Bond 债券， 在国外是一种很值得投资的东西， 就MBA学习过程中的《公司理财》来讲， 那相当部分就是教如何计算公司债券到期收益和票面价格(Face Value)和现值(Present  Value)的. 到期收益的计算侧重于新债券购买与否的决策,而现值是在对当前一个已发行并在市场流通的债券品种是否进行投资而要所需要的决策信息

相比股票的上下波动,债券有一个地板价,即持有到期的价格,尤其是对国债等有政府担保的品种,风险小,收益稳定,所以债券又叫固定收益券。在国外,债券的投资比起股票市场更为有声有色,并且由于有较多的公司债品种,收益也不一定就比股票低。当然,此类公司债的风险也大。

一般来讲， Bond的收益与票面值与利率(Interest)是相息息相关的，还有另一个因素，成熟期也是决定票面价格的一个重要因素....

一般来讲， 利率与公司债券的票面率成反比, 利率越高， 债券票面价值越低;利率上扬,债券价格下跌；利率下跌,债券价格便会上涨; 投资债券除可收债券的年息外,当市场利率变动时还可赚面值差价, 而且国债的收入是免税的,比起存银行要交利息税来,又胜一筹。举个例子:

如果债券利率为7%而市场利率已经下降至5%, 证明你的债权升值了(比存银行更值钱了)，再结合债券利率超过市场的部分和到期日计算现值(Present Value)。现值就是你最值得参考的价。 债券到期值(F)，现市场利率i，倒算出债券现值!

另外， 成熟期越长，离成熟日子越长， 则其票面价格会越大， 因为从理论上讲， 债券是需要每年支付利率的.

附:  08中联债发行公告
    1、长沙中联重工科技发展股份有限公司（以下简称“发行人”或“中联重科”）发行公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可[2008]373号文核准。2、中联重科本期债券的基本发行规模为不超过人民币110,000万元，每张面值为100元，共计1,100万张。
    3、债券品种的期限：本期债券为8年期品种。
    4、投资者回售选择权：本期债券持有人有权在债券存续期间第5年付息日将其持有的债券全部或部分按面值回售给发行人。
    5、债券利率或其确定方式：本期债券采取网上与网下相结合的发行方式，票面年利率将根据网下询价簿记结果，由发行人与保荐人（主承销商）按照国家有关规定协商一致，并经监管部门备案后在利率询价区间内确定，在债券存续期内固定不变。本期债券的票面年利率询价区间为6.00%-6.50%。发行人和保荐人（主承销商）将于2008年4月18日（T-1日）向网下机构投资者询价，并根据询价簿记情况确定本期债券最终的票面利率。
    6、本期债券发行采取网上面向公众投资者公开发行和网下面向机构投资者协议发行相结合的方式。
    7、本期债券网上、网下预设的发行数量占本期债券基本发行规模的比例分别为40%和60%。发行人和保荐人（主承销商）将根据网上发行情况决定是否启动回拨机制，网上和网下之间的回拨采取双向回拨。
    8、本期债券网上发行规模预设为本期债券基本发行规模的40%，即44,000万元（440万张）。
    9、网上投资者通过深圳证券交易所交易系统参加认购。本期债券网上发行代码为“101699”，简称为“08中联债”。参与本次网上发行的每个证券账户最小认购单位为10张（1,000元），超过10张的必须是10张的整数倍。网上认购次数不受限制。
    10、网下发行仅面向机构投资者。欲参与网下协议认购的机构投资者在网下发行期间自行联系保荐人（主承销商），保荐人（主承销商）根据网下机构投资者认购意向和承销团其他成员包销数量，与机构投资者协商确定认购数量，承销团各成员分别与机构投资者签订《销售协议》。机构投资者网下最低申购金额为100万元（含100万元），超过100万元的必须是100万元的整数倍。

附二: 债券自身有六个方面的基本特性影响着其定价

1．期限。一般来说，债券的期限越长，其市场变动的可能性就越大，其价格的易变性也就越大。
2．票面利率。债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快。但是，当市场利率下降时，它们增值的潜力也较大。
3．提前赎回规定。提前赎回条款是债券发行人所拥有的一种选择权，它允许债券发行人在债券发行一段时间以后，按约定的赎回价格在债券到期前部分或全部偿还债务。这种规定在财务上对发行人是有利的，因为发行人可以发行较低利率的债券取代那些利率较高的被赎回的债券，从而减少融资成本。而对于投资者来说，他的再投资机会受到限制，再投资利率也较低，这种风险是要补偿的。因此，具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，也应具有较高的到期收益率，其内在价值也就较低。
4．税收待遇。一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率低。此外，税收还以其他方式影响着债券的价格和收益率。例如，任何一种按折扣方式出售的低利率附息债券提供的收益有两种形式：息票利息和资本收益。在美国，这两种收入都被当作普通收入进行征税，但是对于后者的征税可以迟到债券出售或到期时才进行。这种推迟就表明大额折价债券具有一定的税收利益。在其他条件相同的情况下，这种债券的税前收益率必然略低于高利附息债券，也就是说，低利附息债券比高利附息债券的内在价值要高。
5．流通性。流通性是指债券可以迅速出售而不会发生实际价格损失的能力。如果某种债券按市价卖出很困难，持有者会因该债券的市场性差而遭受损失，这种损失包括较高的交易成本以及资本损失，这种风险也必须在债券的定价中得到补偿。因此，流通性好的债券与流通性差的债券相比，具有较高的内在价值。
6．发债主体的信用。发债主体的信用是指债券发行人按期履行合约规定的义务、足额支付利息和本金的可靠性程度，又称信用风险或违约风险。一般来说，除政府债券以外，一般债券都有信用风险，只不过风险大小有所不同而已。信用越低的债券，投资者要求的到期收益率就越高，债券的内在价值也就越低。

附三: 影响债券投资价值的外部因素
1. 基础利率。基础利率是债券定价过程中必须考虑的一个重要因素，在证券的投资价值分析中，基础利率一般是指无风险债券利率。政府债券可以看作是现实中的无风险债券，它风险最小，收益率也最低。一般来说，银行利率应用广泛，债券的收益率也可参照银行存款利率来确定。
2．市场利率。市场利率风险是各种债券都面临的风险。在市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平也应上升，从而使债券的内在价值降低；反之，在市场总体利率水平下降时，债券的收益率水平也应下降，从而使债券的内在价值增加。并且，市场利率风险与债券的期限相关，债券的期限越长，其价格的利率敏感度也就越大。
3．其他因素。影响债券定价的外部因素还有通货膨胀水平以及外汇汇率风险等。通货膨胀的存在可能会使投资者从债券投资中实现的收益不足以抵补由于通货膨胀而造成的购买力损失。当投资者投资于某种外币债券时，汇率的变化会使投资者的未来本币收入受到贬值损失。这些损失的可能性也都必须在债券的定价中得到体现，使其债券的到期收益率增加，债券的内在价值降低。
上述影响债券投资价值的内部因素和外部因素，关键是能判断这些因素和债券投资价值的相关关系。