民。看到自己拥有的企业利润增长，原本该手之舞之，足之蹈之。但是央企的表现却让人们找不到所有者的感觉。自1993年实行分税制以来，国有企业一直是只

刘罡 中国总理温家宝上周六表示，政府的刺激措施正在提振消费者支出和经济增长。中国股市周一上涨2.14%，投资者憧憬政府将推出更多刺激消费的政策。中国消费者之所以能对政府刺激经济的措施作出积极回应，原因之一是他们对政府有信心，这种信心源于30年来不断加速的经济增长。波士顿咨询公司大中华区合伙人兼董事总经理廖天舒说，中国年轻一代人(对经济状况)没有什么不好的记忆。与30年来没栽过什么大跟头的中国经济不同，中国股市这些年来可谓饱经沧桑。上证综指仅用一年时间就从6000多点的历史高位下滑到去年10月的1600多点，又跌回了大

生活中，所有的事情都只是期望值高低的问题。如果你对此表示怀疑，我劝你还是看看YouTube上苏珊•波伊尔(Susan Boyle)颇有启发性的视频。这位苏格兰演唱奇才吸引了数百万互联网用户。周末晚上，我太太强迫我和孩子们看了她的演唱视频。我所看到的正是当极低的期望值遭遇一个出人意料的天才和远大梦想时所发生的一样。以波伊尔的情况为例，这种碰撞带来的是泪水、振奋和抓人的集体性精神宣泄。这也是看待最近华尔街股市大幅上扬的一个好方法。道琼斯工业股票平均价格指数较3月份的低点上涨了26%。纳斯达克更是飙升了31%。周一，看起来

咨询公司Alix Partners最新进行的一项调查显示，在今年中国汽车销量持续增长之际，汽车部件供应商却面临着严重的流动性问题，可能会导致企业在未来的12-18个月中垮台。由于中国很多汽车部件供应商依靠出口获得收入，因此它们无法充分利用国内市场的强劲表现。Alix Partners在报告中说，从历史上看，中国汽车部件行业约有四分之一的收入来自出口。参与调查的40家企业中约有60%表示将积极扩大国内市场，以弥补收入的下降。市场形势更加严峻，这也暴露出中国汽车部件供应商在管理供应链和业务方面的不足。中国企业需要的营运资金较全球同行高

百事公司(PepsiCo Inc.)周日晚间向其最大的两家独立瓶装企业发出总额60亿美元的收购提议，这一重大战略转变表明百事公司希望改革其产品生产和分销方式。百事公司向Pepsi Bottling Group Inc.和PepsiAmericas Inc.同时发出收购提议，对这两家公司的估值分别较上周五股价高出17%。百事公司对Pepsi Bottling收购价为每股29.50美元现金加股票，对该公司估值为64亿美元左右；对PepsiAmericas的收购报价为每股23.27美元，对其估值为29亿美元左右。百事已经持有Pepsi Bottling三分之一的股权，对PepsiAmericas的持股比例超过五分之二。一旦拥有这

问：我现在正在攻读会计学硕士，目前已经修完第一学期的课程。现在，我正在考虑转到精算系，因为我觉得会计很无聊。在目前的经济环境下，我到底是应该从事我所感兴趣的领域，还是追求稳定的职业呢？答：在当前的经济形势下，无论你从事何种职业，就业稳定都很难找到稳定的就业机会。专家们表示，光是追求预计能够带来稳定就业的领域是不够的。你希望追求的方向应该是你所热爱的、能够借以维持生计的职业，并且能够运用到一些你可以轻松转换到其它领域的技能。SustainableCircles Corp.的总裁兼首席执行长詹姆斯•爱尔森(James Elsen)

据知情人士透露，奥巴马政府正在考虑将政府所持的银行优先股转换为普通股，最终可能会更为直接地控制美国部分主要银行。奥巴马政府可能会在所谓的压力测试于5月初完成后实施这一举措，从而给政府更多的财力喘息空间。去年10月国会批准了7,000亿美元资金用于维持银行体系稳定，目前这一预算中只剩下不到2,000亿美元没有动用，奥巴马政府正试图保住这部分资金。这一举措还可能带来一系列有关政府控制私营公司的尖锐问题；随着政府向接受政府资本的银行施加影响，这一问题今年已经在华盛顿引发了一场风波。政府将投资转化为股份可以直接改善实

尽管美国政府向金融领域注入了数以十亿美元计的资金，但美国最大的几家银行放贷量降幅还是超过了此前的预期。《华尔街日报》对美国财政部数据进行的分析显示，获得纳税人资金救助最多的一些银行2月份通过直接发放或再融资新增的贷款额较去年10月份减少23%。美国财政部在去年10月推出了问题资产救助计划(Troubled Asset Relief Program, 简称TARP)。美国政府公布新增贷款数据的4个月中，该数据有3个月呈现下降。在获得TARP资金最多的19家金融机构中有16家2月份新增贷款较他们获得联邦资金注入时减少。从《华尔街日报》上述分析来看，信贷环

中国投资有限责任公司(China Investment Corp., 简称：中投公司)今年计划加大全球投资，包括对欧洲的投资。中投公司董事长楼继伟周末称，2008年，由于面临欧洲金融保护主义者设置的障碍，中投公司在欧洲未投一分钱。周六在博鳌亚洲论坛发言时，楼继伟甚至还感谢了欧洲的保护主义者，他们去年设置的障碍令中投避免了重大损失，并令中投没有在欧洲投资，当时如果投资，现在也是无利可图。楼继伟再次抱怨了西方政府为中投前往他们国家投资设置的障碍。一些外国政界人士担心中投公司带有政治和金融方面的双重动机。中投于2007年建立，主要任务

亚太股市周一多数上涨，但交投总体清淡，市场波动频繁。受经济好转的预期提振，钢铁和地产股涨幅靠前。东京股市收盘小幅走高，新日本制铁(Nippon Steel)等钢铁生产商类股的大幅上涨抵消了Promise等消费金融类股下跌带来的不利影响。日经225指数收盘上涨17.17点，至8924.75点，涨幅0.2%，盘中大部分时间内低于前收盘水平。包括东京证交所一部所有股票的东证指数收盘涨2.73点，至848.30点，涨幅0.3%。香港股市走高，因上周末地产销售畅旺推动地产类股走高，但交易员们表示，继近期的大涨过后，市场的涨势恐难持久。恒生指数收盘涨149.64点，

中国证券监管机构上周五晚间公布了涉及创业板的相关管理规定的征求意见稿，其中计划为纳斯达克式的创业板设立单独的股票发行审核委员会，并要求保荐人延长对发行人募集资金使用状况的信息披露跟踪期限。上述规定将进一步加快中国政府推出备受瞩目的创业板市场的步伐，该市场意在孵化创新型企业，帮助小企业获得融资，并鼓励科技创新。中国证券监督管理委员会(China Securities Regulatory Commission, 简称：中国证监会)上月末公布了首次公开募股(IPO)在创业板上的管理办法，将于5月1日生效，令市场猜测政府将最早于6月推出该市场。中国证

中国总理温家宝表示，政府的刺激措施正在提振消费者支出和经济增长。尽管他警告说，国际金融危机还在扩散蔓延，全球经济复苏可能经历较长和曲折的过程；不过，外国汽车厂商和其他制造商已经在中国目睹了意想不到的销量回升。中国消费者支出的强劲与欧美消费者大幅削减支出形成了鲜明反差，这或许能帮助中国从金融危机中更快复苏。温家宝说，在较不繁荣的中西部地区，消费增长势头尤为迅猛。汽车制造商的业绩证明了这一点。中国政府促成的银行信贷洪流正在提振中国的投资增长。下调抵押贷款利率和汽车购置税等激励措施也在发挥作用，引发了

4月中旬美国消费者信心出人意料地大幅上升。最新公布的路透社/密歇根大学(Reuters/University of Michigan) 4月份消费者信心指数初值为61.9，3月份终值为57.3。市场对4月份消费者信心指数的预期是57.5。据上述报告显示，现状指数初值为66.6，上个月为63.3；预期指数则由3月份的53.5升至58.9。1年通货膨胀率预期为3%，3月时的预期为2%；5年通货膨胀率预期为2.7%，此前一个月时的预期是2.6%。本文由道琼斯通讯社提供[@more@]

美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)周三公布的黄皮书(Beige Book)较上个月略显乐观，报告显示，部分地区的经济滑坡势头可能开始减弱。这份来自12家地区联邦储备银行的报告显示，整体而言，到4月上旬经济衰退进一步加深。不过黄皮书显示，在报告覆盖的12个地区中，有5个地区显示出一些乐观迹象，这些地区部分行业的活动开始趋稳。以制造业为例，一系列行业的生产活动都走软，其中波士顿、费城、里士满、亚特兰大、圣路易斯、明尼阿波利斯和旧金山辖区均公布制造业产值下降。但克利夫兰、纽约和达拉斯辖区的报告显示，制造业产值

国泰航空有限公司(Cathay Pacific Airways Ltd.)周五表示，正在削减客运及货运运力，并将要求部分员工未来12个月休无薪假。该公司第一季度收入下滑。国泰航空在一份公告中称，将从5月份开始将客运运力削减8%，同时还将把子公司港龙航空有限公司(Hong Kong Dragon Airlines Ltd.)的客运能力削减13%。港龙航空主要经营中国大陆航线。公告称，国泰航空和港龙航空还计划从下月开始将两家公司的整体货运能力削减11%。国泰航空公布，两家航空公司第一季度客运及货运服务收入较上年同期下降2.4%。国泰航空行政总裁汤彦麟(Tony Tyler)周五表示，为

欧元周五大幅走低，降至近1个月低点，受欧洲央行(European Central Bank)政策方向不确定性拖累。目前还不确定欧洲央行(European Central Bank)是否会采取新的非常规措施，也不清楚措施的程度。这是导致欧元近日走低的关键因素。欧元一度跌至盘中低点1.3017美元，为3月18日以来最低水平。分析师们称，除了资本流出欧元区，欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)也对欧元构成拖累，特里谢似乎对围绕欧元疲软的观点不以为然。特里谢在东京举行的一个研讨会上称，有关欧元疲软的观点似乎并未真实反映出市场现状。他同时表示自己非常欣赏美国

股票市场昨日涨跌互见，投资者正仔细研读最新一批的经济及企业数据报告，从中寻觅复苏迹象。昨日市场明显开局不利，因为有报道称，中国第一季度国内生产总值(GDP)增长率已经放缓至1992年开始统计以来的最低水平。但多数经济学家对这一数字持大体乐观看法。“有迹象表明，（中国的）经济刺激措施正开始显效，”美联银行(Wachovia)的杰·布莱逊称。“中国经济在第一季度可能已经见底，今后几个季度经济增速应会加快。”但资本经济(Capital Economics)的乔纳森•洛尼斯(Jonathan Loynes)态度更为谨慎。“认为中国正处在迅速反弹前沿似乎

中国经济一季度同比增长6.1%，为1992年首次发布季度国内生产总值(GDP)数据以来的最低水平。北京面对全球危机竭力扶持经济活动。增速低于去年同期10.6%和全年9%的水平，但去年第四季度政府实施的积极财政刺激方案，已开始带来复苏迹象。国家统计局(NBS)发言人李晓超表示，这一数据是在全球危机进一步加深蔓延、中国出口所依赖的许多发达国家陷入衰退的背景下取得的，“应该是很不容易的”。李晓超称，3月工业增加值增长8.3%，一季度同比增长5.1%。但今年头两个月中国大型企业的整体利润同比下降37.3%。同时中国电力企业联合会(China Electr

高盛(Goldman Sachs)一季度的乐观业绩诱使市场相信，银行业的前景最终或许不会太过惨淡。小心！就在几周前，时任瑞银(UBS)首席执行官的马塞尔•罗内尔(Marcel Rohner)还曾暗示，这家瑞士银行业集团今年可能会实现盈利。而在本周三股东大会的声明中，却未提及何时可恢复盈利。瑞银宣布将进一步裁减8700人，市场对此感到意外。当然，瑞银不是高盛。它面临源自瑞士本土的特定难题。罗内尔的接班人郭儒博(Oswald Grübel)也可能采取了某种大爆家丑的策略。但这反映出，令人吃惊的不快事件仍然有可能发生。在把价值390亿美元的不良资产转至

中国A股近期连涨，部分原因与信贷大幅扩张相关，几乎超出任何人预期。货币不能充分进入实体经济，又无法向外宣泄，所以就追逐有限的资产。近期楼市放量、有色金属持仓量狂增、股票上涨等现象虽也有其它原因（如楼市优惠政策、有色金属收储等），但更主要因素就是流动性冲击造成。这种上涨是一种货币现象，不全是经济复苏预期造成。 信贷疯狂扩张只是权宜之计，早晚会有紧缩措施。一般而言，假如中国经济露出令人信服的恢复证据时，回收流动性措施便可预期。所以就A股走势而言，就会形成以下矛盾------ 如果实体经济继续萎缩，投放流动性举