豆类仍有上涨空间
2009年元旦以前，CBOT挂盘合约维持着近低远高的正向市场结构，但细心的投资者可以发现近两个月已转变为近高远低的格局。一方面反映市场对于美国大豆播种面积挤占其他农产品的供应增长预期，另一方面也表明阿根廷政府与农户争端导致美国旧作合约成为市场主要需求。由于国产大豆受国储政策保护，价格与进口豆价有所脱离，受国际市场影响有限，但沿海加工的豆粕和豆油价格则直接受到进口豆成本的影响。市场普遍认为看涨豆类的风险是月末USDA将公布的种植意向可能对大豆价格相对不利。即便这种情况兑现，抛压只会作用远期2010年合约，CBOT大豆近月下跌空间仍非常有限。
从截至3月17日当周的CFTC最新持仓看，NYMEX原油基金头寸已悄然由净空转为净多，农产品的大豆、玉米、原糖等均出现基金净多全线增持迹象，补充报告中指数基金也在多数商品上维持大幅净多。笔者预计，美元将在关键时间窗口过后确认弱势，而国际商品总体将在短期调整后出现大级别反弹。（东航金融王亮亮）[@more@]
2009年元旦以前，CBOT挂盘合约维持着近低远高的正向市场结构，但细心的投资者可以发现近两个月已转变为近高远低的格局。一方面反映市场对于美国大豆播种面积挤占其他农产品的供应增长预期，另一方面也表明阿根廷政府与农户争端导致美国旧作合约成为市场主要需求。由于国产大豆受国储政策保护，价格与进口豆价有所脱离，受国际市场影响有限，但沿海加工的豆粕和豆油价格则直接受到进口豆成本的影响。市场普遍认为看涨豆类的风险是月末USDA将公布的种植意向可能对大豆价格相对不利。即便这种情况兑现，抛压只会作用远期2010年合约，CBOT大豆近月下跌空间仍非常有限。
从截至3月17日当周的CFTC最新持仓看，NYMEX原油基金头寸已悄然由净空转为净多，农产品的大豆、玉米、原糖等均出现基金净多全线增持迹象，补充报告中指数基金也在多数商品上维持大幅净多。笔者预计，美元将在关键时间窗口过后确认弱势，而国际商品总体将在短期调整后出现大级别反弹。（东航金融王亮亮）[@more@]
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