中国经济要刺激还是要调理？
谭新木
就在中国经济对政府的强力刺激政策做出积极反应，呈现好转迹象之际，市场上再次出现“新刺激计划”传言，有报道说国务院常务会议将在15日讨论是否推出新的经济刺激计划。
其实，处在脆弱复苏中的中国经济现在最需要的并不是刺激，而是调理；需要的不是立竿见影的投资拉动，而是夯实增长基础的结构调整。
到目前为止，显示经济活动增强的主要迹象包括固定资产投资快速增长，规模以上工业增速持续回升，制造业出现从收缩到扩张的转变，银行信贷呈爆炸性增长，原油和原材料进口增加等等。这些都与政府投资主导型的刺激政策息息相关。
而在出口和消费方面，形势并没有如此乐观。3月份的出口虽然下降幅度有所收窄，但仍然处于高位，而且外需看不到在短期内迅速改善的征兆。前两个月社会消费品零售总额同比增长15.2%，低于去年全年的21.6%。虽然政府采取了促进农村消费的各项措施，但没有令人信服的证据表明潜力巨大的农村消费市场已经调动起来。
现在的状况是：投资需求复苏明显，但投资结构并不均衡，主要偏重于基础设施建设项目和与政府行业振兴规划相关的行业；外需持续疲弱；消费增长缓慢。信贷增长受益的也集中于中央项目和大型国企。
在这种情况下，出台新一轮财政刺激方案对于经济增长产生的边际效应将大大降低。考虑到去年年底的刺激政策存在滞后效应以及现行货币政策极度宽松的实际，推出新刺激政策的必要性并非十分紧迫，完全可以到第二季度以后再决定。
正如多数经济学家的预期，中国经济现在已经开始触底反弹。但是这种反弹到底是一去不回头的V型还是会再次触底的W型，则还存在不确定性。为了防范经济在刺激措施的推动下出现昙花一现的复苏，应把重点转向拉动国内的消费需求，防止国内产能过剩恶化，抵消外需不振的影响。
拉动消费需求的根本途径在于增加国民收入，因此中国政府在着手下一轮措施的时候，应着重考虑减税、改变分配结构等“还富于民”的方案以及增加医保、教育和环境建设等措施。
中国政府去年及时推出的措施把中国经济救过来了，但中国经济要完全恢复健康，现在需要进行调理，而不是再打强心针。[@more@]
就在中国经济对政府的强力刺激政策做出积极反应，呈现好转迹象之际，市场上再次出现“新刺激计划”传言，有报道说国务院常务会议将在15日讨论是否推出新的经济刺激计划。
其实，处在脆弱复苏中的中国经济现在最需要的并不是刺激，而是调理；需要的不是立竿见影的投资拉动，而是夯实增长基础的结构调整。
到目前为止，显示经济活动增强的主要迹象包括固定资产投资快速增长，规模以上工业增速持续回升，制造业出现从收缩到扩张的转变，银行信贷呈爆炸性增长，原油和原材料进口增加等等。这些都与政府投资主导型的刺激政策息息相关。
而在出口和消费方面，形势并没有如此乐观。3月份的出口虽然下降幅度有所收窄，但仍然处于高位，而且外需看不到在短期内迅速改善的征兆。前两个月社会消费品零售总额同比增长15.2%，低于去年全年的21.6%。虽然政府采取了促进农村消费的各项措施，但没有令人信服的证据表明潜力巨大的农村消费市场已经调动起来。
现在的状况是：投资需求复苏明显，但投资结构并不均衡，主要偏重于基础设施建设项目和与政府行业振兴规划相关的行业；外需持续疲弱；消费增长缓慢。信贷增长受益的也集中于中央项目和大型国企。
在这种情况下，出台新一轮财政刺激方案对于经济增长产生的边际效应将大大降低。考虑到去年年底的刺激政策存在滞后效应以及现行货币政策极度宽松的实际，推出新刺激政策的必要性并非十分紧迫，完全可以到第二季度以后再决定。
正如多数经济学家的预期，中国经济现在已经开始触底反弹。但是这种反弹到底是一去不回头的V型还是会再次触底的W型，则还存在不确定性。为了防范经济在刺激措施的推动下出现昙花一现的复苏，应把重点转向拉动国内的消费需求，防止国内产能过剩恶化，抵消外需不振的影响。
拉动消费需求的根本途径在于增加国民收入，因此中国政府在着手下一轮措施的时候，应着重考虑减税、改变分配结构等“还富于民”的方案以及增加医保、教育和环境建设等措施。
中国政府去年及时推出的措施把中国经济救过来了，但中国经济要完全恢复健康，现在需要进行调理，而不是再打强心针。[@more@]
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