创业板对投行有两大考验
招商证券投资银行总部董事总经理谢继军
与征求意见稿相比，本次《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》在财务指标等硬性标准上基本没有实质性的改变，较主板相比宽松很多，但对于市场定位、市场发展方向等方面的导向性更加明显，突出地指向创新性和成长性较好的中小企业，这要求投资银行必须要有更强的创新思维。创业板更注重上市公司未来的发展，投资银行要更加着力于挖掘和发现企业价值，对于项目整体的策划能力要求更高。
另外，创业板在机制上为创业者和创投机构创造相对宽松发展环境的同时，赋予了保荐机构更大的责任，比如强化保荐人的尽职调查和审慎推荐作用，要求保荐人出具发行人成长性专项意见，保荐期也较主板要求更长，这就促使保荐人要具有更加勤勉尽责的工作态度。
作为保荐机构，我们建议创业板在审核上应不等同于主板，应更注重发行人成长性方面的判断，除了必要的合规性判断外，适当减少对历史沿革等方面的关注，并采用更加灵活的发行定价机制。[@more@]
招商证券投资银行总部董事总经理谢继军
与征求意见稿相比，本次《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》在财务指标等硬性标准上基本没有实质性的改变，较主板相比宽松很多，但对于市场定位、市场发展方向等方面的导向性更加明显，突出地指向创新性和成长性较好的中小企业，这要求投资银行必须要有更强的创新思维。创业板更注重上市公司未来的发展，投资银行要更加着力于挖掘和发现企业价值，对于项目整体的策划能力要求更高。
另外，创业板在机制上为创业者和创投机构创造相对宽松发展环境的同时，赋予了保荐机构更大的责任，比如强化保荐人的尽职调查和审慎推荐作用，要求保荐人出具发行人成长性专项意见，保荐期也较主板要求更长，这就促使保荐人要具有更加勤勉尽责的工作态度。
作为保荐机构，我们建议创业板在审核上应不等同于主板，应更注重发行人成长性方面的判断，除了必要的合规性判断外，适当减少对历史沿革等方面的关注，并采用更加灵活的发行定价机制。[@more@]
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