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开放基金和封闭基金

原创 IT生活 作者:yhzq 时间:2007-02-10 05:21:44 0 删除 编辑

本文将从交易,申购和赎回,交易费用,以及时间上对两种基金分别做介绍。

[@more@]我国封闭式基金与开放式基金的比较

一、我国封闭式基金与开放式基金的主要差异
我国的封闭式基金与开放式基金,主要有如下差异。
1、 交易地点的不同。封闭式基金在股票(A股)市场买卖;而开放式基金基本上在基金指定的银行进行申购与赎回。
2、 交易方式的不同。封闭式基金发行结束以后,只能在证券市场流通,也即进行转让(买卖),不能进行申购与赎回,从而,其份额在存续期内是固定不变的,其存续期是在发行时就确定的;而开放式基金在发行结束以后,基本上可以随时进行申购与赎回,但是不能流通(转让),从而,其份额是经常变动的。
3、 交易手续费率的不同。封闭式基金通过互联网进行买卖时,买卖一个来回的手续费仅为成交金额的0.1~0.3%;而开放式基金进行申购与赎回一个来回的手续费,有时高达成交金额的2%,几乎是封闭式基金的8倍。
4、 交易手续繁简的不同。开放式基金进行申购与赎回的手续比较麻烦,而且提出赎回申请以后,要等一周左右才能拿到现金。
5、 定价的不同。开放式基金的定价是“净资产(净值)+手续费”,每天只有一个价格,波动比较缓慢;而封闭式基金的价格由市场的供求状况决定,价格时刻在变化,波动比较激烈。

我国封闭式基金与开放式基金的主要差异可以列于下表。

交易地点 能否流通 能否赎回 交易手续 手续费 定价 价格波动
封闭式基金 A股市场 能 否 较简便 低 由市场的供求状况决定 较大
开放式基金 银行 否 能 较麻烦 高 净资产(净值)+手续费 较小

二、封闭式基金与开放式基金的优缺点
1、 目前封闭式基金的买卖比较方便、迅速,可以在网上及时进行,而且手续费低廉,卖出以后,第二天就可以拿到现金。而开放式基金申购与赎回的手续比较麻烦,而且赎回以后,要等一周左右,才能够拿到现金。
2、 由于开放式基金随时可以赎回,所以开放式基金的经理们比较谨慎小心,不道德的事情会少做。相对而言,封闭式基金的道德风险较大。不过,开放式基金经理们可能会过分谨慎小心,再加上我国开放式基金规定必须保持大比例的现金,这都有碍于业绩的提高。
3、 封闭式基金的价格有时会大大低于其净值,2004年的价格甚至曾经低于净值的60%,而且当时上海综合股价指数又在1300点这个近5年的最低位。基金持有的股票一般只占净值的70%,也即1元净值的基金,其中股票仅占0.7元,其他0.3元是现金与债券。所以,基金价格低于净值的60%时,我们用0.6元买进1元净值的基金,这相当于用0.3元买进基金持有的0.7元股票。也即,基金持有股票的价格仅为市价的3/7=43%.
三、封闭式基金与开放式基金的交易要点
在对封闭式基金与开放式基金进行买卖与申购赎回时,必须注意以下两点。
首先,必须在股票价格指数比较低的时候逐步逢低买进或申购,而在股票价格指数比较高的时候逐步逢高卖出或赎回。例如,在2004年3~4月份,上海股价综合指数最高冲到1783点的时候,由于早几个月购买了开放式基金的投资者,个个都赚了不少,所以当时形成了购买开放式基金的高潮,这短短的两个月中,开放式基金销售了几百亿元。但是,正是这些投资者,现在已经亏损累累。这主要是因为,他们在股价指数比较高的时候购买了开放式基金。实际上,那时不仅不应该申购,而且应该逐步赎回。
其次,在购买封闭式基金或申购开放式基金时,必须选择比较好的品种。注意与比较各种基金净值的近期变化情况与趋势。选择其中最看好的基金。对于开放式基金,可以参见本“专栏文章”中的“开放式基金业绩分析与计算小结”一文。
在选择封闭式基金时,还必须兼顾折价率:=市场价格/单位净值与修正折价率:=1-单位净值+市场价格的高低。在其他条件差不多的情况下,这两个折价率越低越好。

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