Lex专栏：谷歌“一招鲜”
谷歌(Google)仿佛有一张印钞许可证。通过充当全球商家与购物者的中介，这家搜索服务提供商每次让二者建立起联系就会抽取一小笔佣金。竞争在谷歌面前相形见绌，在衰退重压之下，它几乎未曾放慢增长的步伐。谷歌上周公布的第一季度数字显示，季度收入11年来首次出现环比下降，但同比却仍增长6%——在经济开始复苏时，增长速度自然还会加快。
谷歌只有一技之长，这个问题重要吗？尽管谷歌仍不愿意透露其业务细节，但几乎可以肯定，其营收的最主要部分还是来自付费搜索。除了调整算法，谷歌所做的大部分工作——提供免费电子邮件服务或更精细地绘制世界地图——都是为了支持这项核心业务。这一技之长带来了可观的现金收入：仅在过去的一个季度，该集团160亿美元的现金储备就又增加了20亿美元。
事实上，目前尚不清楚谷歌是否应努力打造另一项核心业务。若想知其原因，只需看看YouTube即可。谷歌在2006年以18亿美元（其中大部分以股票支付）收购了这家视频共享网站。全球在线观看的视频中，约有40%由该网站免费提供。这种慷慨成本高昂，因为该网站提供的视频极少带有广告。瑞士信贷(Credit Suisse)估计，本财年YouTube的营运成本在5亿至10亿美元之间，而营收只有2.4亿美元左右。即使增加更多专业制作的内容，YouTube的财务状况看上去也是不可持续的。
投资者也许会想起烟草公司的历史。由于无法通过合理投资消化掉赚取的利润，烟草公司建立起触角繁多的庞大集团公司，但在回报率无法与核心业务相比，这些集团公司后来解散了。如果当初坚守纪律，这些公司本可节省下大量资金。也许是时候要求谷歌派息了。
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