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对不少行业来说，因为春节假期，一季度都是传统意义上的淡季，加上疫情影响，对物流行业的影响也加大。不过，满帮（NYSE:YMM）于6月8日美股盘前发布的2022年Q1财报，却呈现出营收增长超预期、盈利能力持续提升的状态。作为数字货运龙头，满帮是如何实现这种正增长的？核心指标稳步增长，数字货运韧性十足满帮一季度财报显示，其报告期内实现营收13.3亿元，同比增长53.7%，超过此前预期的最高值10.9亿

北京时间6月9日，蘑菇街（NYSE:MOGU）发布2022财年下半年（2021年10月1日-2022年3月31日）及2022财年（2021年4月1日-2022年3月31日）未经审计的财报。财报显示，2022财年下半年，蘑菇街的GMV为人民币52.25亿元，其中直播GMV在蘑菇街平台总GMV中的占比达到92.7%中。而经调整后净亏损为 1,270 万元，而2021财年同期为 2,530 万元，同比收

“利润是生存的必要条件，而且是达成更重要目的的手段。利润就像人体需要的氧气、食物、水和血液一样，这些东西不是生命的目的。但是，没有它们，就没有生命。”1994年，一代管理学大师詹姆斯·柯林斯，在《基业长青》一书中留下了关于利润的论述。而在移动互联网时代，互联网企业以扩张为先的发展逻辑中，盈利很长时间内不是一个有意义的指标。直到疫情之后，随着全球经济不确定性蔓延，企业盈利突然有了迫切性，但并非所有公

查理芒格说：“我给自己设定的目标是追求平常人没有的常识。”只有那些擅长于在市场历史中发现一些独特规律的投资者，才不至于在潮水退去后裸泳。今年以来，中概股里的互联网公司们渡过了一个魔幻的春夏。疫情、“预摘牌名单”等逆风叠加估值回归，这趟下坡路几乎每只互联网股票都走了一遍。互联网行业所经历的风风雨雨在各路巨头身上特别明显，被淋湿的其他公司往往被一句“行业整体来看”匆匆带过。5月16日，搜狐发布了202

2022年迄今，全球市场在俄乌冲突、美联储加息等因素影响下，表现极为震荡。数据显示，截至5月23日，今年以来纳斯达克指数、恒生指数以及上证指数的回撤分别高达26.3%、12.5%和13.5%；股票型基金平均下跌18.4%，混合型基金平均下跌14.1%，而债券基金仅上涨0.2%。面对如此环境，想要从7000只美股、4000只A股或1000只公募基金产品中挑选能够击败大盘的投资标的，大多数投资者可能有

在降本增效这件事上，爱奇艺给长视频行业“打了个样”。5月26日美股盘前，爱奇艺公布了截至2022年3月1日的第一季度财报。在多举措强化降本增效、盈亏平衡的导向下，爱奇艺首次实现季度盈利，成绩显著超市场预期。业绩发布后，爱奇艺股价从盘前开始拉升，隔夜美股收盘大涨9.22%。从去年开始，爱奇艺、腾讯视频、优酷等主流长视频平台，相继表明要降本增效，目标是扭转行业性的长期亏损风向，把内容质量、长期价值调整

5月23日，“阶段性减征部分乘用车购置税600亿元”的促消费政策一经定调，立刻引发广泛讨论。而在此前，已经有部分城市地区推出促销费的政策。根据市场预测，新一轮乘用车购置税优惠政策有望与地方性刺激政策形成合力，共同刺激汽车消费需求实现恢复。作为大宗商品，汽车消费长期占总体消费市场约10%的份额，相关产业不仅仅是总体经济的重要推手，更创造了众多产业附加值。在产业油电迭代、品牌争锋的周期切换之时，利好政

（中国深圳）2022年5月17日，中国在线音乐与音频娱乐平台腾讯音乐娱乐集团（以下简称“TME”或“公司”）（纽约证券交易所代码：TME）发布了截至2022年3月31日的第一季度未经审计财务报告。2022年第一季度，腾讯音乐娱乐集团整体业绩表现稳健，公司调整后净利润等核心数据达到市场预期，在线音乐付费用户达8020万再创里程碑式新高，付费率超13%，多项业务获亮眼突破；基于内容与平台“一体两翼”战

2022年4月26日，中国领先的汽车消费者在线服务平台汽车之家（纽约证券交易所股票代码：ATHM; 港交所代号：2518）公布了2021年年报，公司2021年全年总营收为人民币 72.4亿元，全年经调整净利润人民币25.8亿元，经调整净利润率为35.7％，保持在较高水平。在数据业务等新业务表现上，得益于长期以来对技术及数字化产品的持续研发，全年新业务收入同比增长11.6％，占比从2020年的23.

3月28日港股盘后，微盟发布了2021年业绩报告，年度总收入同比增长36.4%达26.86亿元，创下历史新高。财报公布后，微盟股价在绩后首日大涨22.47%，侧面反映出微盟这份成绩单得到市场的认可。从收入结构看，微盟数字商业板块，尤其是订阅解决方案SaaS服务收入逆势大增，再一次凸显微盟深化战略定位的成效。中信证券认为，WOS 的逐步落地和应用生态的成熟，将多轮驱动公司业绩增长，微盟私域领域头部服

3月31日，据36氪发出的公告显示，36氪近期完成一项资产处置交易，从而使公司将在2022年第一季度实现一笔资产处置收益约3600万元。据悉，36氪以其旗下全资子公司北京点七二创意互动传媒文化有限公司(以下简称“点72”)的100%股权作为对价，投资杭州佳邻信息科技有限公司(“杭州佳邻”)。36氪作为杭州佳邻B轮融资的投资人之一，以与本轮其他独立投资人一致的估值进行投资，取得了杭州佳邻7.273%

3月29日，美股上市公司36氪（证券代码：KRKR）公布了2021年第四季度及全年财报，公司实现21年Q4单个季度盈利，在2021全年实现收入3.16亿元，超分析师平均预期。值得注意的是，公司在去年收入逐季环比改善，并且在2021Q4单季实现了扭亏为盈，这是两年以来首次实现季度盈利，业绩持续改善趋势向好。盈利能力方面，公司毛利率自2021年以来呈强劲的回升趋势，不仅环比改善的趋势明显加速，而且到2

红杉资本创始人唐·瓦伦丁曾说，投资于一家有着巨大市场需求的公司，要好过投资于需要创造市场需求的公司。而陌陌APP母公司——挚文集团的CEO王力认为，社交是人类基本的需求。一个投资者和一个管理者的思维，在马斯洛需求层次理论的要点上产生了奇妙的碰撞。北京时间3月24日美股盘前，挚文集团发布了2021年第四季度和全年财报。在互联网红利渐退、疫情反复影响人们消费信心的情况下，挚文集团这份业绩可圈可点。在基

北京时间2022年3月22日晚间（美国东部时间2021年3月22日早晨），虎牙公司（NYSE:HUYA）公布了2021年第四季度及全年财报。财报显示，2021年全年，虎牙公司总收入增长至113.51亿元，在美国通用会计准则下，归属于虎牙的净利润达5.83亿元。2021年第四季度，虎牙公司总收入为28.09亿元；在国内用户数据方面，该季度，虎牙直播移动端MAU（月均活跃用户数）创新高，同比增长7.4

（中国深圳）2022年3月22日，中国在线音乐与音频娱乐平台腾讯音乐娱乐集团（以下简称 “TME”或“公司”）（纽约证券交易所代码：TME）发布了截至2021年12月31日的第四季度及全年未经审计财务报告。2021年第四季度及全年，腾讯音乐娱乐集团整体业绩表现健康且持续平稳增长，总营收、公司调整后净利润等多项核心数据达到乃至超过市场预期，在线音乐付费用户达到7620万再创新高，付费率超12%，多项

巴菲特说，如果一支股票不打算持有10年，那么你连10分钟都不该持有。这句话有很多解读，但历经3月份中概股跌跌涨涨的起伏之后，它可以从持股心态上解释：如果没有对公司和市场有足够的理解，投资者将很难穿越股票波动的周期，甚至抄在深渊上，卖在黎明前。市场随风而动的情绪，长期来看并不一定胜过公司经营的逻辑。那么，现阶段中概股的基本面是否有变？从财报数据出发或许能发掘到更多信息。美东时间3月21日美股盘后，腾

3月10日晚，完美日记母公司逸仙电商（YSG）发布2021年第四季度及全年未经审计业绩报告。公告显示，逸仙电商全年营收达58.4亿元，同比增长11.6%。同时，受益于护肤品类快速成长、品牌力持续提升，公司全年毛利率同比增长2.5个百分点至66.8%，净亏损同比收窄42.5%。在疫情反复影响，美妆消费需求疲软的情况下，逸仙电商成为行业内少数实现营收持续增长的美妆企业。对于其业绩表现，逸仙电商创始人、

3月10日，京东集团（纳斯达克股票代码：JD，港交所股票代号：9618）发布了2021年第四季度及全年业绩。2021年全年，京东实现净收入9516亿元人民币（约1493亿美元），同比增长27.6%。财报显示，过去三年来，京东累计用于商品采购、基础设施、技术研发、物流履约、员工薪酬福利、品牌商家扶持等实体经济相关投入总额超过2万亿元人民币。2021年京东集团在非美国通用会计准则下的经营利润为134亿

盛极而衰、否极泰来，在空头中极限中反转的企业，往往能够展示出一家企业的强大韧性。经历了整个行业接近一年时间的艰苦转型，各家转型的结果陆续出炉，北京时间2022年3月9日，一起教育科技公布了2021年第四季度及全年财报：在2021年第四季度，一起教育科技净收入5.425亿元人民币，同比增长11.5%，更重要的是在非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为人民币1700万，首次实现盈利。2021

北京时间3月1日，百度发布截至2021年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务报告。2021年，百度营收1245亿元，同比增长16%。第四季度，百度实现营收331亿元，归属百度的净利润（非美国通用会计准则）达到41亿元，2021财年内连续四个季度超市场预期。2021年，百度核心研发投入221亿元，占百度核心收入比例达23%。百度首席财务官罗戎在业绩电话会中表示，“智能云业务对百度非广告营收增长